Бизнес-ангел

Под крылом ангела: где найти деньги на бизнес

Инвесторы редко вкладывают деньги в голую идею. На рынке действует строгое правило 3-3-3-1, согласно которому из 10 проинвестированных компаний только одна взлетает так, что не только возвращает инвестору вложенные деньги, но и приносит прибыль. Но как обратить внимание инвестора на свой проект?

По данным Dow Jones, в этом году Россия заняла 1-е место в Европе по темпам роста венчурного рынка и 4-е место по общему объему инвестиций в технологические проекты. В 2012 году на фоне общемирового сокращения активности на рынке высокорисковых инвестиций российский венчурный рынок вырос практически в два раза, венчурные инвесторы вложили в российские проекты $910,6 млн. 95% сделанных инвестиций — результат работы частных инвесторов. По данным ОАО «РВК», доля государственных институтов на венчурном рынке России сократилась с 25% в 2010 году до 5% в 2012.

Самым популярным объектом для вложений остаются развитые компании. «Около половины всех денег инвестируется в проекты поздней стадии. На ключевой сегмент работы — посевной — у нас приходится меньше 5% доступных на рынке денег», — говорит Игорь Агамирзян, генеральный директор и председатель правления ОАО «РВК».

Портрет российского бизнес-ангела

Бизнес-ангел в России — это, прежде всего, действующий предприниматель. Частными инвесторами, как правило, становятся менеджеры среднего и высшего звена, владельцы успешного бизнеса или серийные предприниматели с высшим техническим и/или финансовым образованием в возрасте 40-50 лет.

Александр Каширин, частный инвестор и автор книги «В поисках бизнес-ангела», делит коллег по цеху на две категории. К первой относятся воспитанники науки и выходцы из технологического бизнеса, которые ищут на рынке проекты для интеграции в существующий бизнес, ко второй — представители крупных корпораций и бизнес-групп. Например, большинство корпоративных посевных фондов сегодня работает при крупных компаниях – «Яндекс.Фабрика» или QIWI Venture. Самыми активными в числе корпоративных российских фондов можно назвать Free Ventures и LETA Capital.

В последние годы на рынке появляются новые игроки, которые вкладывают деньги в проекты с целью получения прибыли. Например, Игорь Рябенький, Игорь Марценюк, Вадим Асадов, Александр Галицкий, Андрей Головин, Павел Черкашин, Игорь Пантелеев.

С точностью посчитать величину сообщества сегодня практически невозможно, потому что не все частные инвесторы открыто объявляют собственные инвестиции, а многие из них даже не подозревают, что стали бизнес-ангелами.

Бизнес-ангел Павел Черкашин оценивает активную аудиторию частных инвесторов, вложившихся более чем в один бизнес, в 10 000 — 50 000 человек. «Я прогнозирую, что к 2020 году количество бизнес-ангелов увеличится до 200 000-300 000 человек», — говорит Черкашин.

Сколько бизнес-ангел может вложить в проект?

Российские частные инвесторы вкладывают от $20 000 до $500 000. «Большинство из них готовы дать проектам примерно $20 000 — $50 000, такие деньги посильны любому профессионалу с неплохой зарплатой»,- говорит частный инвестор Вадим Асадов. Примерно такую же сумму можно получить и в стандартных акселерационных программах. Например, фонд Павла Дурова и Юрия Мильнера Start Fellows выделяет проектам по $25 000, столько же дает и акселератор TexDrive.

Есть на рынке и ангелы, готовые вложить сразу $150 000 — $500 000. Чаще такие деньги дают крупные бизнесмены, плохо понимающие законы венчурного рынка. Примерно такие же суммы выделяет проектам посевной фонд, например, Softline Venture Partners.

Зачастую бизнес-ангелы объединяются в синдикаты, чтобы разделить риски и вложить в проект меньшее количество денег. «Я предпочитаю инвестировать в проекты совместно с моими опытными партнерами, это повышает наши шансы на успех», — говорит Игорь Пантелеев, исполнительный директор Содружества бизнес-ангелов России.

На каких условиях проект может получить деньги?

Бизнес-ангел вкладывает деньги в проекты, рассчитывая в будущем разделить успех компании. Задача частного инвестора найти проект на стадии идеи, сразу оценить его перспективы, помочь предпринимателю преодолеть «долину смерти» и превратить идею в продукт, а затем и в рентабельный бизнес.

Бизнес-ангел способен помочь стартаперу экспертизой, контактами, советами. За так называемые «умные деньги» частный инвестор берет у проекта долю — от 10% до 30%.

