Что такое депозитарные расписки: виды, преимущества и недостатки, стоит ли в них инвестировать

Еще один вид актива, о котором я хотел бы рассказать своим читателям, – это депозитарные расписки. Что это такое и «с чем их едят», какие выгоды несет держателям, где достать – об этом далее.

Что это такое и зачем они нужны

В свое время на биржах Америки и в других странах был запрещен оборот зарубежных ценных бумаг. Но с развитием фондовых рынков по всему миру инвесторам хотелось получать доступ к активам других стран со своих счетов без лишних комиссий, требований и ограничений.

В ответ на эту потребность появилась депозитарная расписка – это вторичная ценная бумага, выпускаемая банком-инвестором, у которого есть акции и выпущенные на них ДР. С их помощью у инвесторов появляется доступ к иностранным акциям через биржу в своем государстве. Выпускаются на все эмиссионные ценные бумаги.

Краткая история появления

В 1927 году правительство США запретило торги с иностранными ценными бумагами на своей территории. Для того чтобы обойти это ограничение, не нарушив закон, инвестиционный банк выпустил новые ценные бумаги – депозитарные расписки на акции компании из Британии. Из-за Великой депрессии все затормозилось.

Поэтому дальнейшее развитие фондового рынка и оборота ДР произошло только в 80-е годы. Таким производным финансовым инструментом стали пользоваться другие страны: появились глобальные ДР. Теперь же мировой фондовый рынок насчитывает более тысячи выпусков ДР. До России прогресс дошел только к 2007 году.

Существуют следующие виды депозитарных расписок:

• ADR – расписки, выпущенные американскими банками для торговли только в США;
• GDR – расшифровывается Global Depositary Receipt. Это глобальные ДР, обращаются в различных странах, основная часть приходится на фондовый рынок Европы;
• в 2007 году появился продукт отечественного производства – RDR.

Американские ADR

Это расписки для обращения в Америке, создаются нерезидентами рынка США для привлечения инвестиций.

ADR делятся на 2 типа: спонсируемые, неспонсируемые.

1. Неспонсируемые – это АДР, выпуск которых проводится только на акции без согласия компании-эмитента. Принимают участие в выпуске АДР иностранный акционер и банк-депозитарий. Необходимо предоставить подтверждение, что эмитент полностью проходит своей деятельностью и ценными бумагами по требованиям к законодательству страны. Это, конечно, плюс. Минусы неспонсируемых ADR – не имеют доступа к NASDAQ, обращаются только на внебиржевом рынке.
2. Спонсируемые АДР бывают 3 уровней.

Расписки 1-го уровня – самый простой способ получить доступ к фондовым рынкам США, например NASDAQ. Владельцы таких ДР имеют права акционеров, получают дивиденды, но ограничены в надежности, не допускаются к биржевым торгам.

Для получения статуса 2-го уровня необходимо предоставить финансовую отчетность, составленную по американским требованиям. Раскрыть всю информацию о деятельности компании. Заполняются формы F6, F20 SEC. Для этого уровня открыт доступ к биржам Америки.

Для тех, кто прокачался до 3-го уровня, открываются все американские фондовые биржи, NASDAQ. Отсутствуют ограничения на обращение среди инвесторов.

Глобальные GDR

Депозитарные расписки GDR схожи с американскими, так как создавались по их подобию. Различие в том, что обращаются они везде, кроме США. Большая часть GDR приходится на европейские страны.

Российские РДР

Депозитарные расписки России выпущены для обращения на нашем фондовом рынке, подтверждают право владельца ДР на иностранные ценные бумаги. РДР позволяют приобретать иностранные акции, получать по ним дивиденды, проценты, голосовать на собраниях.

Особенности депозитарных расписок

Одна депозитарная расписка выпускается различным номиналом на несколько акций. Например, 1 GDR «Газпром» = 2 акции, 1 GDR «ВТБ» = 2 тысячи акций.

Цена актива может расходиться с ценой ДР. Инвесторы разных страх по-разному расценивают выход новостей: рост выручки, курс валюты воспринимаются для одних положительно, для других – нет.

Выпуск и обращение

Выпуском ДР занимаются депозитарные банки. Крупными представителями стали The Bank of New York, Morgan Stanley, Citibank, Credit Suisse, ING Bank.

Выпускаются бумаги по законодательству страны, в которой размещаются.

Для покупки ДР брокеры обращаются к иностранным представителям или приобретают через фондовую биржу.

Особенности покупки ГДР

Если инвестор решает купить ГДР, он обращается к брокеру, работающему с такими инструментами. Далее есть 2 пути: приобретаются уже выпущенные депозитарные расписки; если таких нет, то покупаются акции, на которые надо выпустить ДР. Во втором случае операции проводятся через депозитарный банк.

Где найти АДР

Купить и продать ADR можно на американских биржах, у брокеров в банках-эмитентах.

ADR есть и на ММВБ, например компании QIWI.

Есть ли дивиденды

Владельцам депозитарных расписок на акции выплачиваются дивиденды так же, как и другим акционерам. Выплата дивидендов не зависит от вида ДР.

Стоит ли инвестировать

Добавить в свой инвестиционный портфель депозитарные расписки вполне разумно. Это возможность стать владельцем акций иностранной компании, если сами акции приобрести нереально.

Есть два нюанса, на которые стоит обратить внимание при принятии решения об инвестировании: стоимость акций и ДР на различных биржах может отличаться, необходимо также анализировать состояние компании, чтобы рассчитывать на дивиденды.

Преимущества и недостатки инвестиций в ДР

По традиции разберу плюсы и минусы инвестирования в ДР.

Начну с положительных моментов:

• отсутствуют ограничения при приобретении ценных бумаг;
• доступ к высокодоходным компаниям;
• стоимость ДР может быть выгоднее покупки самих акций;
• доход по депозитарным распискам необязательно указывать в налоговой отчетности;
• на бирже США можно купить ценные бумаги компаний разных стран.

Теперь добавлю ложку дегтя:

• не все крупные мировые компании выпускают депозитарные расписки;
• приобретение ценных бумаги всегда риск, так как компания может стать банкротом;
• для приобретения ДР нужен брокер с доступом к биржам.

Заключение

ДР довольно интересный инструмент для инвестирования. Но все же требует базовых знаний о торговле. Поэтому начинать свой финансовый путь стоит с других ценных бумаг. Подписывайтесь на мои статьи, делитесь полезностями в социальных сетях.

