Методы оценки инвестиционных проектов

 

Как оценить инвестиционный проект

Мир таков только потому, что был

создан без инвестиционного проекта.

Высокий уровень инфляции и ежегодное обесценивание денег приводят к необходимости разумных вложений и инвестиций для сохранения сбережений . Инвестиционные проекты выглядят привлекательно на этапе поиска инвесторов , но на деле многие не принесут обещанную прибыль , и даже потеряют вложенные деньги . Как заранее оценить проект и принять верное решение , попробуем сегодня разобраться .

  1. Инвестиционный проект
  2. Что такое — инвестиционный проект
  3. Оценка инвестиционных проектов
  4. Принципы оценки инвестиционных проектов
  5. Критерии оценки инвестиционных проектов
  6. Виды и методы оценки инвестиционных проектов
  7. Основные методы оценки
  8. Порядок проведения оценки проекта
  9. Оценка рисков
  10. Правила инвестирования
  11. Резюме

Инвестиционный проект

Термин « инвестиции » происходит от лат . Investice – “ облачать ”. В общем смысле это означает вложение денежных средств с целью получения в конечном счете прибыли . Инвестировать можно в различные активы , поэтому инвестиции подразделяются на реальные и финансовые . Реальные инвестиции больше относятся к предприятиям и организациям и предполагают вложения в материально — техническую базу , замену оборудования , запуск новой продукции , проведение исследований и разработок , строительство и прочие секторы .

Основной принцип финансовых инвестиций — вложение денег в другие деньги, то есть инвестирование в ценные бумаги: акции, облигации, паи, банковские вклады. Сюда же можно отнести займы для бизнеса, набирающий популярность краунфандинг и высокорискованные вложения в сети.

Инвестиции могут быть частными, государственными и корпоративными. Также вложения разделяют на краткосрочные — 1-3 года, среднесрочные — 3-5 лет, долгосрочные — выше 5 лет. Но говоря о классическом инвестировании, это всегда долгий процесс и занимает свыше 10 лет. С другой стороны, в России очень часто меняются правила игры, поэтому и бизнес, и частные инвесторы хотят получить проекты с коротким сроком возврата денег.

Что такое — инвестиционный проект

Термин « проект » означает идею , воплощенную в форму описания и расчета с доказательствами перспективности этой идеи . Инвестиционный проект подразумевает обоснование финансовых вложений с целью получения будущих доходов . С точки зрения федерального законодательства РФ , инвестиционный проект представляет из себя проектно — сметную документацию , разработанную с целью капитальных вложений . В экономической литературе проекты рассматриваются шире и подразделяются по объекту инвестирования :

  • производственные;
  • финансовые;
  • коммерческие;
  • научно-технические и другие.

Если смотреть еще шире, то сегодня инвестициями называют любые вложения денежных средств, в первую очередь, в недвижимость, акции, облигации, драгоценные металлы, валюту, покупку бизнеса, стартапы и высокодоходные рискованные инструменты. Встречается даже инвестирование в себя, что не может подходить под формальное определение инвест проекта.

Каждый проект подразумевает временные рамки, необходимые затраты, запланированные результаты. На их основании оценивается разумность вложений в целом.

Оценка инвестиционных проектов

Перед принятием решения следует проанализировать и оценить необходимость инвестиций. Оценка инвестиционного проекта — многогранное мероприятие. Нужно оценить все составляющие комплексно. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов различаются, поэтому после краткого анализа нужно подобрать подходящие. В основном, нужно правильно рассчитать будущий доход и затраты на получение этого дохода.

Принципы оценки инвестиционных проектов

Принципы разделяются на три большие группы:

  • методологические;
  • методические;
  • операциональные.

Применение принципов и методов оценки инвестиционных проектов позволяет оценить их единообразно, помогает при сравнении нескольких вариантов. Всего насчитывается 30 принципов, по 10 в каждой группе. Самыми значимыми являются: уникальность, выгодность, платность ресурсов, структура капитала, увязка с политикой государства.

