Ук бизнес и инвестиции

На данной странице сайте InvestFuture вы найдете полную информацию по Управляющая компания «Бизнес и инвестиции», сможете проверить лицензию и рейтинг, а также получить контакты для связи. Полный профиль управляющей финансово-инвестиционной компании по состоянию на 2016 год.

Лицензия N 21-000-1-00629 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. (Выдана ФСФР России 31.12.2008г.)

Лицензия № 077-12203-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами (Выдана ФСФР России 07.05.2009 г.)

ЗАО «Управляющая компания «Бизнес и инвестиции» является членом Некоммерческого партнерства «Национальная лига управляющих».

InvestFuture.ru

InvestFuture.ru – digital-media для частных инвесторов и трейдеров. Последние новости экономики, бизнеса и финансов, аналитика финансовых рынков, графики и котировки онлайн. Прогнозы курса доллара, евро, биткоина, цен на нефть и золото в 2020-2021.

Оставить отзыв о сайте

Дополнительная информация

• О проекте
• Предупреждение
• Контакты
• Правила использования
• Реклама
• Политика конфиденциальности
• Политика cookie-файлов
• Согласие с рассылкой
• Пользовательское соглашение

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Инвестиционные фонды в Беларуси

Один из самых известных и успешных инвесторов в мире Уоррен Баффет не раз говорил о своем инвестиционном фонде следующее: “Нам не нужно быть умнее остальных. Мы должны быть более дисциплинированы, чем остальные”. Деятельность инвестфондов только в кино выглядит дерзкой и динамичной, на деле это кропотливый ежедневный труд по поиску и оценке новых возможностей.

Как работают инвестфонды?

Инвестиционный фонд — это организация, которая аккумулирует денежные средства акционеров и инвестирует их, чтобы через оговоренный промежуток времени вернуть с прибылью.

Инвесторами фонда (limited partners, LP) выступают, физические лица, организации, а также институциональные инвесторы. Средства акционеров фонда могут быть вложены в акции, облигации и другие ценные бумаги, недвижимость, драгоценные камни, валюту и т.д.

Важно отметить, что в рамках инвестиционного фонда инвестор не оказывает влияние на деятельность фонда либо портфельных компаний: вкладчик может голосовать за инвестиционные решения, выступать с заявлениями и предложениями. Грамотные инвесторы могут быть полезны в деятельности фонда, так как обладают широкой сетью контактов и экспертизой отрасли и могут помочь развивать активы инвестиционных фондов.

Например, фонд Zubr Capital Fund I, которым управляет инвестиционная компания “Зубр Капитал”. В 2016 году компания сообщила о закрытии фонда, размером 50 млн USD. Инвесторами фонда выступили предприниматели из Беларуси, России и Казахстана, а также крупные инвестиционные институты, среди которых Европейский банк Реконструкции и Развития. Далее команда фонда стала управлять полученными деньгами и инвестировать их согласно договоренностям с инвесторами. Срок жизни этого фонда — 7-10 лет, в течение которых инвесторы получат свои деньги с прибылью.

Преимущества инвестиционных фондов

Инвестирование в Минске через профессиональные инвестиционные фонды выгодно по нескольким причинам.

• Во-первых, это позволяет диверсифицировать портфель инвестиций даже при минимальной сумме вложения.
• Во-вторых, инвестиционные фонды обладают высокой экспертизой в отрасли имеют свой фокус, в котором они хорошо разбираются. Непрофессиональному инвестору придется потратить много времени и сил для того, чтобы разобраться в новой сфере.
• В-третьих, при инвестировании через фонд вы получаете все компетенции большой команды: аналитики, финансисты, HR-ы, юристы. Экономия на расходах является значимым преимуществом, по сравнению с самостоятельным инвестированием. Управляющая организация берет на себя большой объем работы с активами.

Нельзя отдельно не отметить преимущества, которые получает компания при работе с инвестиционными фондами.

• В первую очередь, это доступ к более дешевым деньгам, в сравнении с банковским кредитом.
• Многие компании функционируют без отлаженных бизнес-процессов, системы отчетности и распределения ролей в компании. Экспертиза фондов способствует налаживанию процессов внутри фирмы и более эффективному функционированию бизнеса.

Зубр Капитал в своей деятельности и работе с портфельными компаниями следует правилу “порядок бьет класс”. Можно попасть в поток и занять свободную нишу на рынке, однако со временем у любого бизнеса появятся конкуренты с более инновационным продуктом или эффективной организацией процессов. Для удержания своих позиций команда должна понимать, куда движется их бизнес, как будет развиваться компания в ближайшие годы, что именно зависит от участников бизнеса. Ответить на такие вопросы в хаосе гораздо труднее.