Депозитарные расписки

[ Время на прочтение 10 минут ]

Инвесторы всегда стремятся к диверсификации, сначала между активами, потом между отраслями, а самые продвинутые применяют «страновую» диверсификацию, приобретая активы в разных странах. Самой простой способ использовать «страновую» диверсификацию – это открыть счет у иностранного брокера или нескольких и получить прямой доступ на иностранный фондовый рынок. Но такой способ влечет целый ряд минусов – высокий порог входа, повышенные комиссии, языковые барьеры, незнание законодательства и т.д.

Поэтому мечта любого инвестора иметь доступ, как к отечественным, так и иностранным активам с одного счета без каких либо препятствий и ограничений.

В ответ на такую потребность инвесторов появились особые ценные бумаги – депозитарные расписки. Давайте разберемся, что это такое и как инвестор может использовать депозитарные расписки для заработка.

Что такое депозитарная расписка

Депозитарная расписка — это производный финансовый инструмент, который позволяет инвесторам покупать акции иностранных компаний на бирже внутри своей страны.

Они появились как следствие глобализации фондовых рынков, а также как реакция на запреты обращения иностранных ценных бумаг на биржах США и других стран.

Депозитарные расписки еще называют вторичными ценными бумагами. Выпускаются они, как правило, крупными инвестиционными банками. При этом сам банк владеет акциями компаний, на которые выпускает депозитарные расписки. При этом процесс покупки акций, через депозитарные расписки выглядит так:

Вы подаете заявку своему брокеру на покупку депозитарной расписки на иностранную акцию.

Банк, выпустивший депозитарную расписку, подает заявку иностранному брокеру на покупку эквивалентного количества акций.

Банк владеет акциями, а Вы распиской банка, обеспечением по которой служат акции, находящиеся в распоряжении банка.

Растет стоимость иностранных акций, растет и стоимость Ваших расписок, то же самое с падением. Бывают расхождения котировок, но не такие уж и значительные, как правило, котировки все равно стремятся к определенной синхронизации.

То есть, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Вы приобретаете расписку, под которую банк приобрел для Вас акции на иностранной бирже.

У депозитарных расписок есть понятие номинал – это то количество ценных бумаг, на которое выпускается депозитарная расписка.

Всего в мире в обращении находится более 1000 различных депозитарных расписок, среди которых есть расписки 68 российских компаний, обращающиеся на иностранных биржах.

Для нас с практической точки зрения можно выделить 3 типа депозитарных расписок. По географии их обращения.

Американские депозитарные расписки (ADR)

Это сертификаты ценных бумаг, которые обращаются на фондовых биржах США на акции эмитентов из других государств. Номинированы они в долларах США. Стоит сказать, что акции российских эмитентов не очень популярны в США. На текущий момент в обращении находится всего 2 АДР на акции российских компаний – МТС и Мечел (это среди 7271 акций, обращающихся в США).

Глобальные депозитарные расписки (GDR)

Это сертификаты ценных бумаг, которые обращаются сразу на нескольких мировых биржевых площадках за исключением США. В основном Глобальные депозитарные расписки на акции российских компаний обращаются на Лондонской фондовой бирже (LSE).

В таблице приведен список компаний и пример некоторых расписок по ним. Это не исчерпывающий список расписок, например, по акциям компании Лукойл в обращении находится сразу 8 видов ГДР на разных биржах и разных лотов.

Есть одна ГДР, которая обращается и на московской фондовой бирже – это депозитарная расписка на акции компании ROS AGRO.

Российские депозитарные расписки (РДР)

Это расписки, выпущенные на акции иностранных компаний и обращающиеся на российском фондовом рынке. На сегодня на московской бирже обращается всего одна РДР – это расписка на акции компании Русал. Как мы видим, этот вид актива не является популярным в России и этому две причины:

Российский фондовый рынок не самый развитый в мире и «топлива» в виде денег инвесторов тут зачастую не хватает и местным компаниям, поэтому для иностранных компаний нет особого смысла искать инвестиций в России.

С точки зрения российского законодательства ничто не запрещает иностранным компаниям выводить свои акции на российскую фондовую биржу и без механизма РДР. Как пример можно привести Санкт-Петербургскую фондовую биржу, на которой в настоящее время обращаются акции 52 крупнейших иностранных компаний, среди которых Apple, Google, Microsoft, Amazon, Wall-Mart и другие. В тоже самое время на московской бирже можно встретить акции российских компаний, но зарегистрированных за рубежом, например Яндекс, или тот же Русал (на московской бирже есть одновременно и акции и РДР компании Русал).

Несмотря на то, что АДР на российские компании не особо популярны, и РДР у нас не приживаются, тем не менее, депозитарные расписки и в первую очередь ГДР – это интересный инвестиционный инструмент, как для компаний, на акции которых выпускаются депозитарные расписки, так и для инвесторов.

Выгода для компании – это, прежде всего, более простой и доступный механизм привлечения иностранного капитала. Такой путь позволяет избежать множества административных барьеров. Вторая выгода – это существенное повышение ликвидности своих акций.

Для российских инвесторов также есть несколько плюсов, которые могут расширить ваши инвестиционные возможности, но прежде, чем рассказать об этих плюсах, давайте познакомимся с некоторыми особенностями инвестиций в депозитарные расписки.

Особенности депозитарных расписок

По акциям, на которые выпущены депозитарные расписки, точно так же, как и по всем остальным акциям выплачиваются дивиденды. То есть, владельцы Американских депозитарных расписок и Глобальных депозитарных расписок получают дивиденды по акциям наряду со всеми остальными акционерами.

Депозитарные расписки в зависимости от эмитента выпускаются на разное количество акций. Так, например, одна Глобальная депозитарная расписка на акции Газпрома выпущена на 2 обыкновенные акции Газпрома, а Глобальная депозитарная расписка банка ВТБ на 2000 акций банка.

Количество акций входящих в депозитарную расписку называется номиналом депозитарной расписки.

Цена депозитарной расписки и цена акции на национальной бирже могут отличаться, поскольку инвесторы в разных странах по-разному могут воспринимать одни и те же факты, начиная от субъективных информационных и политических событий, заканчивая даже объективной финансовой информацией. Например, выручка компании в рублях может вырасти на 20% и российские инвесторы воспримут это положительно. При этом, если курс рубля упал на 50%, то иностранцы увидят в отчетности наоборот падение выручки номинированной в валюте и их восприятие отчетности будет совершенно другим.

Все эти особенности открывают ряд интересных возможностей для инвесторов.

