Технико-экономическое обоснование проекта – что это такое и как правильно его оформить

Важным этапом при реализации бизнес-проекта является расчет соотношения рисков и планируемой доходности. В экономической науке существуют методы для такого расчета, которые позволяют определить целесообразность вложения в проект денег.

Для нового бизнес-проекта разрабатывается бизнес-план, он необходим как для самих владельцев, так и для привлечения денежных средств от инвесторов (банки, инвестиционные компании, частные инвесторы). В состав бизнес-плана включается технико-экономическое обоснование (далее ТЭО). В действующем бизнесе ТЭО также используется при модернизации производства или внедрении его нового направления.

ТЭО является официальным документом, в котором содержатся технико-экономические исследования, позволяющие определить степень целесообразности реализации намеченного бизнес-проекта.

В нем приводиться расчет и анализ экономических показателей, подбираются варианты наиболее эффективных экономических и технических решений, предлагаются организационные методы для их внедрения на предприятии.

Назначение и основные задачи документа. Правила его использования

Составление ТЭО позволяет проанализировать внешние и внутренние факторы, которые будут воздействовать на проект в ходе существования. На практике ТЭО составляется в виде документа при подаче заявки на банковское кредитование.

ТЭО может содержать несколько вариантов развития событий в ходе осуществления проекта, и, следовательно, руководители наглядно могут увидеть эффект от вложения денежных средств.

Технико-экономическое обоснование позволяет управленцам предприятия решать следующие задачи:

1. Выбор более эффективного проекта;
2. Привлечение дополнительных источников финансирования инвестиционного проекта;
3. Повышение производительности (если ТЭО составлен для действующего бизнеса), и как следствие увеличение доходности.

Структура и содержание

Структура технико-экономического обоснования инвестиционного проекта не предполагает строго установленного содержания. Разделы, которые будут включены в ТЭО будут зависть от масштаба намеченного проекта, определенных целей проекта, от желания руководителей, либо требований кредиторов или инвесторов. Таким образом, структура и содержание технико-экономического содержания носят рекомендательный характер, выделим те разделы, которые могут быть включены в ТЭО.

Резюме

В нем указывается название, участники, цели, общая стоимость, источники привлечения средств, основные показатели финансовой обоснованности реализации инвестиционного проекта. Данная часть является ключевой, так как в ней излагается основная суть проекта. Представленная в резюме информация должна быть изложена кратко и емко.

Подробная расшифровка представленных пунктов дается в последующих разделах ТЭО.

Описание деятельности предприятия

В этом пункте указывается: отрасль, принципы структуры управления, перспективы данного направления на рынке. Приводятся возможные или уже действующие партнерские связи.

Описание идеи проекта

Данный раздел освещает актуальность и инновационность внедрения данного проекта, и те проблемы, которые позволит решить его реализация.

Если в рамках проекта предлагается производство конкретного товара, то освещаются его характеристики: наименование, области применения, конкурентоспособность на рынке. Также может указываться информация о экологичности и возможности его утилизации после окончания эксплуатации.

Приводится производственная программа, где указывается:

• объем выпуска товара;
• стоимость с обоснованием;
• рынок сбыта произведенного товара.

Финансовая составляющая реализации проекта

В этой части ТЭО приводится описание источников привлеченных средств, указываются кредиторы или инвесторы (при их наличии), этапы использования и погашения полученных денег.

Такая информация представляется в виде расчетов экономических коэффициентов.

Экономический эффект от реализации

В заключительном разделе приводятся сведения о сроках окупаемости проекта, о чистой прибыли, рентабельности, количестве созданных рабочих мест и иные данные.

Правила и пошаговая инструкция оформления

Несмотря на то, что ТЭО составляется для каждого проекта индивидуально и не существует единых правил его оформления, эксперты все же рекомендуют придерживаться определенных рекомендаций. Это облегчит работу для новичков в этой области и не позволит отойди от главной задачи – максимально полно отразить целесообразность реализации проекта.

Представим ряд рекомендованных пошаговых действий при оформлении ТЭО:

• раскрыть основные характеристики и достижения предприятия (при наличии действующего), сведения о руководителях, представить идею проекта;
• дать характеристику отрасли, ее состояния в настоящие время, перспективы развития в целом в стране, так и определенном регионе. Это может быть спрос на тот продукт, который будет выведен на рынок в рамках проекта, анализ деятельности конкурентов и характеристика их продукции;
• осветить данные о затратах и доходах при реализации ТЭО. Важно разделить затраты на временные и постоянные, доходы рассчитать при разных уровнях спроса;
• дать общую оценку реализации проекта. Для этого составляется план движения денежных средств и прогнозный баланс, который содержит отчет о финансовых результатах и баланс форма №1.

Обязательные данные, которые должным быть указаны в ТЭО

Но неизменными пунктами в ТЭО являются:

1. Описание проекта, его роль в развитие предприятия, также может указываться влияние на экономику в целом страны или отдельного региона;
2. Анализ рыночных условий;
3. Анализ трудозатрат;
4. Финансовый анализ нового проекта;
5. Планирование периода окупаемости;
6. Проведение экономической оценки инвестиционного проекта.

Отличительные особенности документа

Для того, чтобы разобраться в отличительных чертах ТЭО от бизнес-плана, необходимо привести их понятие.

Бизнес-план – это документ, характеризующий реализацию бизнес-проекта со всех сторон деятельности бизнеса.

ТЭО представляет собой описание реализации проекта с позиции экономических показателей и характеристики необходимого оборудования для запуска проекта.

Бизнес-план более объемное представление материала о проекте, содержит много теоретической информации. ТЭО более наглядно показывает эффективность вложения средств. Таким образом, в составе бизнес-плана находится технико-экономическое обоснование.

Более наглядно представим основные параметры, которые отличают ТЭО от бизнес-плана в таблице.

Особенности ТЭО для различных типов проектов

ТЭО разрабатывается, как отмечалось выше, для различных целей предприятия. В связи с чем в теории выделяют несколько видов технико-экономического обоснования реализации проектов.

Представим их более подробнее.

ТЭО для инвестиционного проекта составляется наглядного отображения доходности проекта. В его рамках реализуется зачастую уже проверенный и знакомый для рынка товар. Заказчиками данного вида выступают инвесторы.

Для инновационного проекта требуется более подробный расчет эффективности, так как предполагается, что продукт новый. Рисков в таком проекте значительно больше. Основными потребителями данного вида ТЭО являются руководители.

ТЭО для строительного проекта имеет более сложную структуру. В нем отражается производственная мощность и вместимость капитального строения. Приводятся исследования рынка недвижимости конкретного региона, указываются сведения о земельном участке.

ТЭО при реконструкции направлено на раскрытие сведений о необходимости обновления производственного комплекса. Упор в структуре данного вида документа делается на отделочные работы, при необходимости указываются приобретение нового оборудования.

Составление технико-экономического обоснования при модернизации несет тот же смысл, что и при реконструкции, только в этом случае дается обоснование замены или доработки основных средств: оборудования, машин и прочие.

ТЭО для сельскохозяйственного проекта содержит в своей структуре варианты использования имеющихся земельных участков, методов ведения хозяйства, модели использования получившейся продукции (дальнейшая переработка, продажа).