Критерии оценки инвестиционных проектов

Как это ни банально, базовый критерий — сможет ли инвестор вернуть себе деньги, когда и сколько. Все остальное в принципе неважно. Такой критерий также может выражаться в процентном соотношении и показывать норму доходности вложений.

Если рассматривать критерии оценки инвестиционного проекта более широко, то следует для каждого проекта разработать собственную шкалу критериев, основываясь на объекте инвестирования и типе инвестиций.

Виды и методы оценки инвестиционных проектов

В экономической литературе предлагаются множественные критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Подбор подходящего должен базироваться на стратегической цели, а также виде инвестиций: реальные или финансовые. Источник финансирования на выбор не влияет, но должен учитываться при анализе и интерпретации результатов. Лучше руководствоваться несколькими методами для полного анализа. Экономическая наука предлагает динамические и статистические методы оценки инвестиционных проектов. Статические методы оценки инвестиционных проектов опираются на законы совершенного рынка. Динамические методы оценки инвестиционных проектов анализируют развитие проекта в динамике. Они включают в себя разные расчеты.

Основные методы оценки

Не все методы стоит использовать, осуществляя анализ и оценку инвестиционных проектов. Часть из них подходят для определения стратегической деятельности предприятия. В организациях, особенно крупных, такими расчетами занимаются планово-экономический отдел, финансовый директор или советники, за их неимением — главный бухгалтер. Частного инвестора норма капитализации совершенно не интересует. Ему следует опираться на другие, более простые, но не менее подходящие оценочные методы.

Метод расчета срока окупаемости

Самый популярный способ оценить инвест проект — рассчитать срок окупаемости. Он определяется на основе суммы инвестиций и суммы прибыли за каждый год. Основной расчет выглядит так:

  • Инвестиции / годовая чистая прибыль = срок окупаемости.

Важно: Метод не учитывает возможные изменения и риски проекта, расчет очень упрощен. Подходит для предварительной оценки вложений в проект.

Метод расчета чистой дисконтированной ценности

Еще один важный показатель — чистая дисконтированная ценность (NPV). Рассчитывается как разница между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции.

Дисконтированная сумма ожидаемых доходов — издержки = чистая дисконтированная ценность

Ликбез: Дисконтирование — способ сравнения сегодняшней и будущей ценности денег.

Прием дисконтирования позволяет сравнить затраты, которые мы производим сейчас, и доходы, которые мы должны получить в будущем. С одной стороны, деньги постоянно обесцениваются из-за инфляции, с другой стороны, деньги растут в стоимости при вложении капитала в рост. Для сравнения стоимости денег сегодня и, к примеру, через 5 лет, нужно взять сумму и уменьшить ее на сумму процентов, которые могли бы быть начислены за 5 лет. Такие проценты и есть ставка дисконтирования. Ее выбор основывается на опыте и субъективных знаниях эксперта, который оценивает инвестиционный проект. Самый простой способ — взять за основу ставку рефинансирования ЦБ России.

Ликбез: Ставка рефинансирования — инструмент денежно-кредитной политики Центробанка; ставка, по которой Центробанк кредитует другие банки в России.

  • Метод расчета внутренней нормы доходности (IRR)

Показатель IRR отражает ставку дисконта, при которой дисконтированные будущие доходы инвест проекта должны быть равны издержкам. IRR отображает подходящую ставку дисконта, позволяющую вкладывать средства без убытка. Он всегда связан с чистой дисконтированной ценностью. Сочетание их показывает привлекательность инвестиций.

В зависимости от сравнения показателей IRR, NPV и r, где r — реальная ставка дохода в процентах, принимается решение о вложении в проект. Возможны три варианта:

  1. Первый этап начинается с отбора подходящих инвест проектов;
  2. Оценить стоимость вложения в каждый и оставить только соответствующие инвестируемой сумме;
  3. Изучить материалы проекта, описание, расчеты, финансовые показатели, обещания;
  4. Отобрать критерии оценки;
  5. Рассчитать срок окупаемости;
  6. Рассчитать показатели доходности;
  7. При необходимости рассчитать рентабельность проекта;
  8. Сравнить показатели оценки между собой;
  9. Оценить значимость и перспективность проекта;
  10. Оцениваются риски вложения.