Преимущества инвестиций в депозитарные расписки

Возможности спекуляций на разнице в цене. Считается, что цена одного и того же актива на разных рынках всегда будет стремиться к единой справедливой стоимости, поэтому если мы видим ситуацию, в которой цена депозитарной расписки отличается от цены акции на ММВБ – это означает, что одним рынком эта акция недооценена, а другим переоценена (см. пример ниже с Норинкелем). Стратегия может быть такой: продаем переоцененную и покупаем недооцененную акцию. Когда цены в очередной раз пересекутся, закрываем обе сделки и забираем прибыль. Из минусов – двойная комиссия, проценты брокеру за «шорт» по одной из сделок, необходимость иметь счета на 2-х биржах (российская и иностранная, например LSE), а также риск того, что пересечения цен придется долго ждать и терпеть некоторое время «просад».

Покупай там, где дешевле. Если у Вас несколько счетов, Вы можете себе позволить покупать активы по более низкой цене. Например, акции ГМК Норникель на Московской бирже сегодня стоят 8793 рубля, а ГДР на эквивалентное количество акций Норникеля 5801 руб., а в январе разрыв был еще сильнее.

Таким образом, при покупке ГДР на Норникель можно заработать не только на инвестициях в перспективную и интересную акцию, но и на образовавшемся разрыве в ценах.

Акции многих интересных и перспективных российских компаний не обращаются на Московской фондовой бирже. Эти компании, чтобы легче привлечь иностранных инвесторов, приняли сразу решение размещать свои акции на зарубежных фондовых площадках. Это такие компании, как например, Mail.ru Group, Вымпелком, Тинькофф банк, Евраз, Ros Agro plc, X5 Retail Group. Поэтому для того, чтобы купить акции этих компаний российскому инвестору необходимо открывать доступ на зарубежные фондовые площадки и уже там приобретать расписки на акции этих компаний.

Сегодня для инвесторов открываются невероятные возможности, можно покупать акции отечественных компаний за рубли, ГДР или АДР российских компаний за доллары и евро. Строить различные спекулятивные стратегии, а также выбирать, где дешевле приобрести бумаги для долгосрочных инвестиций. И все это благодаря такому международному финансовому инструменту как депозитарные расписки.

Кроме того спешу вас обрадовать, что на этом возможности современных инвесторов далеко не исчерпаны! Уже сегодня российские инвесторы могут покупать акции иностранных компаний напрямую на Санкт-петербургской бирже, без открытия счет у иностранного брокера! Подробнее об этой бирже напишем в ближайшее время, следите за нашими публикациями. Снова будет интересно и полезно!

А пока, не упустите лучший момент для инвестиций и роста капитала! Получите знания о том, как стать инвестором уже сегодня в нашей уникальной программе «Школа разумного инвестирования».

Ограничение ответственности.

Данный пост не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Прежде чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

• 24261

Рассказать другим про интересную статью

• Депозитарные расписки&subject=Депозитарные расписки’, ‘livejournal’, ‘width=626, height=626’); return false;» title=»Опубликовать в своем ЖЖ» rel=»nofollow» href=»http://www.livejournal.com/update.bml?event=Депозитарные расписки&subject=Депозитарные расписки»>
• В избранное

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Рекомендуемые к прочтению статьи:

Жить на пассивный доход от дивидендов — популярная инвест-стратегия во всем мире. В последние годы российские компании также начали платить более щедрые дивиденды. Узнайте как на этом заработать.

Здесь Вы найдете основные фишки и приемы, которыми пользуются профессиональные инвесторы и трейдеры для того, чтобы понять куда пойдет цена.

Банковские депозиты утрачивают доверие и все больше людей интересуется покупкой государственных облигаций. Мы составили путеводитель по ОФЗ — здесь вы найдете ответы на главные вопросы.

27 Февраля 2016

Посмотреть записи по темам:

• Основы финансового планирования
• Банки
• Инвест-портфели
• Инвестиции
• Информация
• Личный блог
• Обзоры полезных книг
• Пенсия
• Словарь финансовых терминов
• Все разделы

Поиск по дате публикации

«Отличный сервис — Годовое сопровождение инвест-идеями и скайп сессии с Николаем. Благодаря вам сформировал инвестиционный портфель, который за два месяца уже дает прибыль.»

Следуйте за нами:

Эксклюзивные материалы здесь:

Служба инвест-заботы о клиентах:
koshin@fin-plan.org

Все права защищены © 2015- ИП Кошин В.В
ОГРН 316583500057741/ ИНН 583708408904

Примеры достижений касаются личных результатов, являются последствием личных знаний, знаний и опыта.
Мы не несем ответственность за результаты, полученные другими людьми, поскольку они могут отличаться в зависимости от различных обстоятельств.

У нас обновление!

Мы запустили веб-сервис по оценке акций США. Приглашаем Вас на вебинар «Инвестиции в технологии будущего на рынке США».

Политика конфиденциальности

Настоящая Политика конфиденциальности персональной информации (далее — Политика) действует в отношении всей информации, которую ИП Кошин В.В. и/или его аффилированные лица, включая все лица, входящие в одну группу c ИП Кошин В.В. (далее — Консультант), могут получить о пользователе во время использования им любого из сайтов, сервисов, служб, программ и продуктов Консультанта (далее — Сервисы, Сервисы Консультанта). Согласие пользователя на предоставление персональной информации, данное им в соответствии с настоящей Политикой в рамках отношений с одним из лиц, входящих в Консультант, распространяется на все лица, входящие в Консультант.

Использование Сервисов Консультанта означает безоговорочное согласие пользователя с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональной информации; в случае несогласия с этими условиями пользователь должен воздержаться от использования Сервисов.

1. Персональная информация пользователей, которую получает и обрабатывает Консультант

1.1. В рамках настоящей Политики под «персональной информацией пользователя» понимаются:

1.1.1. Персональная информация, которую пользователь предоставляет о себе самостоятельно при регистрации (создании учётной записи) или в процессе использования Сервисов, включая персональные данные пользователя. Обязательная для предоставления Сервисов (оказания услуг) информация помечена специальным образом. Иная информация предоставляется пользователем на его усмотрение.

1.1.2 Данные, которые автоматически передаются Сервисам Консультант в процессе их использования с помощью установленного на устройстве пользователя программного обеспечения, в том числе IP-адрес, информация из cookie, информация о браузере пользователя (или иной программе, с помощью которой осуществляется доступ к Сервисам), время доступа, адрес запрашиваемой страницы.