Опытный бизнес-ангел старается не диктовать стартаперу свою волю, предприниматель сам должен строить свой бизнес, совершать свои ошибки и делать выводы из них.

На следующем раунде инвестиций бизнес-ангел имеет право продать свою долю венчурному фонду или остаться в проекте до конца. Средний срок пребывания бизнес-ангела в проекте — от 3-х до 5 лет. Чем позже инвестор выходит из проекта, тем большую доходность (в случае если компания развивается успешно) он получает. Бизнес-ангел рассчитывает получить более 100% прибыли в обмен на повышенные риски собственных вложений.

Каким проектам дают инвестиции?

Инвесторы оценивают проект по ряду параметров. Для них важны:

• Реализуемость идеи. Бизнес-ангелы не будут инвестировать в изобретение вечного двигателя.
• Реальная ценность для потребителя. Проект должен решать проблему потенциальных клиентов, а не просто быть научным экспериментом. Бизнес-ангелы не дают деньги на проведение НИОКР, эта задача государства. Если вы реализуете наукоемкий проект и вам необходимо завершить научные исследования, лучше искать казенные деньги, например, привлечь гранты Министерства экономического развития или Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.
• Масштабируемость идеи. Инвесторы ищут проекты, которые потенциально могут завоевать глобальный рынок. Как правило, бизнес-ангел не заходит на рынок, объем которого составляет менее $100 млн в год.
• Готовый продукт. Инвестору нужно показывать не технологию, а реальный продукт, который можно протестировать или подержать в руках.
• Ясные конкурентные преимущества. Стартап должен обладать преимуществами, которые выделят его среди конкурентов.
• Профессиональная команда. Желательно, чтобы основатель проекта имел опыт ведения бизнеса.

Помощь в подготовке проекта для презентации инвестору оказывают профессиональные ассоциации бизнес-ангелов. Всего, по данным ОАО «РВК», в России действуют около 20 бизнес-ангельских объединений: Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА), Содружество бизнес-ангелов России (СБАР), Национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал», Ассоциация бизнес-ангелов «Стартовые инвестиции» и другие. За свое участие сети берут 5-7% от сделки и небольшую фиксированную сумму ($100-200) за экспертизу проекта.

Не пропустите новые публикации

Подпишитесь на рассылку, и мы поможем вам разобраться в требованиях законодательства, подскажем, что делать в спорных ситуациях, и научим больше зарабатывать.

Кто такие бизнес-ангелы? Чем они занимаются и зачем нужны?

Евгений Маляр
# Инвестиции

Особенности работы бизнес-ангелов

Самым известным российским бизнес-ангелом является Александр Румянцев. Он финансирует проекты, которые отвечают таким требованиям: финансовая модель проекта показывает не менее чем 10-кратный рост в течение 3 лет, наличие минимальной версии продукта, продажи, оформленное юридическое лицо.

Казалось бы, трудно найти нечто, связывающее небесных покровителей и бизнес. Ангелы, тем не менее, иногда способствуют успеху и в деловых вопросах. Бывают ситуации, когда без вмешательства «высших сил» в лице представителей венчурного капитала, смелую идею или стартап не реализовать.

Статья о бизнес-ангелах, о том, кто это такие и какие соображения ими движут.

Бизнес-ангелы – кто это?

Впервые ангелами начали называть меценатов режиссеры Бродвея на рубеже XIX и XX столетий. Представителям творческих профессий свойственны цветастые выражения, в данном случае скрывающие истинную суть всякого финансирования.

Подобная схема успешно работает и теперь. Ее смысл в том, что троица в составе продюсера, режиссера и сценариста приносят кому-то из состоятельных людей свой проект. Если творческий замысел приходится богачу по вкусу, он инвестирует деньги в постановку спектакля. Разумеется, делается это небескорыстно. В случае кассового успеха финансист получает свою долю, оговоренную ранее.

Конечно, и сейчас, и тогда предвидеть результата никто не мог. Риск велик: если зритель на представление не пойдет, «ангел» потеряет свое вложение. Но, как показывает опыт, дело того стоит.

Рискованные инвестиции случались и раньше, и позже. Об успешных примерах знают все, а о неудачах мало кто вспоминает.

В конце семидесятых про старое обозначение венчурных капиталистов, инвестирующих «без страховки» вспомнил профессор Нью-Гемпширского университета доктор Ветцель, изучавший это экономическое явление. Он дал определение бизнес-ангелу. Это профессиональный инвестор, финансирующий проекты на посевной или начальной стадии, когда их коммерческий потенциал весьма туманен. Чаще всего это физическое лицо, обладающее крупным состоянием и готовое им разумно рисковать.