Важно: Оценивая документы, показатели и расчеты, указанные в них, не считайте априори правдивыми и достоверными. Подвергайте сомнению приведенные данные и доверяйте своему опыту и мнению экспертов.

После подбора достойных проектов следует задать себе серьезный вопрос: нужно ли участвовать в проекте? Постарайтесь ответить на три основных вопроса:

  1. Обеспечена ли в проекте возможность получения прибыли для каждого инвестора?
  2. Должен ли проект быть эффективным для каждого участника?
  3. Подходит ли организационно-экономический механизм для всех участников?

Ответами на все вопросы должно быть «да». Только в этом случае можно вкладывать деньги. К примеру, если в проекте заложено, что прибыль в первую очередь получают мажоритарные акционеры, то можно не дождаться своих инвестиций. Или вы видите, что прописанные бизнес-процессы не эффективны и противоречат друг другу, значит, организация на каждом шагу будет сталкиваться с проблемами технического плана и не сможет работать с полной отдачей, производя профит. Лучше от таких проектов отказаться, особенно, если вы далеко не единственный инвестор.

Важно: оценивая инвестиционный проект, разделяйте оценку самого проекта и оценку вашего участия в нем.

Оценка рисков

Инвестиционный проект будет реализовываться в условиях риска и неопределенности. Необходимо правильно оценить степень риска, от чего он будет зависеть.

На риск влияют множество факторов.

  • инвестиционная политика государства, принятие законов и нормативных актов, регулирующих сферу деятельности инвест проекта;
  • конкуренция, рейдерство;
  • отсутствие спроса, непредсказуемость рынка;
  • форс-мажорные обстоятельства и другие.

К внутренним факторам риска можно отнести:

  • конфликт инвесторов;
  • неверный экономический расчет;
  • проблемы с персоналом (недостаточная квалификация, саботаж, массовые увольнения) и многое другое.

Предусмотреть все риски невозможно. Некоторые из них можно застраховать. Страхование — способ снизить возможные издержки и потери. К сожалению, институт страхования предпринимательских и инвестиционных рисков плохо развит в России, но тем не менее — какие-то отдельные аспекты бизнеса застраховать можно, тем самым снизив риск потерь.

Правила инвестирования

Для приблизительной оценки необходимости вложения можно опираться на базовые правила:

  • Инвестиции, в основном, реальные — это долгосрочные проекты, срок окупаемости которых составляет 10-30 лет. При вложении в ценные бумаги срок инвестиций может быть короче, особенно, если инвестор играет на повышении и понижении цены, но если отбросить спекулятивную стратегию, то вложения в те же акции рекомендуется делать также на срок от 5 лет. Поэтому помните: в долгосрочные проекты нужно вкладывать долгосрочные средства. Если проект на 10 лет, то и вкладывать нужно сумму, которая не понадобится в течение 10 лет. Обычно вернуть деньги раньше не получится или получится, но с большими убытками;
  • Сбалансированность рисков. Проекты могут быть высокорискованными и низкорискованными, но и их доходность должна соответствовать уровню рисков. Нет смысла сильно рисковать сбережениями при доходности банковского депозита. Проанализируйте, сколько вы сможете заработать, и какова вероятность все потерять, рискуйте — только если доходность также высока.

Важно: в высокорискованные инвестиционные проекты вкладывайте только собственные средства. Здесь нельзя рисковать заемными деньгами!

  • Рентабельность инвестиций. Одно из основных понятий при расчете доходности вложений. При выборе проекта рассчитайте рентабельность каждого и выберите с максимальной.