1.1.3 Иная информация о пользователе, сбор и/или предоставление которой определено в Регулирующих документах отдельных Сервисов Консультант.

1.2. Настоящая Политика применима только к Сервисам Консультант. Консультант не контролирует и не несет ответственность за сайты третьих лиц, на которые пользователь может перейти по ссылкам, доступным на сайтах Консультант, в том числе в результатах поиска. На таких сайтах у пользователя может собираться или запрашиваться иная персональная информация, а также могут совершаться иные действия.

1.3. Консультант в общем случае не проверяет достоверность персональной информации, предоставляемой пользователями, и не осуществляет контроль за их дееспособностью. Однако Консультант исходит из того, что пользователь предоставляет

достоверную и достаточную персональную информацию по вопросам, предлагаемым в форме регистрации, и поддерживает эту информацию в актуальном состоянии.

2. Цели сбора и обработки персональной информации пользователей

2.1. Консультант собирает и хранит только те персональные данные, которые необходимы для предоставления Сервисов и оказания услуг (исполнения соглашений и договоров с пользователем).

2.2. Персональную информацию пользователя Консультант может использовать в следующих целях:

2.2.1. Идентификация стороны в рамках соглашений и договоров с Консультант;

2.2.2. Предоставление пользователю персонализированных Сервисов;

2.2.3. Связь с пользователем, в том числе направление уведомлений, запросов и информации, касающихся использования Сервисов, оказания услуг, а также обработка запросов и заявок от пользователя;

2.2.4. Улучшение качества Сервисов, удобства их использования, разработка новых Сервисов и услуг;

2.2.5. Таргетирование рекламных материалов;

2.2.6. Проведение статистических и иных исследований на основе обезличенных данных.

3. Условия обработки персональной информации пользователя и её передачи третьим лицам

3.1. Консультант хранит персональную информацию пользователей в соответствии с внутренними регламентами конкретных сервисов.

3.2. В отношении персональной информации пользователя сохраняется ее конфиденциальность, кроме случаев добровольного предоставления пользователем информации о себе для общего доступа неограниченному кругу лиц. При использовании отдельных Сервисов пользователь соглашается с тем, что определённая часть его персональной информации становится общедоступной.

3.3. Консультант вправе передать персональную информацию пользователя третьим лицам в следующих случаях:

3.3.1. Пользователь выразил свое согласие на такие действия;

3.3.2. Передача необходима в рамках использования пользователем определенного Сервиса либо для оказания услуги пользователю;

3.3.3. Передача предусмотрена российским или иным применимым законодательством в рамках установленной законодательством процедуры;

3.3.4. Такая передача происходит в рамках продажи или иной передачи бизнеса (полностью или в части), при этом к приобретателю переходят все обязательства по соблюдению условий настоящей Политики применительно к полученной им персональной информации;

3.3.5. В целях обеспечения возможности защиты прав и законных интересов Консультанта или третьих лиц в случаях, когда пользователь нарушает Пользовательское соглашение сервисов Консультант.

3.4. При обработке персональных данных пользователей Консультант руководствуется Федеральным законом РФ «О персональных данных».

4. Изменение пользователем персональной информации

4.1. Пользователь может в любой момент изменить (обновить, дополнить) предоставленную им персональную информацию или её часть, а также параметры её конфиденциальности, воспользовавшись функцией редактирования персональных данных в персональном разделе соответствующего Сервиса.

4.2. Пользователь также может удалить предоставленную им в рамках определенной учетной записи персональную информацию, воспользовавшись функцией «Удалить аккаунт» в персональном разделе соответствующего Сервиса При этом удаление аккаунта может повлечь невозможность использования некоторых Сервисов

5. Меры, применяемые для защиты персональной информации пользователей

Консультант принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты персональной информации пользователя от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий с ней третьих лиц.

6. Изменение Политики конфиденциальности. Применимое законодательство

6.1. Консультант имеет право вносить изменения в настоящую Политику конфиденциальности. При внесении изменений в актуальной редакции указывается дата последнего обновления. Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения, если иное не предусмотрено новой редакцией Политики.

6.2. К настоящей Политике и отношениям между пользователем и Консультант, возникающим в связи с применением Политики конфиденциальности, подлежит применению право Российской Федерации.

7. Обратная связь. Вопросы и предложения

Все предложения или вопросы по поводу настоящей Политики следует сообщать в Службу поддержки пользователей Консультанта: koshin@fin-plan.org

Отказ от ответственности

В соответствии с действующим законодательством РФ, Администрация сайта отказывается от каких-либо заверений и гарантий, предоставление которых может иным образом подразумеваться, и отказывается от ответственности в отношении Сайта, Содержимого и их использования.

Ни при каких обстоятельствах Администрация Сайта не будет нести ответственности ни перед какой стороной за какой-либо прямой, непрямой, особый или иной косвенный ущерб в результате любого использования информации на этом Сайте или на любом другом сайте, на который имеется гиперссылка с нашего cайта, возникновение зависимости, снижения продуктивности, увольнения или прерывания трудовой активности, а равно и отчисления из учебных учреждений, за любую упущенную выгоду, приостановку хозяйственной деятельности, потерю программ или данных в Ваших информационных системах или иным образом, возникшие в связи с доступом, использованием или невозможностью использования Сайта, Содержимого или какого-либо связанного интернет-сайта, или неработоспособностью, ошибкой, упущением, перебоем, дефектом, простоем в работе или задержкой в передаче, компьютерным вирусом или системным сбоем, даже если администрация будет явно поставлена в известность о возможности такого ущерба.

Пользователь соглашается с тем, что все возможные споры будут разрешаться по нормам российского права.
Пользователь соглашается с тем, что нормы и законы о защите прав потребителей не могут быть применимы к использованию им Сайта, поскольку он не оказывает возмездных услуг.
Используя данный Сайт, Вы выражаете свое согласие с «Отказом от ответственности» и установленными Правилами и принимаете всю ответственность, которая может быть на Вас возложена.

Оферта

ДОГОВОР-ОФЕРТА НА ОКАЗАНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ УСЛУГ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП 31658350005774, ИНН 583708408904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.

1.2. соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) в случае принятия изложенных ниже условий и оплаты услуг, лицо, производящее акцепт этой оферты, становится Заказчиком (в соответствии с пунктом 3 статьи 438 ГК РФ акцепт оферты равносилен заключению договора на условиях, изложенных в оферте).

