Организаторы определили доходность инструмента на уровне 6,125% годовых. Высокий спрос со стороны инвесторов позволил увеличить объем размещения с первоначальных $400 млн и понизить диапазон с 6,25-6,5% годовых.
Обеспечением бондов выступили активы компании, включая биткоины и другие криптовалюты, приобретенные во время и после размещения. Согласно пресс-релизу, MicroStrategy владеет 97 079 BTC (~$3,745 млрд по курсу на момент написания).
MicroStrategy Completes $500 Million Offering of 6.125% Senior Secured Notes Due 2028 with #Bitcoin Use of Proceeds. @MicroStrategy’s existing approximately 92,079 bitcoins are being held by a newly formed subsidiary, MacroStrategy LLC. $MSTRhttps://t.co/avdKhHDLMH
— Michael Saylor (@michael_saylor) June 14, 2021
Эти монеты не включены в обеспечение. Они переданы недавно зарегистрированной «дочке» — MacroStrategy.
Обозреватель ForkLog Александр Кондратюк убежден, что многие участники Уолл-стрит воспринимают облигации MicroStrategy как инструмент, позволяющий сделать ставку на рост первой криптовалюты в текущих регуляторных рамках.
«Отношение SEC к инвестициям фондов даже в регулируемые фьючерсы на биткоин остается неоднозначным. Покупка ценных бумаг траста на базе первой криптовалюты от Grayscale Investments сопряжена с ограничениями ликвидности на период локапа и недоступна на сегодняшний день. Также нет ясности cо сроками одобрения SEC биткоин-ETF. Покупка аналогичных инструментов в Канаде, либо же прямая покупка цифрового золота на получившей листинг COINBASE в силу различных причин может не устраивать некоторые категории инвесторов», — отметил он.
Эксперт выразил мнение, что ставка купона в 6,125% годовых выглядит привлекательной в условиях поддерживаемых ФРС околонулевых ставок и крайне низких спредов по высокодоходным облигациям. По его словам, инвесторы могут поддержать доходность инвестиционных портфелей и получить опцион на покупку акций производителя аналитического ПО, обладающих высокой корреляцией с ценой биткоина. В случае дефолта участники рынка получат «биткоины и другие криптовалюты, приобретенные во время и после размещения».
«Все это могло проявиться в переподписке на ценные бумаги при размещении этого выпуска. Активный спрос могли обеспечить клиенты Morgan Stanley, выступившего одним из организаторов размещения. Ранее этот финансовый конгломерат приобрел 11% акций MicroStrategy», — добавил Кондратюк.