Ликбез: Рентабельность — экономический показатель для определения эффективности. Рассчитывается как соотношение выручки и издержек.

  • Учет потребностей рынка — проект должен быть в рынке, продукция или услуга такого проекта должны быть востребованы, иначе он может не окупиться;
  • Платежеспособность — при вложении денежных средств платежеспособность организации не должна пострадать. Если говорить о частных инвестициях, то, соответственно, нужно учесть собственную зависимость от вкладываемых денег: насколько можно позволить себе прожить без данных сбережений.

Ликбез: Платежеспособность — возможность субъекта своевременно и в полном размере выполнять свои финансовые обязательства.

Резюме

Выбор инвестиционного проекта — серьезное решение. Необходимо беспристрастно и объективно его оценить. Выбор метода оценки зависит от:

 

  • вида инвестиций: реальные или финансовые;
  • источника инвестиций: государственные, корпоративные или частные;
  • срока инвестиций: краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные.

Для предварительной оценки инвест проекта элементарным и эффективным методом является расчет срока окупаемости. Это позволит определить, как быстро вернутся вложенные средства, если события будут развиваться точно по прогнозируемому сценарию.

Для более детального анализа инвестиционного проекта и принятия верного решения следует определить ставку дисконтирования и рассчитать чистую дисконтированную ценность и внутреннюю норму доходности.

Важно: если трудно правильно проанализировать проект, лучше обратиться к независимому финансовому аналитику. Даже высокая стоимость консультации не сравнится с гипотетической возможностью потерять все вложенные сбережения.

Когда расчеты показывают надежность и эффективность инвестиций, оцените, насколько инвест проект подходит лично вам, сможете ли вы лично получить хороший профит от вложений. Иногда интересы инвесторов вступают в конфликт между собой или с другими участниками проекта. Вы должны быть уверены, что сможете заработать лично.

Для выгодной инвестиции должны быть найдены 3 составляющие:

  • у вас есть свободные средства;
  • вы нашли хороший инвест проект;
  • вы должны на нем заработать.

Что еще нужно? Ничего. Действуйте! Удачи!

Методы оценки эффективности инвестиций: основные показатели и критерии

Формулы для оценки инвестиций

Все методы оценки инвестиций разделяются на три большие группы: методологические, методические и операциональные.

Каждый инвестор хочет заранее получить ответы на вопросы о том, а стоит ли вообще вкладывать в проект, какие реальные риски и сроки окупаемости. И поможет ему в этом оценка инвестиции. Мы подробнее рассмотрим, что это такое, как правильно ее проводить и ее основные методы.

Определение терминов

Понятие «инвестиции» подразумевает вложение финансов для получения дохода. А оценка долгосрочных инвестиций (как и краткосрочных) — это комплекс мероприятий, с помощью которых инвестор определяет, насколько этот проект соответствует его целям. В первую очередь важна экономическая составляющая. По итогу, инвестор сможет:

  • понять, стоит ли вообще вкладывать в определенный проект;
  • сравнить несколько вариантов и принять наиболее прибыльное решение;
  • заранее определить, что может повлиять на конечный результат, и разработать план действий для возможной корректировки стратегии;
  • оценить риски и доходность инвестиций;
  • определить, что именно и какие показатели необходимо будет мониторить во время действия проекта.

Как проводится оценка

Основные принципы оценки эффективности инвестиций:

  • Мониторинг показателей проекта до и после инвестиции. То есть, нельзя сначала проанализировать и дальше забыть о проекте.
  • Определение денежных потоков: сюда относятся все доходы и расходы, которые могут происходить во время работы компании.
  • Сравнение нескольких условий. Например, для каждого дела может быть несколько вариантов развития. Необходимо их заранее учесть и сопоставить.
  • Оценка положительности и максимума. То есть, чтобы инвестор вложил свои деньги с определенным доходом по итогу, необходимо определить, какой эффект от реализации можно получить.
  • Учет фактора времени: разрывы между производством, поступлением и реализацией.
  • Учет предстоящих затрат и поступлений.
  • Учет всех итогов проекта: как негативных, так и положительных.
  • Учет возможных рисков.