Как инвестиционные фонды помогают развивать бизнес в стране?

С одной сторон, фонд стремится проинвестировать средства своих вкладчиков, с другой стороны, для выполнения обязательств перед инвесторами фонд заинтересован в создании условий для эффективного развития бизнеса.

В Западной Европе и США деятельность инвестиционных фондов является важным элементом экономики. Так в зависимости от стадии развития проект может привлечь инвесторов, среди которых бизнес-ангелы, венчурные капиталисты либо фонд прямых инвестиций. Развитый фондовый рынок позволяет компаниям своевременно получать финансирование. На рисунке представлены группы инвесторов, которые сопровождают бизнес на различных этапах его развития.

Рассмотрим подробнее эти группы.

Friends, family and fools (3F)

Бизнес начинается с идеи, когда у предпринимателя рождается видение, например, пусть это будет Стив Джобс и его стартап — компания по созданию персональных компьютеров Apple. На этом этапе у него ничего нет, кроме желания воплотить идею в жизнь и, возможно, единомышленников. Естественно у компании нет прибыли, а риски, связанные с развитием бизнеса очень высоки. Но уже на этом этапе, при развитой инвестиционной экосистеме, они могут привлечь первых инвесторов. Их в шутку называют 3F: friends, family and fools (друзья, семья и безумцы).

В случае Apple командой Стива Джобса стал его друг талантливый инженер Стив Возняк, а первыми инвесторами — родители, которые одолжили денег на комплектующие.

Бизнес-ангелы и seed-фонды

Когда проект собрал минимальную команду, четко очертил идею и план ее реализации, то он может обратиться к бизнес-ангелам и seed-фондам (посевное финансирование).

Бизнес-ангелы, как правило, это успешные предприниматели, могут помочь первым раундом инвестиций, а также своим опытом и связями. Фонды посевного финансирования инвестируют в проект на этапе прототипа и обычно в определенной нише, в которой фонд имеет экспертизу.

Возвращаясь к стартапу Стива Джобса. Он с друзьями смогли выполнить первый заказ и собрать небольшую партию плат для персональных компьютеров. После продажи плат, они уговорили заказчика стать инвестором их проекта и получили первое официальное финансирование , а также доступ в бизнес-среду Пало-Альто.

Беларусь стремиться идти в ногу с трендами инвестиционного рынка. Так с 2018 года в стране функционирует сообщество бизнес-ангелов Angels Band. В состав группы входят предприниматели из успешных белорусских бизнесов. Цель сообщества заключается в поиске перспективных стартапов и стимулировании их развития. Среди наиболее привлекательных отраслей искусственный интеллект и машинное обучение, AR / VR, big data и блокчейн.

Обладая обширными предпринимательскими, управленческими, финансовыми знаниями, а также пониманием “подводных камней” бизнеса, участники Angels Band осуществляют поддержку стартапов, способствуют развитию бизнеса в венчур.

Венчурные фонды

Когда у компании появляется работающий прототип и первые клиенты, к ним начинают присматриваться венчурные фонды. Это высокорисковые фонды, которые инвестируют небольшие суммы денег в большое количество проектов. Вспомним правило Парето 80/20: так успешные инвестиции венчурного фонда в 20% компаний покрывают 80% убыточных вложений.

Вернемся к кейсу компании Apple. Развитая система венчурных инвестиций США позволила компании Apple легко поднять несколько раундов инвестиций и выпустить первый массовый персональный компьютер Apple II.

Известным венчурным фондом в Беларуси является RBF Ventures. Фонд был создан в 2016 году, в качестве инвесторов выступили Белорусский инновационный фонд (Белинфонд), РВК и Инфрафонд РВК России. Наиболее привлекательными для инвестиций являются направление ИТ, в области Adtech, цифрового образования и медицины.

В 2018 году в стране был создан венчурный фонд с Bulba Ventures. Следует отметить, что фонд специализируется на инвестициях в стартапы, оперирующие в области машинного обучения (machine learning).

В Беларуси деятельность венчурных фондов менее развита чем в Западной Европе и США, однако на данный момент этот способ инвестирования набирает популярность.

Фонды прямых инвестиций

Когда у компании есть готовый продукт, пул клиентов, работающая бизнес-модель в них могут проинвестировать фонды прямых инвестиций. Это инвесторы, которые как ракетоноситель, помогают компаниям выйти на новую орбиту при помощи денег и компетенций. Фонды прямых инвестиций входят в компанию в качестве портфельного инвестора на определенный срок. В этот период фонд способствует развитию компании, увеличению ее стоимости. При выходе доля фонда может быть продана стратегическому либо финансовому инвестору.