1.3. Полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты предложенных Исполнителем Услуг. В отношении Услуг, предлагаемых Исполнителем по акциям (специальным предложениям при их наличии) с условиями оплаты частями полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты первой части от согласованной сторонами суммы.

1.4. Исполнитель и Заказчик предоставляют взаимные гарантии своей право- и дееспособности необходимые для заключения и исполнения настоящего Договора на оказание информационных услуг.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ

2.1. В целях настоящей Оферты нижеприведенные термины используются в следующем значении:

Оферта – настоящий публичный договор на оказание информационных услуг Заказчику.

Сайт – интернет-сайты: https://fin-plan.org и http://invest-razum.ru, а так же все к ним относящиеся “поддомены”, используемые Исполнителем на праве собственности.

Информационные услуги – услуги Исполнителя по проведению Онлайн-тренинга для Заказчика в соответствии с выбранной Программой мероприятия и оплаченным Информационным Пакетом.

Онлайн-тренинг – информационная услуга Исполнителя, в которую в зависимости от выбранной Программы мероприятия и оплаченного Информационного Пакета входит:
А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.
Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.
В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.
Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.
Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.

Программа мероприятия – перечень вопросов, который будет раскрыт в ходе оказания информационной услуги (далее Программа).

Программы публикуются на Сайте. Информационный пакет – набор услуг, которые будут входить в дополнение к той или иной программе обучения (далее Пакет). Описание Пакетов публикуется на Сайте на странице соответствующей Программы.

3. ПРЕДМЕТ ОФЕРТЫ

3.1. Предметом настоящей Оферты является возмездное оказание Заказчику Информационных услуг силами Исполнителя в соответствии с условиями настоящей Оферты путем организации и проведения онлайн-тренингов.

3.2. Стоимость Информационной услуги различна для разных Программ и для разных Пакетов. Стоимость различных Пакетов информационной услуги определена на соответствующих интернет-страницах Сайта.

4. УСЛОВИЯ ОКАЗАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

4.1. Исполнитель предоставляет ограниченный доступ Заказчику к Информационной услуге, размещенной на Сайте (предоставляет доступ в закрытую зону сайта, путем передачи паролей доступа), при условии 100 % предоплаты этой услуги. В случае оплаты в рассрочку или частями (при наличии соответствующей акции) доступ к материалам Онлайн-тренинга предоставляется постепенно по мере оплаты соответствующих частей пакета (в соответствии с параметрами акции).

4.2. Оплата Информационной услуги происходит путем перечисления Заказчиком денежных средств на расчетный счет Исполнителя одним из следующих способов:
— Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).
— Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.
— Оплата наличными в кассу Исполнителя.
— Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.

4.3. Участие в Онлайн-тренинге подтверждается заполнением соответствующей заявки на участие и внесением оплаты. Необходимые для доступа к материалам ссылки и пароли предоставляются Заказчику путем их направления на адрес электронной почты Заказчика, указанной им при заполнении заявки на участие в тренинге.

4.4. В случае, если в течение 2 рабочих дней Заказчик по той или иной причине не получил доступа к Информационной услуге, ему необходимо обратиться в службу поддержки Исполнителя в письменном виде по адресу: koshin@fin-plan.org или позвонить по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

4.5. Исполнитель обязуется предоставить Заказчику Информационную услугу путем организации и проведения онлайн-тренинга в срок, указанный на Сайте, либо путем предоставления Заказчику доступа к закрытой зоне сайта в 2-х дневный срок с момента поступления денежных средств на счет Исполнителя.

4.6. Настоящий договор имеет силу акта об оказании слуг. Прием оказанных услуг производится Заказчиком без подписания соответствующего акта.

4.7. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге без возврата внесенной платы в случае нарушения им правил поведения на тренинге. Указанными нарушениями являются: разжигание межнациональных конфликтов, оскорбление других участников тренинга, оскорбление ведущего и/или сотрудников обучающего проекта, неоднократное (более двух раз) отклонение от темы тренинга, реклама любого вида, нецензурные высказывания, распространение сведений, носящих заведомо ложных характер, а также иные действия, которые могут быть расценены ведущим как действия, оскорбляющие его и других участников тренинга.

4.8. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге (без возврата уплаченных Заказчиком денежных средств) в случае установления факта передачи им материалов тренинга третьим лицам, распространения Заказчиком информации и материалов, полученных им в связи с участием в тренинге, третьим лицам, в том числе за плату. Использование информации и материалов допускается только в личных целях и для личного использования Заказчика.

5. РЕГИСТРАЦИЯ ЗАКАЗЧИКА НА САЙТЕ

5.1. Предоставление Заказчику Информационной услуги возможно при условии создания им на Сайте соответствующей учетной записи. Учетная запись (регистрационный аккаунт) создается в момент покупки и должна содержать реальные фамилию, имя, отчество Заказчика, адрес его электронной почты и телефон.

5.2. Регистрация учетной записи осуществляется путем заполнения регистрационной формы. В регистрационной форме необходимо указывать подлинные имя, отчество, фамилию, адрес электронной почты и доступный телефон.

5.3. Заказчик несет ответственность за конфиденциальность пароля. При установлении Заказчиком фактов несанкционированного доступа к своей учетной записи, он обязуется в кратчайшие сроки уведомить об этом обстоятельстве службу поддержки Исполнителя по адресу: koshin@fin-plan.org или по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ИСПОЛНИТЕЛЯ

6.1. Исполнитель обязуется предоставлять круглосуточный доступ Заказчику к Сайту с использованием учетной записи Заказчика (за исключением краткосрочных и редких случаев проведения профилактических работ на Сайте, хостинге Сайта) в течение всего времени существования Сайта.

6.2. Исполнитель несет ответственность за хранение и обработку персональных данных Заказчика, обеспечивает конфиденциальность этих данных в процессе их обработки и использует их исключительно для качественного оказания Информационной услуги Заказчику.

6.3. Исполнитель гарантирует предоставление Заказчику полной и достоверной информации об оказываемой услуге по его требованию.

6.4. Максимальная длительность онлайн-тренинга составляет 365 дней с момента оплаты. По истечении этого срока участие в скайп-сессиях, а также проверка домашних заданий (если эти услуги были приобретены в рамках соответствующего Пакета, но не были оказаны в течение 365 дней с момента оплаты) могут быть осуществлены лишь за дополнительную плату и при наличии у Исполнителя ресурсов и времени. При этом доступ к материалам онлайн-тренинга остается открытым для Заказчика в течение всего времени существования Сайта.