Вообще, все принципы разделяются на три большие группы: методологические, методические и операциональные. Но основные — это уникальность проекта, выгода, оценка затрат, учет рисков.

Этапы проведения оценки

Сегодня инвестор может найти множество критериев и методов оценки инвестиционных проектов. Выбор подходящего должен определяться, прежде всего, в зависимости от целей и видов вложений.

Не каждая методика оценки эффективности инвестиций подойдет для конкретного дела. Например, частному инвестору совсем не нужно знать норму капитализации. Вместо этого, лучше опираться на другие, более эффективные конкретно для него системы показателей.

Оценку инвестиционных проектов необходимо проводить в несколько этапов. Сперва необходимо рассмотреть в целом суть проекта и определить, чем он выгоден для инвестиций и какой результат может принести по итогу. Далее надо определить, насколько вложение будет выгодным для конкретного инвестора. Например, кто-то захочет ждать 5 лет для окупаемости, другие желают увидеть результат в краткосрочной перспективе. Этапы проведения оценки:

  1. Отбор подходящих проектов. Тут можно выбрать несколько наиболее привлекательных. Пусть даже инвестор сразу не сможет определить их финансовую привлекательность или принять окончательного решения.
  2. Оценка структуры финансирования.
  3. Сбор и анализ информации о проекте: расчеты, доходы, ожидаемые результаты.
  4. Выбор критериев оценки и формул.
  5. Расчет срока окупаемости с учетом инфляции, рисков.
  6. Расчет приблизительных показателей прибыли.
  7. Определение рентабельности проекта.
  8. Сравнение данных анализируемых проектов.
  9. Оценка перспективы каждого и управленческий учет.
  10. Оценка рисков.

Еще есть одно негласное правило: не принимайте предоставленные документы априори действительными и правдивыми. Советуйтесь с экспертами, прислушивайтесь к их мнению.

После того как будет определен проект, необходимо ответить на три важных вопроса:

  1. Может ли каждый инвестор (если их несколько) получить желаемую прибыль?
  2. Должен ли проект быть эффективным для каждого из инвесторов?
  3. Подходят ли оговоренные условия для каждого участника?

Если на все три вопроса ответ «да», то можно вкладывать деньги.

Основные методы

Независимо от того, куда решено инвестировать: в недвижимость, ценные бумаги, реальные активы или производство, необходимо проводить комплексную оценку. Классификация методов оценки эффективности инвестиций:

  • статистическая;
  • динамическая;
  • альтернативная.

Каждый из них включает в себя формулу, математические показатели и критерии, которые рассмотрены ниже. Инвестор должен понимать, что в условиях риска характерно оценивать доходы и расходы по разным показателям, поэтому стоит воспользоваться сразу несколькими методами.

Простой (статистический)

Статистические показатели предназначены для оценки эффективности проекта в определенный момент. Другими словами — это среднее арифметическое всех вложений за весь период работы проекта.

Рентабельность вложенного капитала

Используется при определении прибыльности проекта для:

  • вычисления дохода от двух разных вариантов развития проекта;
  • оценки текущей стоимости дела;
  • расчета рентабельности определенного продукта или услуги.

Простой метод позволяет определить степень рентабельности следующим образом: полученную прибыль за весь срок действия проекта делят на сумму вложений. Конечный показатель выражается в процентном соотношении.

Срок окупаемости

Основная проблема этого метода заключается в том, что финансы, вложенные для реализации целей социального значения, окупаются, но опосредственно. Например, улучшается уровень жизни людей определенного региона. И в таких проектах рассчитать точные сроки нереально. Для расчета этого показателя предназначена формула:

T = S/P

Где:
T – срок окупаемости;
S – общий размер инвестиций;
P – чистая прибыль за год.

Обратите внимание, что срок окупаемости — это период, по истечении которого инвестор сможет получать доход. То есть, когда все вложенные средства окупятся.