В Беларуси деятельность PE фондов менее развита, чем рассмотренные ранее венчурные фонды. Так единственным фондом прямых инвестиций в стране является “Зубр Капитал”. В портфель инвестиционного фонда входят наиболее перспективные белорусские бизнесы из различных отраслей: e-commerce, fintech, ИТ, производство. Способствуя оптимизации бизнес-процессов портфельных компаний, выстраиванию их структуры и системы финансового учета, Зубр Капитал увеличивает стоимость компаний и делает ее более привлекательной для других инвесторов.

Хедж-фонды

Следующий этап развития компании — выход на биржу. На этапе IPO в компании инвестируют хедж-фонды. Кроме публичных компаний, хедж-фонды работают с ипотечными займами, кредитами и другими производными финансовыми инструментами.

Если оценивать работу фондов через призму компании Apple, то она могла бы привлечь финансирование хедж-фонда после выхода на биржу в 1980-м году.

Белорусская фондовая биржа не слишком популярна среди инвесторов и самого бизнеса. Так среди Белорусских компаний первичное размещение акций (IPO) осуществляли всего две компании — EPAM и Милавица. При этом они выходили на биржу в США и Польше.

Таким образом, на любом этапе развития компанию могут сопровождать разные группы инвесторов, заинтересованные в ее развитии и становлении. При этом, если бизнес заинтересован в привлечении инвестиций важно с самого начала работать над своим позиционированием в инвестиционном сообществе.

Принципы работы инвестфондов в Беларуси

В Беларуси с 23.07.2018 года вступил в силу “Закон об инвестиционных фондах”, который регулирует основные аспекты их работы. В перспективе Закон должен способствовать интеграции национального финансового рынка в мировую экосистему. Самым популярным источником финансирования в стране все еще остается банковский кредит. Однако важно понимать, что ресурсы банковской системы ограничены и порой дороги в использовании, следовательно нужно искать альтернативные источники финансирования. Фонды — это возможность получить “длинные деньги”, которые компания может использовать в течение долгого периода времени.

Инвестиционный рынок в Беларуси находится на ранней стадии развития: в стране малоразвиты различные инвестиционные сообщества и фонды, да и культура инвестирования в целом. Разнообразный и конкурентный финансовый рынок — признак развитой экономики, к которой инвестиционные фонды в Беларуси только движутся.

Из мирового опыта видно, положительное влияние инвестиционных фондов на экономику страны:

1. инвестфонды способствуют привлечению инвестиций для развития экономики со стороны институциональных инвесторов и глобальных организаций,
2. выступая альтернативным источником денежных средств для компаний, они могут составить конкуренцию банкам в вопросах привлечения средств населения,
3. фонды стимулируют спрос на ценные бумаги и оказывают влияние на развитие национального финансового рынка,
4. инвестфонды дают возможность местным успешных предпринимателям инвестировать внутри страны и развивать локальную экономику.
5. расширяют возможности для приумножения и сохранения доходов граждан.

Формы работы инвестфондов в Беларуси

Согласно “Закону об инвестициях” в Беларуси могут работать два типа инвестиционных фондов:

• акционерный инвестиционный фонд (АИФ);
• паевый инвестиционный фонд (ПИФ)

Давайте разберемся с особенностями работы каждого из этих фондов.

• Акционерный инвестиционный фонд (АИФ). Представляет собой акционерное общество (ОАО), акционеры которого и являются инвесторами. Инвесторы могут войти в состав учредителей сразу или позже путем покупки акций.
• Паевый инвестиционный фонд (ПИФ). Функционирует при участии управляющей компании, которая выдает инвестиционные паи. Со временем, если все сложится удачно, их стоимость увеличится. ПИФы в свою очередь можно разделить на открытые и закрытые. Паевые инвестиционные фонды открытого типа торгуют паями на постоянной основе, закрытого — только на этапе создания фонда.

Стоит отметить, что сегодня многие локальные фонды с участием иностранных инвесторов вынуждены структурировать свою работу в юрисдикциях, где действует “английское право”, чтобы иметь возможность защитить интересы своих инвесторов.