6.5. В случае, если Заказчик по независимым от Исполнителя причинам не смог воспользоваться материалами онлайн-тренинга информационная услуга считается оказанной.

6.6. Исполнитель оставляет за собой право в любой момент изменять длительность тренинга и условия настоящей Оферты в одностороннем порядке без предварительного уведомления Заказчика, публикуя указанные изменения на Сайте, не позднее 5 дней со дня их внесения (принятия). При этом, новые условия действуют только в отношении вновь заключенных договоров.

6.7. Исполнитель вправе заблокировать учетную запись Заказчика в случае нарушения им правил тренинга (п. 4.7, 4.8 настоящего Договора) без возвращения внесенной платы.

7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ЗАКАЗЧИКА

7.1. Заказчик обязан предоставлять достоверную информацию о себе в процессе создания учетной записи (регистрации) на Сайте.

7.2. Заказчик обязуется не воспроизводить, не повторять, не копировать, не продавать, а также не использовать в каких бы то ни было целях информацию и материалы, ставшие ему доступными в связи с оказанием Информационной услуги, за исключением личного использования.

7.3. Заказчик имеет право применять полученные знания и навыки на практике.

7.4. Заказчик обязан поддерживать в исправном техническом состоянии оборудование и каналы связи, обеспечивающие ему доступ к Сайту, иметь функционирующий доступ в Интернет входить на Сайт под своим аккаунтом одновременно только с одного устройства (персонального компьютера, планшета, телефона). Нарушение данного пункта может расцениваться как факт передачи доступа третьим лицам (п.4.8.) и повлечь за собой аннулирование доступа к материалам онлайн-тренинга.

8. РАССМОТРЕНИЕ ПРЕТЕНЗИЙ. ВОЗВРАТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

8.1. Исполнитель не несет ответственности за непредставление (некачественное предоставление) Информационной услуги по причинам, не зависящим от Исполнителя.

8.2. Возврат денежных средств не осуществляется в случае, если Заказчик не применяет полученные теоретические знания на практике. Также возврат денежных средств не осуществляется после получения Заказчиком доступа к закрытому обучающему сайту (то есть получения паролей доступа к закрытой зоне сайта, где находятся записи тренинга), и расположенной на нем информации. Данные условия безоговорочно принимаются Сторонами.

8.3. Возврат денежных средств осуществляется Исполнителем в случае, если Заказчик совершил 100% предоплату получения Информационной услуги, но Исполнитель отказался от оказания информационной услуги Заказчику по любой из причин.

9. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

9.1. Исполнитель и Заказчик, принимая во внимания характер оказываемой услуги, обязуются в случае возникновения споров и разногласий, связанных с оказанием Информационной услуги, применять досудебный порядок урегулирования спора (переговоры, переписка). В случае невозможности урегулирования спора в досудебном порядке стороны вправе обратиться в суд города Пенза.

9.2. За неисполнение либо ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей Оферте, стороны несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. ГАРАНТИИ КАЧЕСТВА ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

10.1. Заказчик, принимая условия настоящей Оферты, принимает на себя также риск неполучения/недополучения прибыли и риск возможных убытков, связанных с использованием знаний, умений и навыков, полученных Заказчиком в ходе оказания Информационной услуги.

10.2. Гарантируя успешность применения полученных знаний, умений и навыков, а также получение Заказчиком Информационной услуги определенной прибыли (дохода) с их использованием (реализацией) в определенном либо неопределенном будущем, Исполнитель не несет ответственности за неполучение прибыли (дохода), получение прибыли (дохода) ниже ожиданий Заказчика, а также за прямые и косвенные убытки Заказчика, поскольку успешность использования Заказчиком полученных знаний, умений и навыков зависит от многих известных и неизвестных Исполнителю факторов, таких как: целеустремленности, трудолюбия, упорства, уровня интеллектуального развития, творческих способностей Заказчика, других его индивидуальных качеств и персональных характеристик, что безоговорочно принимается обеими сторонами.

11. СРОК ДЕЙСТВИЯ ОФЕРТЫ. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Настоящая Оферта вступает в силу с момента опубликования на Сайте в сети Интернет и действует до момента отзыва/изменения Оферты Исполнителем.

Наименование организации Индивидуальный предприниматель КОШИН ВИТАЛИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

Расчетный счет 40802810400000005323

Банк АО «Тинькофф Банк»

Юридический адрес Банка Москва, 123060, 1-й Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1

Корр. счет Банка 30101810145250000974

ИНН Банка 7710140679

БИК Банка 044525974

Согласие с рассылкой

Заполняя форму на нашем сайте — вы соглашаетесь с нашей политикой конфиденциальности. Также вы соглашаетесь с тем, что мы имеем право разглашать ваши личные данные в следующих случаях:

1) С Вашего согласия: Во всех остальных случаях перед передачей информации о Вас третьим сторонам наша Компания обязуется получить Ваше явное согласие. Например, наша Компания может реализовывать совместное предложение или конкурс с третьей стороной, тогда мы попросим у Вас разрешение на совместное использование Вашей личной информации с третьей стороной.

2) Компаниям, работающим от нашего лица: Мы сотрудничаем с другими компаниями, выполняющими от нашего лица функции бизнес поддержки, в связи с чем Ваша личная информация может быть частично раскрыта. Мы требуем, чтобы такие компании использовали информацию только в целях предоставления услуг по договору; им запрещается передавать данную информацию другим сторонам в ситуациях, отличных от случаев, когда это вызвано необходимостью предоставления оговоренных услуг. Примеры функций бизнес поддержки: выполнение заказов, реализация заявок, выдача призов и бонусов, проведение опросов среди клиентов и управление информационными системами. Мы также раскрываем обобщенную неперсонифицированную информацию при выборе поставщиков услуг.

3) Дочерним и совместным предприятиям: Под дочерним или совместным предприятием понимается организация, не менее 50% долевого участия которой принадлежит Компании. При передаче Вашей информации партнеру по дочернему или совместному предприятию наша Компания требует не разглашать данную информацию другим сторонам в маркетинговых целях и не использовать Вашу информацию каким-либо путем, противоречащим Вашему выбору. Если Вы указали, что не хотите получать от нашей Компании какие-либо маркетинговые материалы, то мы не будем передавать Вашу информацию своим партнерам по дочерним и совместным предприятиям для маркетинговых целей.