О ТЭО для геологических проектов смотрите в следующем видеосюжете:

ТЭО инвестиционного проекта — разработка, анализ, пример

Фрилансер-дизайнер. Финансами заинтересовалась из-за необходимости вести самостоятельно свое ИП, разруливать ситуации с сотрудниками начиная от зарплат и заканчивая трудовым кодексом и персональными данными.

Здравствуйте, дорогие подписчики! Сегодня мы продолжаем цикл образовательных материалов,ипогвоорим о технико-экономическом обосновании инвестиционного проекта. Информация в целом теоретическая, но она нам нужна для того, чтобы мы могли напрактике проанализировать то, как работает наш проект.

Навигация по странице

Анализ технико — экономического обоснования инвестиционного проекта

Этапы и разделы разработки ТЭО.

Структуру и содержание отдельных частей проекта определяет разработчик. Он отвечает за правильность и объективность полученных результатов. Для крупных проектов ТЭО включает несколько этапов:

І этап сводится к Выявлению возможностей реализации проекта.

В нем излагается краткое описание проекта, носящее общий характер и базирующееся на обобщенных оценках, аналогиях и т. п. Он не требует больших затрат времени и средств.

II этап Называется «Предварительный выбор»

Представляет собой ориентировочное (грубое) ТЭО. Точность получаемых оценок находится в пределах ± 20%.

III этап завершающий

Разработка полного ТЭО, которое служит базой для принятия окончательного решения. Точность оценок ± 10%.

Полное ТЭО проекта включает в себя следующие разделы:

1. Исходные данные и условия. В этом разделе отражается собственно идея проекта, цели и задачи строительства нового, организация совместного или реконструкция действующего предприятия, отраслевая направленность, географические аспекты.

2. Рынок и мощность предприятия. В разделе указываются данные о сложившихся объемах производства, ведущих производителях, перспективах роста спроса на продукт, его конкурентоспособность.

3. Расположение предприятия. Этот раздел включается в ТЭО, если проект предусматривает строительство нового объекта. В нем обосновывают выбор района и конкретной площадки строительства.

4. Материальные факторы производства. В данном разделе оценивается приблизительная потребность в сырье, материалах, энергии. Выявляются возможные поставщики. Основной итог – расчет годовых издержек на материальные факторы производства.

5. Проектно-конструкторская документация. Основой выполнения данного раздела служит аналитический обзор, в результате которого выбирают технологическую схему производства, технологические расчеты.

Составляется спецификация оборудования, в том числе подлежащего замене, приводится информация о необходимых НИОКР, лицензиях. Результатом этого раздела является расчет стоимости оборудования, зданий и сооружений, приобретаемых лицензий и Общей суммы КВ по вариантам.

6. Трудовые ресурсы. Для нового цеха или предприятия оценивается предполагаемая потребность в трудовых ресурсах с разбивкой по категориям (руководители, специалисты, рабочие).

7. Организация предприятия и накладные расходы. При проектировании нового объекта разрабатывается приблизительная организационная структура (производственная, сбытовая, управленческая). Итог раздела – смета накладных расходов.

8. Планирование сроков осуществления проекта. В этом разделе приводится примерный график осуществления проекта и рассчитывается смета расходов на его реализацию в соответствии с графиком.

9. Финансово-экономическая оценка проекта. Это один из важнейших разделов ТЭО, на основе которого принимается окончательное решение о реализации проекта или отказе от него.

Раздел включает в себя:

сведения об общих инвестициях (их состав мы уже рассматривали); данные об источниках и условиях финансирования (кто, сколько, на каких условиях); информацию о размере производственных издержек (их состав и классификацию мы изучили); сведения о денежных потоках; финансово-экономические показатели проекта.

По данным с http://investobserver.info/texniko-ekonomicheskoe-obosnovanie-investicionnogo-proekta/

Что такое ТЭО проекта?

При разработке инвестиционных проектов всегда предварительно проводится аналитическая работа, направленная на оценку их перспективности, то есть потенциальной доходности и возможных рисков. Одной из важнейших стадий оценки проекта является разработка ТЭО. Рассмотрим далее, что такое технико-экономическое обоснование как его составить.

ТЭО – что это такое и чем оно отличается от других похожих документов

Технико-экономическое обоснование обычно изготавливается только на часть бизнеса фирмы, оно позволяет оценить результат качественных или количественных изменений в его деятельности. По результатам изучения делается вывод о:

эффективности вложений в уже существующие или новые направления работы; необходимости дополнительного кредитования; возможности поглощения или слияния; внедрения новых технологий; выбора нужного оборудования; изменения в организации управления предприятием.

Инвестиционный меморандум обосновывает целесообразность инвестиций в начинание и направлен вовне, на потенциальных инвесторов, готовых вложить средства в его реализацию. У технико-экономических обоснований более утилитарная функция: определить целесообразность и возможность выполнения проекта, т.е. этот документ применяется больше внутри компании.

анализ рынков и тенденций на них; маркетинговые стратегии; описания услуг и товаров; анализ рисков.

Он составляется чаще всего для открытия нового бизнеса. ТЭО больше ориентируется на внутренние потребности фирмы, оно менее детально проработано. Нередко технико-экономическое обоснование становится составной частью бизнес-плана.

Правила составления ТЭО

Обоснование крупномасштабного начинания разбивается на несколько последовательных этапов:

Первый – это общее понимание реализуемости проекта. Здесь в общих чертах кратко описывается предлагаемая инициатива, используются известные аналогии и обобщенные оценки. Данная стадия не требует значительных затрат средств и времени. Если на основании полученных данных руководством будет решено, что предложение имеет перспективу, то переходят к следующему этапу. Второй носит название «предварительный выбор», поскольку предлагает ориентировочное обоснование с точностью оценок в рамках +(-) 20%. Стоимость его обычно находится в пределах 1% от общей сметы начинания. Третий носит завершающий характер. Расчет ТЭО (полного) на этой стадии проработан до точности +(-) 10%, и на его основе принимается окончательное решение.

Полное технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта состоит из таких разделов:

Исходные условия. Описывается текущее состояние предприятия, уровень оснащенности, отрасль, в которой оно работает, доля на рынке структура управления, наличие партнеров, географические особенности. Изложение идеи предлагаемого проекта. Разъясняется технологическая и техническая части, возможность получения прибыли в результате внедрения определенных организационных изменений или технологических «ноу-хау». Сопоставление производственной структуры компании и предлагаемых новшеств, возможность их реализации на имеющейся базе. Выяснение необходимости модернизации производства, покупки нового оборудования и технологий. Требования к базам ресурсов: энергетических, трудовых и материальных. Просчитывается будущая потребность в сырье, материалах, комплектующих, изучаются потенциальные их поставщики, рыночные цены на ресурсы. Анализируется наличие квалифицированного инженерного и рабочего персонала, способного выполнять поставленные задачи, вносятся предложения относительно обучения персонала или источников пополнения критически важными кадрами. Экономические расчеты, определяющие затраты на проведение исследований и последующее производство продукции. Ориентировочно просчитывается себестоимость заводская предлагаемой к выпуску продукции. Расчет ожидаемых затрат на выпуск одной единицы продукции и рентабельности производства. Определение потенциальной прибыли (EBITDA). Вычисление основных показателей экономической эффективности инициативы, таких как NPV и IRR. Оценка влияния проекта на экологическое благополучие в регионе, соответствие нормам законодательства в этом вопросе. Выводы, основанные на экономических выкладках, о необходимости и целесообразности вложения денег в предлагаемый инвестиционный проект.