Основные различия между инвестфондами

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ)

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Ответственное инвестирование: хайп или тренд

Популярность зеленых компаний стремительно растет, а по доходности они не уступают обычным

Из двух компаний со схожими финансовыми показателями инвесторам стоит предпочесть более ответственную – ту, которая лучше заботится об окружающей среде, сотрудниках, акционерах, призвал недавно ЦБ банки, страховые и управляющие компании, инвестиционные и пенсионные фонды. Институциональные инвесторы – крупный источник капитала и соблюдение этих рекомендаций будет стимулировать устойчивое развитие компаний, ответственное ведение бизнеса и повысит надежность и доходность вложений для инвесторов, надеется регулятор. Насколько оправданны эти надежды?

ESG-подход

Такой ESG-подход (от англ. environmental, social, governance) учитывает факторы, не связанные с бизнесом компаний: сколько она потребляет воды и энергии и производит выбросов, безопасны ли условия труда в ней, как защищены права ее акционеров и т. д. Иностранные инвесторы давно применяют эти принципы. Например, норвежский суверенный фонд в 2009 г. продал долю в «Норникеле» – 0,4% акций, решив, что компания недостаточно борется с загрязнением окружающей среды. Датский пенсионный фонд PKA ($46 млрд в управлении) в 2018 г. вышел из капитала более 100 угольных и нефтегазовых компаний, включая «Газпром», «Лукойл» и «Роснефть». В начале 2020 г. придерживаться ответственного подхода и отказаться от инвестиций, несущих высокие климатические риски, пообещала Blackrock, управляющая более чем $7 трлн.

С каждым годом количество клиентов, которым не все равно, во что вкладывать свои средства, растет, говорит первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин: «Сама идея «инвестируй со смыслом» находит все больший отклик среди инвесторов, а это, в свою очередь, стимулирует компании встраивать ESG-критерии в свои стратегии развития».

ESG-доход

Приносит ли ESG-стратегия результат или же инвестору придется жертвовать прибылью «в обмен на совесть»? Разница есть, но не очень ощутимая.

Индекс акций ответственных компаний MSCI ACWI ESG Leaders в прошлом году прибавил 27,2% против 26,6% у обычного индекса, следует из данных MSCI. Первый оказался и чуть более устойчивым в период обвала на рынках в этом году: в I квартале он потерял 19,9%, ACWI – 21,3%. А с начала расчета зеленого индекса в 2007 г. он принес (с учетом дивидендов входящих в него компаний) более 190% против 175% у обычного индекса.

«По нашему опыту, портфели, составленные с учетом ESG-факторов, лучше чувствуют себя в период кризиса. В период высокой волатильности в марте ­– мае они теряли на несколько процентных пунктов меньше аналогов», – подтвердил VTimes старший вице-президент «Росбанк L’Hermitage Private Banking» Дмитрий Енуков. Инвестируя в индексы широкого рынка с поправкой на факторы ESG, можно получить рыночную доходность, ограничив при этом риски, связанные с экологическими, социальными и управленческими практиками отдельных компаний, считает руководитель проектов по развитию инвестиционного бизнеса УК «Альфа капитал» Екатерина Виноградова.

Такой индекс «Вектор устойчивого развития» есть и в России. Он рассчитывается с апреля 2019 г. на основе оценки РСПП отчетности крупнейших компаний, этим летом Россельхозбанк запустил на его основе биржевой ПИФ. Он тоже опережает индекс широкого рынка: с начала года по 16 сентября он прибавил 6,98%, а индекс Мосбиржи – потерял 2,33%. С начала расчета результат тоже в пользу «вектора»: 22,6% против 18%. Дело в разном весе сильно подешевевших в этом году нефтегазовых компаний: 20,85% в индексе устойчивого развития против 40,94% в индексе Мосбиржи.

Бумаги ESG-лидеров не создают добавочной доходности, показали подсчеты аналитиков BCS Global Markets. Сравнение трети лучших и трети худших компаний из индекса S&P 500 на основе рэнкинга Sustainalytics с 2015 г. показало, что в среднем разница в изменении котировок составляла около 1%, рассказывает аналитик BCS GM Юлия Голдина. «Вероятно, в будущем значение ESG-подхода будет расти, но сейчас эта тема немного переоценена и отчасти является инструментом дополнительного маркетинга для фондов, чтобы привлечь клиентов», – считает она.

ESG-оценка

Подходы к оценке ESG-факторов только формируются, поэтому одна и та же компания может получить совершенно разные рейтинги разных агентств. Например, ESG-рейтинг «Лукойла» от MSCI – BBB (смешанный или высокий уровень по сравнению с отраслевыми аналогами), тогда как у Sustainalytics он 41,6 – «крайне высокие риски». Далеко не всегда оценка соответствует действительности, признает директор группы операционных рисков и устойчивого развития KPMG в России и СНГ Иван Барсола.