Общеизвестно, что принципиально новый проект проходит в своем развитии пять фаз, от начальной до стадии выхода. В финансировании он особенно остро нуждается в тот период, когда созрела интересная идея, а денег у ее авторов нет.

Классический инвестор в своем извечном стремлении к надежности вложения, всегда требует максимальных гарантий. Ему нужен подробный бизнес-план, проект, график погашения, а лучше – залог, чтобы в случае неудачи забрать его и продать, тем самым компенсируя потери.

Бизнес-ангел действует иначе, полагаясь на свое чутье, в основе которого чаще всего лежит богатый опыт и глубокие знания. Его основной функцией является получение прибыли, но он понимает, что самый высокий «подъем» обеспечивается разумным риском.

Бизнес-ангел вкладывает исключительно свои деньги. Он не хочет ни перед кем отчитываться за последствия возможных промахов. Взамен такой инвестор получает долю стартапа, которая в случае удачи стоит очень дорого по сравнению с инвестированной суммой.

Методы работы бизнес-ангелов

Если описывать основной метод бизнес-ангелов предельно кратко, то получится, что они осуществляют разносторонние долговременные частные инвестиции венчурного капитала.

Теперь подробнее о каждой из составляющих этого определения. Начнем с конца.

Слово «венчурный» означает рискованный. Когда перспективы проекта ясны, и они благоприятны, находится много желающих его финансировать. Правда, и условия привлечения вложений становятся менее выгодными.

Почему инвестиции частные, понятно. Государство не может выступать в роли бизнес-ангела. Распределять общественное достояние на финансирование сомнительных проектов в принципе невозможно. Особенно, если учитывать возможную коррупционную составляющую, от которой пока не удалось избавиться ни одной стране.

Долговременность – одна из основ деятельности бизнес-ангелов. Перспективный проект требует чаще всего длительных усилий и готовности к увеличению суммы инвестиции. Предполагаемый срок окупаемости – от трех до семи лет.

Слово «разносторонние» предлагает диверсификацию. Обычно бизнес-ангел финансирует сразу несколько проектов. Если их часть окончится неудачей, то принесенная другими стартапами прибыль должна с лихвой покрыть убытки.

К другим методам можно отнести некоторые специфические приемы, применяемые большинством бизнес-ангелов.

Инвестируемые ими деньги называют «умными». Это означает, что выбору объекта финансирования предшествует тщательное изучение всех аспектов внедрения. При этом бизнес-ангелу желательно глубоко разбираться во всех тонкостях стартапа и быть специалистом в соответствующей области.

Авторам проекта создаются наиболее благоприятные условия для его реализации. Имеет большое значение не только обеспеченность всеми необходимыми техническими и материальными средствами, но и комфортные условия труда, в том числе доброжелательный психологический климат.

К важным нематериальным активам бизнес-ангела относится его деловая репутация. Если другие предприниматели узнают, что каким-то стартапом заинтересовался некий инвестор, славящийся своим умением находить выгодные проекты, их сомнения исчезают. Они тоже проявляют желание «войти в долю». Сумма капитала растет, что повышает шансы на успех.

Разновидности бизнес-ангелов

Конечно же, все бизнес-ангелы работают по-разному, проявляя свои индивидуальные черты характера. К тому же суммы, которыми они располагают, тоже могут отличаться.

Есть несколько видов бизнес-ангелов. Приведенная ниже классификация отчасти условна, но она позволяет увидеть разницу в целях, методах и приемах инвесторов. Упрощенная видовая классификация различает пять основных типов бизнес-ангелов.

Разумеется, данная классификация приведена в упрощенной форме. Часто встречаются сочетания признаков разных видов в одном бизнес-ангеле, как и абсолютно уникальные типажи, имеющие особую мотивацию.

В чем отличие бизнес-ангелов от венчурных инвесторов

Вообще-то бизнес-ангелы – разновидность венчурных капиталистов. Они точно так же вкладывают средства в авантюрные проекты, каждый раз не зная, чем обернется затея. При этом любое венчурное вложение производится без подстраховки на случай неудачи.

Главная отличительная черта бизнес-ангела в том, что он оперирует собственным капиталом. Классический венчурный фонд работает по другому методу: он привлекает сторонние средства.

При этом общий принцип извлечения прибыли является общим для всего рискованного инвестиционного бизнеса. Он основан на статистике, то есть допущении определенного процента неудачи. В среднем результативность венчурных вложений выглядит так, как показано в таблице.