Указанные составляющие ТЭО проекта – образец, применимый к производству продукции на предприятии. Если речь будет идти о строительстве или сфере услуг, то внутреннее наполнение разделов может иметь другой вид.

Разные типы проектов и особенности обоснований для них

В зависимости от целей начинаний, расчеты для них отличаются, иногда довольно значительно. Остановимся на них детальнее:

Инвестиционный. Самое основное – это его доходность. Поскольку финансы выделяет инвестор, желающий получить прибыль максимально быстро, то часто реализуется уже знакомый на рынке и зарекомендовавший себя товар. Инновационный. Поскольку предлагается производство и вывод на рынок нового продукта или услуги, то экономические выкладки более тщательно проработаны. Особое внимание уделяется возможным рискам и способам их минимизации. Такого рода документы более востребованы руководителями действующих предприятий, желающих расширить ассортимент выпускаемой продукции и завоевать новые рынки. Строительный. Он структурирован несколько иначе. В нем важен аспект наличия и стоимости земельного участка, ожидаемая капиталоемкость и время выхода производства на проектную мощность или срок возврата денег при возведении жилого дома. Реконструкция. Необходимо детально изучить вопрос относительно необходимости таких работ и их основной направленности – изменение пространственных параметров (объем, площадь, этажность), замена изношенных конструктивных элементов на новые. Сюда же можно отнести изменение категории или класса линейных объектов (электросетей, дорог, газопроводов). Модернизация. По своему составу обоснование схоже с реконструкцией, однако выводы делаются относительно перспективности замены основных средств (механизмов, оборудования) на более современное и производительное.

Если вопрос касается крупного начинания с потребностью в значительных финансовых ресурсах, то пользуются услугами специализированных организаций, которые имеют опыт в создании подобных документов и необходимых специалистов. Если проект носит внутрифирменный характер и невелик по объему, то можно обойтись силами собственного финансово-экономического блока.

Технико-экономическое обоснование в строительной отрасли

На его основе разрабатывается тендерная документация, организовываются торги между подрядчиками, заключаются контракты с победителями, готовится рабочая документация и открывается финансирование. Основные решения, отображаемые в технико-экономическом обосновании строительства, это:

объемно-планировочные; технологические; природоохранные; конструктивные.

Также важны аспекты безопасности будущего объекта с точки зрения эксплуатационной, санитарно-эпидемиологической, экологической. Кроме экономической эффективности, не следует забывать и о социальных последствиях.

Как пример, можно привести приблизительное ТЭО строительства жилого многоэтажного здания. В подобном случае документ будет содержать следующие разделы:

Пояснительная записка общего характера о предлагаемом строении. В нее войдут сведения о месте расположения, назначении строения, его площади и этажности, общей сметной стоимости всех помещений, сетей и оборудования, перечень участников проекта. Источник финансирования – средства покупателей жилья и банковский кредит. Указываются сроки начала и завершения строительных работ. Сведения о земельном участке, предназначенном для строительства и данные геологических, гидрологических, метеорологических и геодезических изысканий. Генеральный план застройки, включающий сам дом, придомовую территорию и объекты социальной инфраструктуры (если есть), а также транспортная доступность. Технологические решения, используемые при строительстве, например, материал, из которого планируется возводить здание (бетон, кирпич). Решения архитектурно-строительного характера, учитывающие весь комплекс функциональных, социальных, противопожарных, художественных, санитарно-гигиенических и прочих требований, достаточных для комфортного проживания жильцов. Характеристики инженерных систем, сетей и оборудования. Возьмем такой пример. В доме предполагается установка 9 лифтовых подъемников, модульной котельной, централизованного водоснабжения и водоотведения. Наличие газоснабжения не предусматривается, планируется использовать для бытовых нужд электрическую энергию, поэтому в квартирах устанавливаются электрические плиты. Вопросы управления комплексом строительно-монтажных работ, обеспечения условий труда и безопасности рабочих. Организация процесса строительства (наличие календарного плана с разбивкой по процессам). Мероприятия, направленные на соблюдение норм по охране окружающей природной среды, а также на предупреждение чрезвычайных ситуаций и организацию гражданской обороны. Сметная документация. Экономические и маркетинговые расчеты (план реализации квартир по годам, расчеты по взятому в банке кредиту, оплата услуг подрядчиков и поставщиков). Ожидаемые финансовые результаты. Здесь просчитываются все денежные потоки, структура источников денег, все возможные убытки и прибыли. Рассчитывается уровень окупаемости начинания, NPV, IRR. Все денежные потоки дисконтируются, исходя из длительности реализации проекта.

Важно, чтобы организация, которая готовит документацию, владела текущей ситуацией на конкретном сегменте рынка и умела сделать правильные выводы относительной успешности предложенной инициативы.

По данным с https://proektoved.com/ekonomika/teo-proekta.html

ТЭО инвестиционного проекта

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, несомненно, является необходимым для любого ответственного инвестора исследованием, формализуемым в виде конкретного документа. В ходе такого исследования проводится ряд комплексных работ по изучению и анализу всех параметров проекта и разработке механизма возврата вложенных средств.

ТЭО применимо для широкого круга проектов, будь то привлечение финансовых ресурсов, поиск высокорентабельных проектов, повышение эффективности деятельности компании либо разработка комплекса мероприятий по ее финансовому оздоровлению.

Компания BusinessPartner обладает всеми необходимыми ресурсами, необходимыми для проведения качественного ТЭО инвестиционного проекта. Наши эксперты всесторонне исследуют и изучат инвестиционной проект, учтут все пожелания и запросы клиента, предложат различные варианты сотрудничества, разработают и подготовят требуемую документацию необходимую как для российского, так и иностранного инвестора с учетом российской специфики.

Компания BusinessPartner гарантирует соблюдение конфиденциальности при работе с предоставленной ей информацией.BusinessPartner готов к сотрудничеству с любыми партнерами, от частных предпринимателей, создающих свой бизнес с «0», до крупных компаний.

По данным с http://bp-g.ru/marketing_investment_consulting/investment_project_teo

Обоснование инвестиций в компании

Еще до момента выхода на потенциальных инвесторов это достигается через последовательность подготовленных событий от презентации проекта его заказчику до защиты бизнес-плана. В этом ряду особое место занимает ТЭО предполагаемых инвестиций.

Место технико-экономического обоснования

Сразу отграничимся от такой формы, как технико-экономическое обоснование строительства, которое является разделом проектно-сметной документации. В настоящей статье мы рассматриваем универсальный аспект ТЭО как этапа стадии инициации, которая, в свою очередь, состоит из трех частей.

Принятие решения о реализации проекта. Определение проектной задачи как объекта управления. Организационное обеспечение запуска.

Первая часть инициации начинается с формулирования и преставления заказчику инициативного предложения по проекту. Возможно, инвестиционная инициатива возникла на заседании сессии стратегического планирования и вошла в план стратегических мероприятий задолго до момента старта. В любом случае, такое представление поручается инициатору идеи.