4) На совместно позиционируемых или партнерских страницах: Наша Компания может делиться информацией с компаниями-партнерами, вместе с которыми реализует специальные предложения и мероприятия по продвижению товара на совместно позиционируемых страницах нашего сайта. При запросе анкетных данных на таких страницах Вы получите предупреждение о передаче информации. Партнер использует любую предоставленную Вами информацию согласно собственному уведомлению о конфиденциальности, с которым Вы можете ознакомиться перед предоставлением информации о себе.

5) При передаче контроля над предприятием: Наша Компания оставляет за собой право передавать Ваши анкетные данные в связи с полной или частичной продажей или трансфертом нашего предприятия или его активов. При продаже или трансферте бизнеса наша Компания предоставит Вам возможность отказаться от передачи информации о себе. В некоторых случаях это может означать, что новая организация не сможет далее предоставлять Вам услуги или продукты, ранее предоставляемые нашей Компанией.

6) Правоохранительным органам: Наша Компания может без Вашего на то согласия раскрывать персональную информацию третьим сторонам по любой из следующих причин: во избежание нарушений закона, нормативных правовых актов или постановлений суда; участие в правительственных расследованиях; помощь в предотвращении мошенничества; а также укрепление или защита прав Компании или ее дочерних предприятий.

Вся личная информация, которая передана Вами для регистрации на нашем сайте, может быть в любой момент изменена либо полностью удалена из нашей базы по Вашему запросу. Для этого Вам необходимо связаться с нами любым удобным для Вас способом, использую контактную информацию, размещенную в специальном разделе нашего сайта.

Если Вы захотите отказаться от получения писем нашей регулярной рассылки, вы можете это сделать в любой момент с помощью специальной ссылки, которая размещается в конце каждого письма.

Депозитарные расписки – что это такое? Классификация и принцип работы этого инструмента

Депозитарные расписки на акции и прочие инструменты появились как ответ на ограничение покупки ценных бумаг компаний-нерезидентов. Этот инвестинструмент стал популярен, и используется для сбора по-настоящему диверсифицированного портфеля, включающего бумаги компаний всего мира. С точки зрения инвестиций депозитарные расписки (ДР) дают все то же самое, что и прямая покупка ценных бумаг на фондовой бирже.в

Что такое депозитарная расписка (ДР) простыми словами?

Депозитарная расписка (ДР, англ. «depositary receipt«) – это свободно обращающийся сертификат, владелец которого получает право собственности на ценные бумаги компании-нерезидента.

По сути, депозитарные расписки – вторичные ценные бумаги, дающие право собственности на другие ценные бумаги , это законный способ преодолеть ограничения на инвестиции в акции зарубежных компаний.

Первая в истории ДР появилась в 1927 г . Из-за особенностей американского законодательства акции британской торговой сети Selfridges не могли торговаться на площадках США. Для обхода этого ограничения американский банк Морган Гаранти выпустил первые депозитарные расписки. Так были созданы АДР – американские депозитарные расписки, называются так из-за того, что создаются для торговли на американских площадках.

Подробно принцип действия этого инструменты разберем ниже. Простыми словами, принцип действия депозитарных расписок можно представить так:

• банк, работающий в соответствующей стране, покупает акции зарубежной компании;
• создается новый тип ценных бумаг (те самые ДР). Каждая ДР соответствует определенному числу акций компании-нерезидента. ДР не могут существовать сами по себе, они всегда обеспечены соответствующим количеством акций;
• так как банк работает в той же стране, где находятся нужные биржи, расписками можно свободно торговать.

ДР выпускаются в виде обычных сертификатов. В них указывается название компании, на акции которых создана расписка, CUSIP , кто выступает в роли депозитария, какому количеству ценных бумаг соответствует ДР.

Типы ДР и их особенности

Так как депозитарные расписки относятся к ценным бумагам, регуляторы выдвигают к ним ряд требований. В зависимости от этого, а также от других критериев ДР можно разделить на несколько типов.

Классификация по географическому признаку

Этот инструмент создается под конкретный рынок. В зависимости от этого выделяют:

• ADR– американские депозитарные расписки. Хороший пример – Сбербанк, бумаги которого можно купить на London Stock Exchange , но обращаются здесь не непосредственно ценные бумаги, а ADR . Причем каждая расписка соответствует 4 обычным акциям . Без этой схемы акции Сбербанка не были бы доступны на Лондонской бирже;
  
• GDR – global depositary receipts ( глобальные депозитарные расписки ). Создаются, чтобы компании-нерезиденты смогли выйти на рынок Европы, чаще всего GDR торгуются на площадках нескольких европейских стран. Это более молодой инструмент по сравнению с ADR . Например, на Börse Frankfurt торгуются не только акции немецких и других компаний, но и GDR на акции Mail . Ru Group Ltd . Без этого инструмента трейдерам, работающим на Франкфуртской бирже, для инвестирования в бумаги Mail . ru пришлось бы регистрироваться у брокеров, имеющих выход на ММВБ . Это неудобно и, скорее всего, никто бы в Германии не стал связываться с этими акциями;
  
• JDR – японские ДР. Впервые созданы Citibank и Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (это подразделение более крупной структуры под названием Mitsubishi UFJ Financial Group);
• RDR – специфический инструмент, впервые появился в 2010 г. Первым российским эмитентом депозитарных расписок стал Сбербанк России , он выпускал расписки на бумаги Rusal , они в то время торговались и в РФ, и на площадке Гонконга. Было заключено соглашение со Сбербанком России и выпускались РДР, каждая из которых соответствовала 10 обычным акциям Русала. Правда, спрос на эти ДР был низким и с 10 августа 2017 г. программа выпуска РДР закрыта, Сбербанк прекратил их выпуск и погашение;
• EDR – European depositary receipts (европейские депозитарные расписки). В разработке участвовали Citibank и Paris Stock Exchange , инструмент создан для европейских стран.

На биржах могут одновременно торговаться и ценные бумаги компании, и ДР на эти же акции. Подобная ситуация была на ММВБ, когда на ней обращались и акции Rusal , и депозитарные расписки на них же. Но depositary receipts выпускались на акции, обращающиеся на HKEX.

Типы ДР

Весь массив этих ценных бумаг можно разделить на 2 категории:

• спонсируемые – их выпуск инициирует эмитент акций, то есть сама компания;
• неспонсируемые – их может выпускать не только компания, но и сами банки или крупные держатели акций. Этот тип ADR удобен за счет мягких требований со стороны SEC , но может выпускаться только на бумаги, уже обращающиеся на биржах. Купить их можно только на OTC рынке, на биржи они не допускаются.

Если ADR размещены на любой бирже США, они по умолчанию относятся к спонсируемым. Также в описании ценной бумаги указывается тип.