Поэтому инвесторы используют рейтинги, собственные методики или и то и другое. Например, ВТБ при формировании ESG-ПИФов (два фонда запущены в мае, их активы более 400 млн руб.) основывается на собственных моделях и рейтингах внешних провайдеров: структура обоих портфелей ориентирована на индекс Мосбиржи, но веса компаний корректируются в зависимости от рейтингов ESG-факторов, объясняет главный исполнительный директор «ВТБ капитал инвестиции» Владимир Потапов: «Например, в фонде акций мы увеличивали долю «Энел Россия», поскольку у них растет рейтинг ESG и компания уходит от угольной генерации. Также мы увеличивали долю золотодобытчиков («Полюс» и Polymetal), поскольку у них очень хорошие рейтинги». «Росбанк L’Hermitage Private Banking» использует методику материнской группы Societe Generale, рассказывает Енуков: «Пока мы фокусируемся на иностранных бумагах, с движением индустрии и эмитентов в направлении ESG будем смещать фокус в сторону российских компаний». Так же поступит Райффайзенбанк: бумаги в его будущий ПИФ будут отбираться с учетом скоринговой модели головного банка.

Спрос почувствовали российские рейтинговые агентства: «Эксперт РА» и Национальное рейтинговое агентство в этом году согласовали в ЦБ методологии присвоения ESG-рейтингов.

ESG-инвестор

ESG-подход действительно стал пользоваться большим интересом у российских инвесторов, но как минимум в отношении корпоративного управления он не в новинку, отмечает директор инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент» Евгений Малыхин: «Прозрачная отчетность, дивидендная политика – основа любых инвестиций, на это всегда внимание обращали». Кроме того, регуляторные изменения во многих странах делают инвестиции с оглядкой на экологию выгоднее, говорит он, приводя в пример обсуждающийся в ЕС углеродный налог. KPMG при введении такого налога в 2025 г. оценивала нагрузку на российских экспортеров в 33,3 млрд евро в 2025­–2030 гг.

Пример ESG-инвестирования оказался заразительным. Инвестиционная политика ESG-фондов опосредованно влияет и на других инвесторов, объясняет Малыхин: действия фондов могут повлиять на котировки. Остальным приходится это учитывать.

Особенно в ESG-подходе заинтересованы миллениалы и представители поколения Х, говорит аналитик УК «Промсвязь» Гельды Союнов: им важно, каким образом зарабатывает бизнес, какая репутация у владельцев и руководителей компании и т. д. Но все же интеграция аспектов ESG в инвестиционные процессы в России пока находится на начальном этапе развития, подчеркивает он. «Пока это просто хайп, который в России мало кем поддерживается», – полагает сотрудник крупной инвесткомпании. Не надо ждать этой поддержки, уверен Енуков: «Это задача рынка – объяснить клиенту, в чем преимущество ESG-подхода».

«Россия глубже интегрируется в мировой финансовый рынок, на горизонте 7–10 лет ESG-инвестирование у нас станет таким же привычным инструментом для инвесторов и компаний, как уже сегодня сложилось в условных Лондоне или Нью-Йорке», – ожидает партнер и сооснователь Matrix Capital Павел Малый. Прошлогодний опрос BCS GM управляющих фондами (10 стран, 360 млрд евро под управлением) показал, что ESG-критерии при принятии инвестиционных решений учитывают около 60% фондов, рассказала Голдина, но если для европейских фондов это может стать основанием для отказа от вложений, то для американских и российских фондов на первом месте остаются финансовые метрики и доходность вложений, а ESG-факторы учитываются при прочих равных.

Этого и хочет от российских инвесторов ЦБ. Те, кого опросили VTimes, обещают его пожелание выполнить.

Сбербанк, по словам Ведяхина, давно реализует многие рекомендации ЦБ и создал комитет по ESG, в который вошли практически все топ-менеджеры банка. У Райффайзенбанка есть небольшой портфель зеленых кредитов и облигаций и он намерен и дальше поддерживать это направление, сообщил представитель банка. УК «Открытие» планирует выработать и публиковать такие принципы, сообщил директор по инвестициям Виталий Исаков. «Альфа капитал» внедряет в свою бизнес-модель ответственный подход к инвестициям, отметила Виноградова, допустив, что в дальнейшем УК может формализовать его.

http://investfuture.ru/uks/id/212
http://zubrcapital.com/ru/blog/investicionnye-fondy-v-belarusi
http://www.vtimes.io/2020/09/17/otvetstvennoe-investirovanie-a143