Концепция и ТЭО входят в состав бизнес-плана в качестве его разделов. Первая часть инициации завершается принятием решения о выполнении проекта высшим руководством компании, заказчиком. После решения о запуске отдельным приказом назначается куратор. Для лучшего понимания предмета нам следует отличать ТЭО от инвестиционного меморандума и от бизнес-плана как такового.

Дело в том, что технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта служит внутренним целям компании, в то время как инвестиционный меморандум является документом для внешнего использования.

Хороший бизнес-план – настоящее произведение искусства бизнес-деятельности. Обоснование в нем маркетинговых, технических, финансово-экономических и кадровых аспектов предстоящего инвестиционного проекта глубоко и обширно. В то же самое время, ТЭО отражает сведения и аргументы в пользу выполнения проекта, основанные на укрупненных расчетах в экономической и технической областях его ключевой бизнес-идеи.

Структура технико-экономического обоснования

Для этого уровень проекта и степень его уникальности должны свидетельствовать о высокой трудоемкости проектных изысканий, многофакторности реализации и экономической сложности получения финансовых результатов. Развернутое технико-экономическое обоснование в универсальном варианте имеет следующий состав разделов.

Общая справка о деятельности компании. Историческая справка, виды деятельности, занимаемое место на рынке, технологическая оснащенность (уникальность и современность оборудования) и т.п. Краткий анализ рынка и целевой аудитории потребителей продукции. Вопросы взаимодействия с ближним и дальним окружением объекта инвестирования (территориальное размещение объекта, социальное значение, взаимодействие с обществом, органами власти по вопросам экологии, налоговых поступлений, социального обеспечения). Суть технической и технологической идеи проекта. Описывается, как предполагается решить технические задачи, и в чем преимущества их результатов. Описание организационной и производственных структур компании и вопросы интеграции объекта инвестиций в них. Краткий состав требований к ресурсам проекта: финансовым, трудовым и материальным. Укрупненные расчеты производственной и полной себестоимости единицы продукта по результатам реализации проекта. Расчет рентабельности и прибыльности проекта и производства продукции на объекте инвестиций. Итоговые выкладки по инвестиционной эффективности (NPV, IRR, срок окупаемости и т.д.). Черновой анализ предполагаемых рисков проекта. Первичный экологический анализ предполагаемых инвестиций. Заключение с обоснованием выводов о привлекательности проекта с рыночных и финансово-экономической позиций. Рекомендации по реализации.

Поэтому в качестве вывода подчеркну, что заказчику, куратору и PM нужно всегда помнить о данном этапе обоснования. Обоснованное решение способно снять до половины возможных рисков и повысить качество проектной деятельности в целом.

Технико экономическое обоснование инвестиционно строительных проектов

Понятие «инвестиции» стало часто употребляемым термином. Как правило, у многих оно ассоциируется с приобретением недвижимости, антиквариата или на уровне народного хозяйства с недостаточным их притоком в ряд отраслей. Каждое из указанных направлений инвестирования, представляющего собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестированных благ — зданий, сооружений, оборудования и т.п., имеет свои особенности. Эти особенности определяются прежде всего привлекательностью инвестирования. Под привлекательностью инвестирования принято понимать вложение определенного количества денег сегодня с целью получения их большего количества в будущем. Чем больше разница между первоначальными вложениями и будущими поступлениями, тем привлекательнее инвестирование как определенный процесс (акт).
Существенную роль при обосновании необходимости инвестирования играют цели, которые ставят перед собой инвесторы и на основе которых формируются критерии оценки привлекательности. Эти цели по направлениям инвестирования можно свести в следующие основные группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства. Их цель — создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
• инвестиции в расширение производства; их цель — увеличение объема производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.; их цель — повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель — выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель — снижение напряженности социально-экономической обстановки в стране и отдельных ее регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.

Как видно, цели инвестирования могут быть разными. Однако в целом их можно свести в четыре группы:
1) сохранение продукции на рынке;
2) расширение объемов производства и улучшение качества продукции;
3) выпуск новой продукции;
4) решение социальных и экономических задач.
В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции представлены в виде имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предприниательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.
Субъектами инвестиционной деятельности (реципиентами) могут являться отечественные и иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений.
Инвестирование любой деятельности, направленной на получение прибыли или социального эффекта, требует определенной организационно-правовой, технической и экономической документации. Такая документация формируется, как правило, под идею объекта инвестирования и в зависимости от условий ее реализации определяет состав инвестиционного проекта (ИП) или инвестиционной программы, а также отдельного мероприятия.
В самом общем смысле инвестиционным проектом (англ. investment project) называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в двух смыслах:

• как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);
• как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

В целом, как указано в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. При этом для их реализации необходима проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Объекты инвестирования различаются:

• масштабами проекта;
• направленностью проекта (коммерческая, общественная, связанная с государственными интересами и т.д.);
• характером и содержанием инвестиционного цикла;
• характером и степенью участия государства;
• эффективностью использования вложенных средств.

По количеству участников и степени влияния проекта на окружающий мир ИП могут быть:

• малые;
• средние;
• крупные;
• мегапроекты;
• международные;
• глобальные.

Малые проекты как правило не требуют особой проработанности технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьезным образом сказаться на их эффективности.
Малые проекты представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации. К малым проектам можно отнести также создание объектов социально-культурной сферы.
Средние проекты — это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые.
Крупные проекты — это, как правило, объекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея промышленного производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках.
Мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов. Такие программы могут быть международными, государственными, региональными.
Международные проекты — это проекты, реализуемые заинтересованными странами, они, как правило, отличаются значительной стоимостью и сложностью.
Проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле, рассматривают как глобальные проекты.
Проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране и не оказывает существенного влияния на ситуацию в других странах, рассматривают как крупномасштабные проекты. К примеру, создание в Ленинградской области морских грузовых портов. Заказчиком подобных проектов могут быть государство, промышленно-финансовые группы, акционерные общества, банки и т. п.
Проекты, реализация которых влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в определенном регионе, городе (отрасли) и не оказывает существенного влияния на ситуацию в других регионах, городах (отраслях), рассматривают как проекты регионального, городского (отраслевого) масштаба. Заказчиком этой группы проектов могут быть местные органы самоуправления, АО и т. п.
По основным сферам деятельности ИП разделяются на:

• социальные;
• экономические;
• организационные;
• технические;
• смешанные;
• финансовые.

По длительности ИП разделяются на:

• краткосрочные (до 3 лет);
• среднесрочные (от 3 до 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет).

По сложности ИП разделяются на:

• простые;
• сложные;
• очень сложные.