Спонсируемые ADR делятся на подвиды в зависимости от того какие требования SEC выполняет эмитент:

• I level – максимально мягкие требования со стороны SEC . Такие АДР выпускаются только на бумаги, уже находящиеся в обращении. Они не могут торговаться на фондовых биржах, компании используют их для повышения ликвидности. Основное смягчение требований по сравнению с более высокими типами – отсутствие необходимости подавать отчет согласно американским общепринятым принципам бухучета ( US GAAP );
• II level – подается отчетность US GAAP . Бумагам этого типа позволено выходить на биржи, но выпускаются они только на акции в обращении;
• III level – наивысший уровень среди публичных АДР, они могут выпускаться и на акции, продаваемые на IPO , и на бумаги в обращении. Это самый дорогой и самый сложный путь, зато можно быстро привлечь капитал;
• 144 A rule – программы выпуска АДР, соответствующие этому правилу, называют частными. Бумаги недоступны всем желающим и распространяются среди узкого круга квалифицированных инвесторов . Свое название получили из-за необходимости соответствия правилу 144А. Это правило смягчает положения Закона о ценных бумагах, принятого в 1933 г. по части срока владения ценными бумагами квалифицированными инвесторами. Также это правило убирает требование по обязательно регистрации в SEC .

АДР второго уровня используются редко, с точки зрения затрат это невыгодный вариант. Требования фактически те же, что и на 3 уровне, но не могут выпускаться для акций, продаваемых на IPO .

Как работают депозитарные расписки?

И американские, и российские, и глобальные депозитарные расписки работают по одному и тому же принципу. Предположим, американский трейдер хочет купить акции компании-нерезидента, например, французской компании Total SA ( ADR торгуются на NYSE ):

• открывается счет у американского брокера, имеющего выход на NYSE , где торгуются соответствующие АДР;
• через торговый терминал отправляется заявка на покупку нужного количества расписок;
• американский брокер перенаправляется этот приказ брокеру страны, в которой зарегистрирован эмитент акций. В нашем случае это Франция;
• брокер во Франции покупает нужное количество акций, передает их в банк-кастодиан. Его функция в этой схеме – хранение ценных бумаг ;
• в США есть депозитарный банк, заключивший соглашение с кастодианом. Кастодиан уведомляет депозитарный банк о том, что акции куплены, они выступают в роли залога, под который американский банк и выпускает ADR ;
• затем депозитарный банк через клиринговый центр передает расписки брокеру, который и исполняет заявку трейдера. По той же схеме происходит выпуск расписок, которые затем направляются на американский рынок.

Описанная схема – максимально сложный вариант . Если речь идет о высоколиквидных ADR, по которым есть предложения от продавцов и покупателей, то при заключении сделки бумаги просто списываются с одного брокерского счета и записываются на другой. Схема выше работает в случаях, когда недостаточно ликвидности для удовлетворения запроса покупателя.

При продаже ADR схема работает в обратном порядке. В роли эмитентов выступают крупнейшие банки планеты. Среди них Ситигруп, Дойче Банк и другие. Они же разрабатывают ДР при первом запуске, тот же Citigroup участвовал в разработке JPR (Япония) и EDR (европейские бумаги).

Покупка ADR , GDR , RDR не отличается от работы с акциями. Для работы с ними понадобится брокерский счет и выход на соответствующую биржу .

Дивиденды и налогообложение

И американские, и глобальные и российские депозитарные расписки не ограничивают владельца в дивидендах . Владение ДР с точки зрения компании то же самое, что и владение акциями, поэтому все держатели ДР получают и дивиденды. Единственное, что нужно учитывать – количество акций, приходящихся на одну ДР. Дивиденды всегда выплачиваются в валюте или рублях на акцию, дальнейший пересчет придется делать самостоятельно.

Например, на ММВБ торгуются ГДР на акции TCS Group Holding. Каждая ГДР соответствует 1 акции, значит при выплате дивидендов держатель получит $0,21 (промежуточные дивиденды в 2020 г.) на 1 бумагу.

Сколько бумаг входит в 1 ДР указывается в описании инструмента на бирже где он торгуется. Та же информация должна быть у брокера.

Что касается налогообложения, то если брокер является налоговым агентом, то при работе с ДР он сам платит налоги за вас. Правда, в случае с дивидендами по АДР придется самостоятельно уплачивать с них налог, заполнять декларацию 3 НДФЛ и обращаться в налоговую. В п. 2 ст. 275 НК РФ сказано, что в случае выплаты дохода российским эмитентом ДР налогоплательщик должен сам рассчитывать размер НДФЛ .

Сильные и слабые стороны работы с депозитарными расписками

Для удобства сделаем сравнение в табличной форме.

Преимущества

Недостатки

1. Возможность диверсификации портфеля. Инвесторы могут покупать акции компаний из любых стран.

2. Инвесторы получают дивиденды, право голоса. Владение ДР – практически то же самое, что и владение акциями.

3. Покупка ДР удобнее, проще и дешевле (меньше комиссий).

4. Этот инструмент облегчает привлечение капитала.

1. Сравнительно низкая ликвидность. ДР не всегда подходят для активного трейдинга.

2. ДР могут быть отозваны. Период возврата средств не мгновенный, деньги окажутся замороженными на некоторое время.

3. Цена расписки зависит от стоимости акции, есть риски снижения котировок, например, из-за плохого квартального отчета, ухудшения состояния мировой экономики.

4. Валютный риск – если дивиденды конвертируются в другую валюту, то это происходит по курсу, указанному в депозитарном договоре. При изменении курса инвестор может терять деньги за счет этого.

Заключение

Депозитарные расписки на акции – удобный инструмент для диверсификации инвестиционного портфел я. За счет ДР разных типов инвестор может вкладывать деньги в акции едва ли не всех компаний мира. Это удобно, не нужно искать брокеров, имеющих выход на нужные торговые площадки.

С точки зрения инвестора особой разницы между работой с акциями и ДР нет – выплачиваются дивиденды, расписки можно продать и заработать за счет изменения их стоимости. Есть небольшие неудобства, связанные с уплатой налогов, но это мелочь и не привлекательности депозитарных расписок не сказывается.

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

«Занимайтесь любимым делом — только так можно стать богатым».

http://fonda.pro/depozitarnye-raspiski.html
http://fin-plan.org/blog/investitsii/depozitarnye-raspiski/
http://internetboss.ru/depozitarnye-raspiski/