Показатель эффективности

Этот параметр особенно важен, если инвестор вкладывает заемные средства, поскольку так можно рассчитать приблизительно срок погашения долга. Расчет происходит по формуле:

K=O/A

Где:
K – коэффициент эффективности инвестиций;

O – средний объем дохода;
A – среднее арифметическое всех инвестиций.

Динамический (дисконтированный) метод

Динамические методы основаны на дисконтировании, поэтому ключевым фактором в таком расчете является определение ставки дисконта. Эти показатели определяются на основе результатов по проекту в течение всего периода его реализации.

Чистый дисконтированный доход

Этот показатель применяют, чтобы сравнивать стоимость ожидаемого дохода с затратами на реализацию проекта. Вычисляется как разность доходов и расходов. Характеристики полученного результата:

  • если цифра больше нуля, то можно работать с проектом;
  • если цифра меньше нуля, то лучше не работать;
  • если цифра равна нулю, то инвестор и не заработает, и не получит убытков.

Минус этого подхода в том, что выбрать ставку дисконта и спрогнозировать точный доход сложно, поскольку результат может быть неоднозначным.

Индекс рентабельности инвестиций

Это значение покажет размер дохода на единицу расхода, за счет чего инвестор сможет определить, насколько эффективно вкладывать финансы в определенное дело. Чем выше показатель, тем больше предприятие сможет заработать.

Рассчитывается следующим образом: чистый дисконтированный доход делим на первоначальный затраченный капитал. Анализ полученного показателя:

  • если цифра больше 1, то с проектом можно работать;
  • если цифра меньше 1, то с проектом лучше не работать;
  • если цифра равна 1, то инвестор будет работать в ноль.

Внутренняя норма рентабельности

Расчет этого показателя необходим для того, чтобы определить приблизительный уровень затрат. Инвестор может работать с проектом, если рентабельность не ниже стоимости источника финансов. Если показатели равны, то проект не принесет ни прибыли, ни убытка.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности

Этот показатель является скорректированным с учетом нормы реинвестиции. Например, если рассматривается покупка в рассрочку или постройка недвижимости за несколько лет. Метод актуален для тех, кому нужно принять решение насчет проекта с нерелевантными финансовыми потоками.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Показатель определяет период возврата вложенных финансов с учетом ставки дисконта. Расчет является вспомогательным, поскольку метод не учитывает дальнейшие притоки средств и поэтому может показывать не совсем достоверные результаты.

Альтернативные методы

Альтернативный подход базируется на экономической прибыли, а итоговые показатели определяются за счет финансовой отчетности предприятия. Включает в себя несколько математических методов:

  • метод скорректированной стоимости: весь финансовый поток делят на несколько составляющих, например, в зависимости от источника притока средств, и рассматривают каждый из них отдельно;
  • метод добавленной стоимости: общий доход должен значительно превышать стоимость капитала;
  • метод реальных опционов: покупка и формирование активов за определенный срок.

Если использовать сразу все методы, можно значительно улучшить стратегию инвестирования и более точно определить возможный результат. Системный подход предполагает оценку проекта по всем возможным параметрам. Не рекомендуется использовать один из перечисленных подходов отдельно.

Итак, оценка инвестиционного проекта необходима для того, чтобы определить его эффективность. Ведь любое дело может быть привлекательным на этапе поиска инвесторов, а на практике оказаться даже убыточным. Анализ позволяет сравнить несколько проектов и определить наиболее перспективный.

Для оценки используют несколько методов: статический, динамический или альтернативный. Каждый из них позволяет рассчитать разные показатели и на их основе оценить проект в зависимости от полученных результатов. По итогу инвестор должен быть уверен, что сможет заработать.

http://investorgold.ru/metody-otsenki-investitsionnyh-proektov.html

Методы оценки эффективности инвестиций: основные показатели и критерии

Тинькофф DRIVE [credit_cards][sale]

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.