Таким образом, сложность и величина проектов и влияние их результатов на экономическую, социальную или экологическую ситуацию характеризуют значимость проектов.
Наряду с указанными особенностями инвестиционных проектов существуют и другие признаки, по которым они выделяются. Так, два анализируемых проекта называются независимыми проектами, если решение об инвестировании одного из них не влияет на решение о финансировании другого. Например, решение о создании центра новых медицинских технологий не должно влиять на возможность осуществления проекта по строительству городского реабилитационного центра. При этом эффект от одновременной реализации этих проектов будет равен сумме эффектов этих проектов.
Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Обычно к таким проектам относится строительство крупных предприятий, которые включают отдельные производства, объединенные технологией и организацией выпуска продукции, а также транспортными коммуникациями и системами энергоснабжения.
Надо сказать, что в действительности большинство инвестиционных проектов относятся к конфликтующим проектам, т. е. к проектам, в которых предполагаются разные пути достижения одной и той же цели. Конфликтующими также могут быть признаны проекты с разным целевым назначением, но требующие на их реализацию примерно одинаковых инвестиций. Поэтому инвестиционная компания всегда выбирает из анализируемых вариантов такой проект, который при всех ограничениях вкладываемого капитала принесет ей наибольшую выгоду.
Инвестиционные проекты могут различаться также своими организационными, операционными и временными рядами.
Организационные рамки проекта характеризуются составом его участников. В свою очередь состав участников определяется большим числом факторов: уровнем специализации; сложностью отдельных частей проекта; организационной структурой управления участниками, финансированием проекта и др.
Операционные рамки проекта определяются осуществляемыми действиями его участников в соответствии с требованиями проектной документации и принятой технологии.
Временные рамки проекта характеризуются периодом реализации проекта. Они устанавливаются на основе норм продолжительности для объектов, финансируемых государственным бюджетом, или исходя из срока окупаемости капитальных вложений для проектов, осуществляемых за счет средств частных инвесторов.
Инвестиционные проекты также могут быть выделены в группы по минимальной пороговой норме прибыли. Минимальная норма прибыли может быть уточнена в зависимости от уровня доходности ценных бумаг, ставки кредитования и т. п. При этом с увеличением инвестиционного риска возрастает пороговое значение нормы прибыли, а также усложняется выбор схемы финансирования.
Наряду с инвестиционными проектами производственного назначения могут быть инновационные проекты, направленные на разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования, машин, технологий или технологических процессов. Реализации проектов производственного и инновационного назначения часто тесно связаны между собой, поскольку эффективность их зависит не только от научной идеи, но и от воплощения ее в жизнь.
Для осуществления намеченных программ экономического роста страны перспективными являются инвестиционные проекты, направленные в следующие отрасли:

• военно-промышленный комплекс;
• жилищное строительство;
• легкую промышленность;
• машиностроение;
• металлургию;
• нефтепереработку и нефтехимию;
• топливно-энергетический комплекс (ТЭК);
• продовольственный комплекс;
• транспорт, связь и телекоммуникации;
• науку.

Масштабы проекта с точки зрения его сложности и расходов на реализацию, а также влияния на окружающую среду определяют уровень обоснованности и возможности его реализации в заданном периоде времени.
Принятию решения о формировании инвестиционного проекта предшествуют:

• оценка инвестиционного предложения, в котором обосновывается идея проекта, органами управления;
• предварительные согласования с федеральными, региональными и местными органами управления, выбор предприятия (организации), способного реализовать проект реципиентом.
• наличие средств.

Для реализации проектов могут быть использованы следующие источники инвестиций:

• собственные средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.;
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе; другие виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы;
• ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов (если эти органы управления заинтересованы в инвестировании ценных проектов), фондов предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые на возвратной основе.

Первые три группы указанных источников образуют собственный капитал реципиента, т. е. предприятия или организации, осуществляющей инвестиционный проект. Суммы, привлеченные им по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства как правило участвуют в распределении доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Последняя группа источников инвестирования образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты).
Для принятия инвестором решения о долгосрочных вложениях капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основополагающих правила:

• вложенные средства должны быть полностью возмещены;
• прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств по другому альтернативному варианту. Здесь учитывается риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Информация, рассматриваемая для принятия решения об инвестировании, должна включать следующие данные:

• цели проекта, его ориентацию и экономическое окружение (налоги, государственную поддержку, риск и т. п.);
• маркетинговую информацию (возможность сбыта, конкурентную среду, перспективную программу продаж и номенклатуру продукции, ценовую политику);
• материальные затраты (потребности, наличие сырьевых источников, цены и условия поставок сырья и комплектующих, вспомогательных материалов и энергоносителей);
• место размещения с учетом трудовых, природно-климатических, социальных и иных факторов;
• информацию проектно-строительную (выбор планировочных и конструктивных решений зданий и сооружений, инженерных коммуникаций) и проектно-конструкторскую (выбор технологии промышленного производства, спецификации стандартного и нестандартного оборудования и условий его изготовления и поставки, конструкторскую документацию и т. п.);
• информацию по организации и управлению производством (структуру предприятия, форму собственности, систему управления, сбыт и распределение и т. п.);
• кадры (потребность, обеспеченность, необходимость подготовки, условия оплаты и график работы);
• график осуществления проекта (подготовительные работы, строительно-монтажные и пусконаладочные работы, период эксплуатации);
• объемы финансирования по периодам реализации проекта;
• оценку эффективности проекта.

Результаты предварительного анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта используются для подготовки предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО), а затем окончательного технико-экономического обоснования (ТЭО).
Если фирма видит целесообразность осуществления ряда инвестиционных проектов, различаемых по направленности производства или по масштабности, то в этих случаях предварительная оценка эффективности проекта может излагаться в виде технико-экономического доклада (ТЭД) или технико-экономического расчета (ТЭР).
В заключение необходимо отметить, что указанная выше классификация инвестиций в проекты не исключает возможности существования и развития других видов инвестиционной деятельности. Например, существует инвестирование в производственно-хозяйственную деятельность, т. е. использование капитала в качестве оборотных средств или лее для приобретения основных средств. Однако для всех случаев инвестирования необходимы описание идеи, анализ и оценка эффективности проекта.

13.2. Обоснование идеи проекта

Перед разработкой любого проекта выдвигается идея проекта, которая может возникнуть спонтанно или явиться результатом «мозгового штурма», проводимых фундаментальных или прикладных исследований, опытно-конструкторских работ по созданию принципиально новой продукции, технологии.
Идея проекта может исходить из потребностей страны, отдельного региона, группы или одного инвестора в наполнении рынка определенными товарами или услугами. При этом она может опережать уровень сложившихся знаний, выступающих в качестве мерила результата труда, характеризующихся соответствующим уровнем интеллектуально-творческого потенциала и необходимым инструментарием. В связи с этим следует отметить, что сфера науки всегда и везде носила чисто утилитарный характер. Поддерживались только те идеи и направления науки, реализация которых в определенный промежуток времени могла принести обществу или отдельным ее членам выгоду. Таким образом выделялись реальные и нереальные идеи. Например, на стадии обоснования идеи исследователи как правило задаются вопросом, следует ли осуществлять новое строительство объектов, относящихся к инвестиционному проекту, если существует множество предприятий, переориентация которых под цели проекта может принести выгоду инвесторам и обществу.
Можно также рассматривать идеи с позиций возможностей научно-технического потенциала общества и их реализации в определенном периоде времени.
При поиске идей проекта огромное значение имеют творческие способности привлекаемого для ее выдвижения коллектива ученых и специалистов. Поэтому целесообразно как на этапе выдвижения идеи, так и на стадии ее реализации использовать следующие методы:

• «мозговой атаки» и его вариации;
• отражения идей на бумаге;
• творческого ориентирования;
• творческой конфронтации;
• системного структурирования;
• системного выделения проблем.