Особое внимание следует уделить последней строке таблицы. Частный инвестор может при благоприятном стечении обстоятельств получить доход, несоизмеримо более высокий по сравнению с суммой вложения.

В среднем рентабельность деятельности удачливого бизнес-ангела колеблется в диапазоне от 100 до 200%. Его успеху способствует бо́льшая по сравнению с венчурным фондом свобода принятия решений. Важны и качества личного порядка: высокая квалификация, грамотность и умение видеть перспективу. Простое везение со счетов также сбрасывать нельзя.

Где и как искать бизнес-ангела для реализации своей идеи?

В теории все выглядит просто, но на практике поиск бизнес-ангела составляет сложную задачу. Еще трудней убедить его в коммерческой перспективности проекта.

В целом проблема имеет две составляющие. Необходимо найти частного венчурного инвестора, но ко встрече с ним нужно тщательно подготовиться: второго шанса судьба может и не предоставить.

Для начала следует изучить места, где бывают ценные для автора проекта люди, и мероприятия, в которых они принимают участие. Они ведь тоже ищут интересные стартапы, так что интересы совпадают. В наше время личная встреча не является обязательным условием успеха – есть и интерактивные площадки.

• Национальная ассоциация бизнес-ангелов. Название организации говорит само за себя. У НАБА есть официальный сайт . Заявку можно отправить непосредственно там, ответ последует очень быстро.
• Аналогично организована страница Санкт-Петербургской организации бизнес-ангелов.
• Более пространную информацию предоставляет Клуб инвесторов Сколково. На сайте можно установить контакт с венчурным финансистом и попытаться его заинтересовать. Правда, там присутствуют не только бизнес-ангелы, но и все другие разновидности инвесторов.
• На интерактивных высокотехнологичных стартапах специализируется Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ). Заявка подается непосредственно по адресу iidf.ru .

Список бизнес-ангелов обширен. Если хорошенько покопаться в интернете, всегда можно найти множество потенциальных инвесторов. Интерфейс, как правило, двусторонний, то есть предполагает поиск проектов и желающих их финансировать.

Теперь о том, как заинтересовать бизнес-ангела.

Во-первых, следует определиться с позиционированием предлагаемого продукта. В нем обязательно должна присутствовать принципиальная новизна и преимущества. Для аргументированного изложения этих моментов необходимо проведение маркетингового анализа.

На втором месте – рыночное позиционирование. Кто будет потребителем и покупателем продукта? Какова его предварительная расчетная себестоимость и отпускная цена? Ответы на эти вопросы очень интересуют любого вероятного инвестора.

Третье – состав команды. Необязательно, чтобы она была большой, но к изобретателям-одиночкам бизнес-ангелы относятся чаще всего настороженно. Будет лучше заручиться поддержкой профессионального менеджера, возможно, мыслящего не столь широко, но зато практично. Финансисту нужна уверенность, что этот управленец «потянет» реализацию проекта.

Четвертое – бизнес-план. Составление этого документа вызывает трудности у многих новаторов и изобретателей. Есть два выхода – постараться разобраться самому или нанять специалиста, умеющего писать такие тексты по всем правилам.

Пятый и последний шаг – личное общение с вероятным бизнес-ангелом, или презентация. Частные инвесторы – люди занятые и больше десяти минут обычно не слушают. За это время необходимо бегло обосновать причины, по которым именно этот проект заслуживает финансирования. Если по каким-то причинам требуются подробные разъяснения, их лучше всего изложить в виде бумажного буклета, на который допустимы ссылки. Важнее не цифры, а ораторское искусство и умение увлечь идеей.

Если это удалось, инвестор пожелает продолжить беседу сразу или предложит встретиться повторно.

Часто встречающиеся проблемы сотрудничества с бизнес-ангелами

При всех своих достоинствах, «ангельские» инвестиции часто обладают и недостатками. К наиболее распространенным из них относятся:

• Несоответствие требуемой суммы пожеланиям инвестора, причем в любую сторону. Во-первых, у него элементарно может не хватать денег. Во-вторых, бизнес-ангел может заявить, что занимается только масштабными проектами, а «мелочевка» ему неинтересна.
• Желание бизнес-ангела установить полный контроль над предприятием. Излишне вспоминать про тех, кто «заказывает музыку». Однако автор идеи тоже кое-что вкладывает и может иметь свои взгляды на проект и методы его реализации.
• Излишняя узость спектра инвестируемых направлений. Многие бизнес-ангелы зациклены на hi-tech, и кроме компьютерных программ ни о чем не желают слышать. А ведь бывают перспективные проекты и в других областях.
• Географическая ограниченность. Конечно, и инвестора понять можно – ему спокойнее, если деньги осваиваются в том же городе, а не за десять тысяч километров от него. Но бывают и удаленные стартапы, причем очень перспективные.
• Неоправданные ожидания. Классический бизнес-ангел не надеется получить эффекта раньше, чем через три года. Однако бывают и такие, кто хочет много и сразу. Возможно, в этом виноваты сами стартаперы, излишне красочно обещавшие радужные перспективы.
• Отказ от дальнейшего развития проекта. Бизнес-ангел обычно выходит из дела преждевременно, продавая принадлежащую ему долю сразу же после того, как она подорожает до размера, обеспечивающего приемлемую прибыльность. Обычно на этой фазе развития бизнес обладает потенциалом, но требует дополнительных вложений. Причина выхода кроется в ограниченности доступа к заемным денежным ресурсам. Для инвестора последствиями может быть недополученная выгода. Инициатор стартапа вынужден искать новых партнеров.

Кто может стать успешным бизнес-ангелом?

В истории есть множество примеров удачных рискованных вложений, совершенных, как кажется, по наитию. На самом деле за каждой успешной реализацией стартапа скрывается железная деловая хватка и богатый (в том числе горький) опыт.

Начинающий бизнес-ангел задает автору идеи те же вопросы, что и обычный венчурный капиталист:

• Сколько нужно денег?
• Насколько дело рискованное?
• Что я с этого буду иметь?

Предприниматель опытный знает, что однозначно достоверно ответить на них автор идеи не может. Полагаться нужно на себя, и в случае неудачи винить тоже следует лишь себя самого.

Основанием для принятия решения, помимо упомянутой интуиции, служит экономический анализ. Его предоставляют авторы стартапа, но перепроверка никогда не повредит.

Мероприятие включает в себя изучение: рыночного сегмента, поведения целевой аудитории по отношению к аналогичным конкурентным продуктам, общей обстановки. В результате проведения анализа возможный бизнес-ангел выявляет слабые места проекта и методы их устранения.

Следует также помнить, что каждый венчурный инвестор вправе прекратить финансирование стартапа, если для него становится очевидным фактом его бесперспективность. Конечно, обидно терять уже вложенные средства, но это лучше, чем продолжать тратить деньги впустую.

Бизнес-ангелу необходимо получать текущую отчетность на каждом из этапов воплощения идеи. Результаты сравниваются с плановыми показателями с учетом комментариев исполнителей. Инвестор сам решает, насколько оправдано отставание от графика, если оно имеет место.

В общем, советы сходны с рекомендациями по поводу ведения любого бизнеса. Специфика деятельности бизнес-ангела состоит в том, что ему следует заранее позаботиться о заключении авторских соглашений и получении патентов на уникальные коммерческие продукты. В противном случае, после выхода проекта на уровень успешности могут возникнуть проблемы.

Предварительный расчет эффективности венчурной инвестиции обычно производится по коэффициентному восстановительному методу с использованием простой формулы:

Где:
ПРИ – предполагаемая рентабельность инвестиции, %;
К – статистическая вероятность успеха, %;
ОР – оценка рискованности проекта;
УС – учетная ставка ЦБ, %;
И – доля инвестируемых средств в общем капитале, %.

Разумеется, степень рискованности проекта определяется умозрительно, но все остальные составляющие формулы объективны.

Прогнозирование стоимости проекта после реализации также подлежит математическому расчету.

Где:
БС – будущая стоимость;
ТС – текущая стоимость;
НД – норма доходности по статистике коммерческих аналогов.

Методики прогнозирования эффективности инвестиций в рискованные стартапы базируются преимущественно на статистических выборках. При достаточно широкой диверсификации инвестиционного портфеля, их можно считать относительно достоверными.

Российские бизнес-ангелы: список

Топ наиболее активных российских бизнес-ангелов за 2018 год еще не составлен. В составлении прошлогоднего списка от ресурса Firrma принимала участие Национальная ассоциация бизнес-ангелов. Верхние строчки таблицы выглядят следующим образом:

Следует заметить, что сообщество бизнес-ангелов не склонно афишировать реальные масштабы своей деятельности, поэтому данные, приведенные в таблице, весьма приблизительны.

Во многих случаях установленные контакты и суммы сделок составляют коммерческую тайну.

https://kontur.ru/articles/397
https://delen.ru/investicii/kto-takie-biznes-angely.html