Доходности ОФЗ вернулись на уровни до начала конфликта на Украине, доходность 10-летней ОФЗ опустилась ниже 10%. Цены ОФЗ растут, а доходности снижаются уже месяц. Инвесторы рассчитывают на повторение опыта 2014-15 годов, когда после резкого подъема ставки до 17% через полтора месяца ЦБ приступил к длительному циклу смягчения монетарной политики.
Короткий конец кривой ОФЗ движется заметно медленнее, поскольку он более чувствителен к ожиданиям по динамике ключевой ставки в ближайшие кварталы. В свою очередь, дальний конец кривой ОФЗ определяется инфляционными ожиданиями на более длительную перспективу. Так по прогнозу экономистов, опрошенных Банком России, инфляция в этом году может составить 22%, а затем замедлиться до 7,6% в 2023 году и до 5% в 2024 году.
Данные Росстата о замедлении недельной инфляции к 15 апреля с 0,66% до докризисных 0,20% позволяют рассчитывать на более резкое замедление инфляции и более быстрое смягчение монетарной политики.