Каждый из указанных методов может быть дополнен другим. При этом следует при формировании идей, а точнее — при их анализе, придерживаться определенных критериев и ограничений. К примеру, при определенных объемах инвестиций в заданном отрезке времени освоить производство новой продукции и получить при этом ожидаемую (максимальную) прибыль и т.п.
Идея может быть результатом маркетинговых исследований.
Несмотря на многообразие возможных источников идей, каждая фирма, сообразуясь со своими финансовыми возможностями, конкуренцией, отдачей вложенного капитала или с прибылью, риском и другими факторами, определяет цели инвестиционного проекта.
Оценивать реальность идеи можно по следующим показателям:

• конкурентоспособности продукции;
• приросту прибыли;
• изменению объема выпуска или предоставления услуг;
• снижению издержек;
• возможности выхода на другие рынки;
• рациональному использованию капитала;
• повышению имиджа фирмы.

Иначе говоря, рассматриваются лишь факторы, которые непосредственно влияют на эффективность деятельности фирмы.
Важным фактором поиска идеи является конкуренция на анализируемом рынке товаров и услуг. Различают три типа конкурентного поведения: креативное, приспособленческое и гарантирующее.
Креативное поведение характеризуется действиями, которые создают превосходство над соперниками (производство новой или принципиально новой продукции, использование новых методов распределения и сбыта, новой рекламы и т. д.). Существенным признаком креативной конкуренции является стремление рыночных контрагентов изменить существующую структуру спроса и предложения.
Действительно, большей части продукции, ежедневно используемой нами в настоящее время, еще недавно не было. Многочисленные исследования показывают, что в наиболее процветающих компаниях 40-60% оборота обеспечиваются товарами, не существовавшими пять лет назад.
Для приспособленческого поведения свойственны попытки упредить действия соперников, связанные с модернизацией производства. Это проявляется особенно в случае, когда руководство фирмы, будучи не до конца уверено в своих инновационных возможностях, стремится в возможно короткие сроки скопировать достижения своих конкурентов.
Гарантирующее поведение диктуется стремлением фирм сохранить на длительную перспективу уже достигнутые на рынке позиции за счет улучшения качества продукции, видоизменения ассортиментного набора, оказания различных услуг. К такому приему прибегают обычно фирмы, у которых нет возможности существенно менять производственную программу.
Каждый из указанных видов конкуренции, который может быть использован при выборе той или иной концепции маркетинга, обладает своими недостатками. Поэтому только при условии хорошего знания рынка можно сделать окончательный выбор в части конкурентной борьбы за потребителя продукции.
В основе принятия решения о разработке новой продукции как правило лежат процедуры отбора идей и предложений. Например в 1968 г., как показал опыт, для того чтобы продукт имел коммерческий успех, необходимо было изучить в среднем не менее 58 идей нового продукта. Вероятность того, что новая идея даст действительно коммерческий эффект, составляла при этом менее 1 %. В результате ускорения научно-технического прогресса и повышения эффективности деятельности научных коллективов в 1981 г. до коммерческой реализации доходила одна идея из семи.
Каждая новая или принципиально новая (не имеющая аналогов в мире) идея проходит на стадии апробации своеобразный фильтр, включающий ряд последовательных этапов, в течение которых происходит отсев. К ним относятся:

• анализ на соответствие целям и возможностям предприятия;
• анализ коммерческой эффективности;
• разработка продукта;
• испытание (тестирование) продукта на рынке;
• полная производственная и коммерческая деятельность.

Цели и возможности предприятия определяются стратегией его развития с учетом фактора неопределенности, где важным моментом остается сохранение конкурентоспособности продукции путем ускорения ее сменяемости. В связи с этим каждый вид продукции, реализующей конкретную потребительскую функцию, развивается циклически, посредством смены поколения. Предприятия, руководствуясь стратегическими задачами, формируют бюджет инвестирования, где наряду с собственными источниками финансирования особое место принадлежит заемным средствам.
Коммерческая эффективность идеи зависит от ее новизны и возможности реализации в определенный, достаточно короткий срок. Здесь особенно важным фактором, влияющим на достижимость поставленных целей в идее, является информация о подобных уже реализуемых идеях, расходах и доходах и т.п.
Потребительские свойства (конкурентоспособность) продукции, лежащие в основе анализируемой идеи, определяют выбор технологии, организации и управления производством. При этом предварительно требуется провести научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) по выпуску опытного образца, доводку всего комплекса работ по результатам пробной апробации на рынке. Сроки реализации идеи в промышленном производстве и затраты являются основными факторами принятия решения о ее рассмотрении. Так, под воздействием технического процесса сокращается жизненный цикл продукции и, как следствие, время, необходимое на проведение НИОКР. В табл. 13.1 иллюстрируется этот вывод для рынка вычислительной техники.

Таблица 13.1

Динамика сокращения жизненного цикла вычислительной техники

Стадии развития

Средняя продолжительность, мес.

1981

1984

1988

1991

1998*

Проверка продукции предполагает изучение реакции покупателей рынка на стимулы, используемые фирмами при реализации производственной, сбытовой и ценовой политики. Под «реакцией» рынка понимается любая умственная или физическая деятельность покупателя, вызванная стимулом.
Различные уровни реакции покупателя продукции можно классифицировать по определенным признакам, характеризующим в конечном счете спрос на продукцию фирмы:

• познавательная реакция, которая связана с усвоением и знанием информации о товаре;
• эмоциональная (аффективная) реакция, обусловленная отношением к товару;
• поведенческая реакция, связанная с конкретными действиями покупателя при приобретении товара и его удовлетворенностью в процессе пользования им.

Существуют и другие подходы к оценке реакции рынка. Все они не лишены недостатков. Поэтому, несмотря на теоретическую обоснованность подходов и их практическую значимость, в каждом конкретном случае предприятия используют совокупность различных методов с целью выяснить отношение покупателей к возможности появления на рынке новых товаров. В связи с этим представляет определенный интерес разработанная консалтинговой группой MDA (США) сетка предварительных оценок, в основе которой лежит следующая последовательность:

• формирование полного перечня ключевых факторов успеха по каждой функции, включающей маркетинг, финансы, НИОКР, производство;
• оценка весомости каждого фактора или группы факторов с учетом его относительной важности;
• оценка каждого фактора идеи нового товара экспертами Комитета по новым товарам по бальной системе;
• расчет индекса качества на базе полученных оценок.

Этот метод, несмотря на необходимость систематического учета влияния всех основных факторов, ориентирован на интересы и возможности фирмы. В табл. 13.2 приведен пример сетки предварительных оценок.

Таблица 13.2

Пример сетки предварительных оценок

Окончательным этапом выбора идей инвестиционного проекта является оценка предполагаемой продукции по следующим критериям:

• расходы на реализацию;
• вероятность технического и технологического успеха;
• ожидаемая рентабельность производства и реализации продукции;
• масштабы потенциального рынка;
• жизненный цикл продукции;
• сроки проведения НИОКР;
• совместимость с целями фирмы;
• необходимые инвестиции.

Американский профессор Р. Г. Купер в 1993 г. разработал сетку оценки новых проектов, названную моделью «НовТов». Модель прошла проверку на многих рынках Европы и Северной Америки. Она содержит 30 вопросов, задаваемых различным экспертам, которые оценивают проект по 10-балльной шкале. Полученный таким образом профиль проекта сравнивают с профилями сотен других проектов, уже введенных в базу данных. С помощью модели определяют вероятность успеха и выявляют слабые и сильные стороны проекта.
Выбрав инвестиционный проект, необходимо его основные параметры согласовать с местными органами самоуправления. Согласованию подлежат следующие решения:

• о строительстве объектов производственного назначения;
• строительство объектов социально-культурной сферы;
• условия отвода земельных участков под строительство;
• условия отвода земельных участков во временное пользование;
• возмещение убытков землепользователям, включая компенсацию затрат, связанных со сносом строений или их переносом;
• условия подключения к инженерным коммуникациям (водопровод, канализация, теплоснабжение, энергоснабжение и др.).

Кроме того, при предварительном рассмотрении возможности реализации идеи проекта анализу подлежат производственные мощности местной строительной базы, а также проектно-строительных и проектно-изыскательских организаций.
Таким образом, вывод о целесообразности осуществления идеи проекта можно сделать на основании полученных результатов маркетинговых исследований, экспертных оценок и согласований выбранного местоположения и условий реализации проекта с местными органами самоуправления. Этот этап следует признать промежуточным. Однако он необходим для принятия решения о дальнейшей проработке вопросов, связанных с финансированием проекта.

13.3. Стадии (фазы) осуществления инвестиционного проекта

Прежде чем рассматривать стадии реализации проекта, напомним, что любой инвестиционный проект, вне зависимости от его объемов, сложности, условий инвестирования, должен осуществляться в соответствии с выбранной технологией. Под технологией понимается последовательность определенных действий, направленных на получение промежуточного или конечного результата, в качестве которых в нашем случае могут выступать: подготовка технико-экономического обоснования проекта; разработка рабочей проектно-сметной документации; строительство (реконструкция); монтаж технологического оборудования и выпуск опытной партии продукции; выпуск продукции.
На рис. 13.1 показана сетевая модель (сетевой график) осуществления проекта, которая содержит ряд характеристик (время, стоимость, ресурсы и др.), относящихся как к отдельным работам, так и к проекту в целом. Сетевой график наиболее нагляден, а цифровое представление наиболее удобно для анализа сетей с помощью компьютерной техники.

В практике оптимального планирования наибольшее распространение получили модели, позволяющие оценить продолжительность и стоимость работ.
Продолжительность работы может быть как определенной (детерминированной), полученной в ходе обработки информации, так и случайной величиной, задаваемой законом распределения (или плотностью распределения). Стоимость работы зависит от ее сложности, длительности и технологии выполнения. Эту зависимость, или так называемую функцию «время — стоимость», можно определить путем калькулирования расходов или сбором и обработкой статистических данных, характеризующих различные варианты ее выполнения.
Заметим, что любые две работы осуществления проекта объективно могут быть связаны между собой условием предшествования, когда одна из них выполняется лишь после завершения другой, либо они не имеют такой связи (в этом случае допустимо их выполнение в любой последовательности, в том числе и одновременно).
Завершение одной или нескольких работ и начало другой или нескольких работ в сетевой модели называют промежуточным событием.
Как правило, в сетевых моделях кроме промежуточных обычно выделяют исходные события, не имеющие предшествующих работ, и завершающие события, за которыми не следует никаких работ. Завершающие события одновременно являются целевыми событиями, означающими реализацию всего комплекса работ, причем в качестве целевых могут выступать некоторые промежуточные события.
Следует особо подчеркнуть, что кроме ожидаемых событий нередко выделяют еще и контрольные события, которые представляют интерес для службы управления проектом, осуществляющей контроль над выполнением проекта, финансирование и окончательные расчеты по отдельным этапам.
В ряде случаев необходимо сократить продолжительность выполнения отдельных работ и тем самым сроки наступления событий, от которых зависит эффективность инвестиционного проекта. Тогда в качестве исходной модели используют многоцелевую сетевую модель с учетом временных характеристик, в которой может быть выявлен критический путь, в пределах которого можно выполнить весь комплекс работ, предшествующих эксплуатации предприятия. При этом на основе принципов обратной связи могут быть заранее установлены несколько исходных и целевых событий и, самое главное, определены ограничения на сроки свершения контрольных событий. К ним следует, к примеру, отнести: ТЭО, разработку проектно-сметной документации, завершение строительства зданий и сооружений, монтаж технологического оборудования и выпуск опытной партии продукции.
При установлении временных рамок проекта важно знать, что считать началом и концом расчетного периода.
Так, за начало расчетного периода можно принять момент рассмотрения идеи проекта или завершения разработки ТЭО. В ряде случаев участники проекта могут принять за начало расчетного периода момент начала инвестирования или операционной деятельности. Вместе с тем, выбор начала расчетного периода должен быть связан прежде всего с оценкой «жизни» проекта и сроками окупаемости.
Таким образом, с помощью сетевой модели выполнения основных этапов инвестиционного проекта можно выявить временные характеристики предполагаемых работ и установить события, от которых зависят в конечном итоге отдельные результаты инвестиционного проекта и эффективность их достижения. К ним относятся:

• объемы и виды работ по проекту;
• стоимость и расходы по проекту;
• сроки, продолжительность выполнения отдельных работ и этапов;
• ресурсы (материальные, трудовые, технические и финансовые).

При этом возможно также решение оптимизационных задач, в частности задачи минимизации выделения финансовых ресурсов при условии не превышения установленных сроков осуществления необходимых работ и проекта в целом.
При всем многообразии используемых методов и подходов, реализуемых в рамках созданного программного обеспечения, всегда будет существовать временной фактор, играющий ключевую роль при оценке инвестиционного проекта. В связи с этим представляется целесообразным рассмотреть график в виде отдельных фаз (циклов) развития проекта (рис. 13.2).

Первая, прединвестиционная фаза включает в себя следующие мероприятия (см. рис. 13.1,1 и II стадии):

• проверку первоначального замысла проекта;
• составление задания на разработку и обоснование проекта;
• разработку бизнес-плана;
• выбор местоположения объекта;
• выделение инвестиций на проектирование;
• проведение тендеров на проектирование;
• выбор проектной организации, и заключение с ней договора;
• разработку ТЭО;
• разработку проектно-сметной документации (ПСД);
• утверждение ПСД;
• отвод земли под строительство;
• получение разрешения на строительство;
• проведение тендеров на строительство;
• разработку рабочей документации;
• заключение подрядного договора.

Этот этап выполняется заказчиком (инвестором).
Необходимо особо подчеркнуть, что степень прединвестиционных исследований и проработок может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможностей финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня прединвестиционных исследований: исследования возможностей (англ. opportunitystudies); подготовительные, или предпроектные (англ. prefeasibility) исследования; оценка осуществимости или технико-экономические исследования (англ. feasibiltystudies).
Различие между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно. Поэтапная подготовка окончательного решения необходима только для крупных проектов, где большая часть инвестиции направляется на строительство новых предприятий или на организацию нового производства.
Сроки прединвестиционной фазы во многих случаях не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе могут рассматриваться различные организационные принципы осуществления проекта. Возможна также подготовка нескольких технико-экономических обоснований по реализации одной и той же идеи, различаемых продолжительностью выполнения комплекса мероприятий и соответственно стоимостью, риском и доходностью проекта. При этом за счет рассмотрения нескольких альтернативных вариантов проектов и выбора лучшего из них по определенному критерию могут быть снижены расходы на реализацию проекта.
Инвестиционная фаза реализации проекта (см. рис.13.1, III и IV стадии) укрупнено состоит из следующих мероприятий:

• строительства (реконструкции, капитального ремонта) объектов, входящих в проект;
• монтажа оборудования;
• пусконаладочных работ;
• производства опытных образцов;
• выхода на проектную мощность.

В течение инвестиционной фазы осуществления проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов.
Завершающая эксплуатационная фаза проекта существенно влияет на эффективность вложенных в него средств. Чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется:

• сертификация продукции;
• создание центров ремонта;
• создание дилерской сети;
• текущий мониторинг экономических показателей проекта.

Следует отметить, что в рассмотренных выше комплексах работ акцент делается на новое строительство предприятий. Вместе с тем в странах бывшего СССР, в том числе и в России, имеется множество предприятий, нуждающихся в техническом перевооружении для выпуска новой продукции. Опыт показывает, что средства, выделенные на техническое перевооружение или реконструкцию, окупаются в несколько раз быстрее, чем при создании аналогичных производственных мощностей за счет нового строительства.
В проектах на техническое перевооружение могут предусматриваться строительно-монтажные работы в минимально необходимом объеме, следовательно, при этом сокращаются сроки на проведение прединвестиционных исследований и расходы на их осуществление в течение инвестиционной фазы проекта. Поэтому при рассмотрении объектов нового строительства со всей их инженерной инфраструктурой не исключена возможность использования в качестве альтернативных вариантов технического перевооружения зданий и сооружений существующих предприятий.
Реализация любого инвестиционного проекта требует определенных знаний и опыта. Поэтому большинство фирм на Западе прибегают к услугам специальных подразделений, называемых «управление проектом», которые в зависимости от условий контракта берут на себя обязанность по анализу и реализации проекта в намеченные сроки.

13.4. Регулирование инвестиционной деятельности в РФ

В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» государственное регулирование выполняется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.
Оно предусматривает проведение следующих мероприятий.
1. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;
• защиты интересов инвесторов;
• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;
• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
• принятия антимонопольных мер;
• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
• развития финансового лизинга в Российской Федерации;
• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;
• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;
• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации), а также средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации. Если же используются средства бюджетов субъектов Российской Федерации, то порядок предоставления государственных гарантий устанавливается органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;
• размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов, осуществляемого на возвратной и срочной основе. При этом предусматривается уплата процентов за пользование средствами в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации. Возможно также закрепление в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации. Если же используются средства бюджетов субъектов Российской Федерации, то порядок предоставления государственных гарантий устанавливается органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;
• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких и энергоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов (в том числе при реализации Бюджета развития Российской Федерации);
• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;
• выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.

Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» предусматривается также регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Оно включает следующие мероприятия.
1. Создание в муниципальных образованиях благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• установления субъектам инвестиционной деятельности льгот по уплате местных налогов;
• защиты интересов инвесторов;
• предоставления субъектам инвестиционной деятельности не противоречащих законодательству Российской федерации льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;
• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения.

2. Прямое участие органов местного самоуправления в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых муниципальными образованьями;
• финансирование инвестиционных проектов на конкурсной, возвратной и срочной основах за счет средств местных бюджетов. При этом предполагается плата процентов за пользование полученных средств и в размерах, определяемых нормативными правовыми актами. Возможно также закрепление в муниципальной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы местных бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов утверждается представительным органом местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• выпуска муниципальных займов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности.

3. Органы местного самоуправления предоставляют на конкурсной основе муниципальные гарантии по инвестиционным проектам за счет средств местных бюджетов. Порядок предоставления муниципальных гарантий за счет средств местных бюджетов утверждается представительным органом местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации.
4. Расходы на финансирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений органами местного самоуправления, предусматриваются местными бюджетами. Контроль за целевым и эффективным использованием средств местных бюджетов, направляемых на капитальные вложения, осуществляют органы, уполномоченные представительными органами местного самоуправления.
5. При осуществлении инвестиционной деятельности органы местного самоуправления вправе взаимодействовать с органами местного самоуправления других муниципальных образований, в том числе путем объединения собственных и привлеченных средств на основании договора между ними и в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности, до их утверждения подлежат экспертизе. Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства, а также если они не отвечают требованиям установленных норм и нормативов. Экспертиза используется для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

• обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;
• гласность в обсуждении инвестиционных проектов;
• право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;
• защиту капитальных вложений;
• в случае вступления в силу новых федеральных законов и иных нормативных правовых актов, изменяющих условия инвестиционной деятельности, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала его финансирования, не применять их. В исключительных случаях, при реализации инвестиционного проекта в сфере производства или создании транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которых превышает семь лет, Правительство Российской Федерации может принять решение о продлении для указанного инвестора срока вступления в силу новых федеральных законов и иных правовых актов. Данное положение не распространяется на изменения и дополнения Федерального Закона и нормативные акты Российской Федерации, которые принимаются в целях защиты конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Критерии оценки изменения в неблагоприятном для инвестора отношении условий взимания ввозимых таможенных пошлин, федеральных налогов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений в отношении осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации устанавливает Правительство Российской Федерации.
В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» капитальные вложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации.
В случае нарушения требований законодательства Российской Федерации, условий договора и (или) государственного контракта субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Особое место в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» отведено правовому регулированию иностранных инвестиций на территории Российской Федерации. Закон предусматривает применение наряду с ним других федеральных законов и иных правовых актов, а также международных договоров с Российской Федерацией. Кроме того, субъекты Российской Федерации вправе принимать законы и иные нормативные правовые акты, регулирующие иностранные инвестиции, по вопросам, относящимся к их ведению, а также к совместному ведению Российской Федерации и субъектов Российской Федерации. Они предусматривают следующие условия инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации: правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. При этом изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов могут быть установлены только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. В то же время изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены в интересах социально-экономического развития Российской Федерации.
Филиал иностранного юридического лица, созданный на территории Российской Федерации, выполняет часть функций или все функции, включая функции представительства. При этом цели создания и деятельность головной организации имеют коммерческий характер и головная организация несет непосредственную имущественную ответственность по принятым ею в связи с ведением указанной деятельности на территории Российской Федерации обязательствам.
Дочерние и зависимые общества коммерческой организации с иностранными инвестициями при осуществлении ими предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации не пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными указанным Законом. В то же время иностранный инвестор, коммерческая организация с иностранными инвестициями, созданная на территории Российской Федерации, в которой иностранные инвесторы владеют не менее чем 10 % доли в уставном (складочном) капитале указанной организации, при осуществлении реинвестирования пользуются в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами, установленные указанным Законом.
Российская коммерческая организация получает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями со дня вхождения в ее состав участников иностранного инвестора. С этого дня коммерческая организация с иностранными инвестициями и иностранный инвестор пользуются правовой защитой и льготами, установленными указанным Законом.
Иностранный инвестор имеет право на возмещение убытков, причиненных ему в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
Таким образом, в настоящее время имеются все необходимые правовые и экономические основы для осуществления инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации отечественными и иностранными инвесторами.

http://www.delasuper.ru/view_post.php?id=12675
http://ooogp.ru/teo-investitsionnogo-proekta.html
http://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Econom/kolt/13.php