Как инвестировать в индексы и ETF

Этот цикл статей кандидата физико-математических наук Виктора Аргонова — для ленивых и не очень ленивых долгосрочных инвесторов, которые хотят сделать простое, но выгодное вложение. Вложение, которое сможет долгосрочно давать доход без перепродажи активов. Мы обсудим, в какой степени на эту роль годятся фонды, отслеживающие популярные биржевые индексы вроде S&P 500 : общерыночные и отраслевые фонды, growth- и value- фонды. А также дадим советы, как самостоятельно собрать выгодный портфель акций «с нуля». Мы покажем, что даже самые простые методы могут дать доходность порядка 11% годовых, а продвинутые — от 15% и выше.

Спекулянты и долгосрочные инвесторы

На фондовом рынке есть много методов заработка, и профессионалы стараются использовать их все. Они применяют технический и фундаментальный анализ, следят за новостями, исследуют компании на предмет инвестиционной привлекательности. Некоторые акции они перепродают по много раз в день, а другие — держат подолгу как источник дивидендов .

Но не все трейдеры стремятся стать профессионалами. Большинство ограничивают свою деятельность лишь теми задачами, к которым у них уже есть некоторая склонность (в силу характера или образования). Как правило рядовые трейдеры относятся к одной из двух категорий, которые грубо можно назвать спекулянтами и долгосрочными инвесторами.

• Спекулянты получают доход от частой перепродажи активов, играя на колебаниях цен на горизонтах не более месяца. Для этого используются методы технического анализа . Значительная часть таких трейдеров — это молодые программисты без экономического образования. Им не хочется вникать в характер работы конкретных компаний. Для них проще из самой формы графика котировок предсказать его дальнейшее движение.
• Долгосрочные инвесторы получают доход от дивидендов и редкой перепродажи активов на горизонтах год и более. Для этих инвесторов технический анализ не так важен, но надо знать, в какие компании вкладываться и почему именно эти компании хороши. Значительная часть долгосрочных инвесторов — это обычные представители среднего класса, которые не являются ни программистами, не экономистами, но хотят выгодно вложить деньги, чтобы они «работали».

В этом цикле мы поговорим о долгосрочных инвесторах и о тех методах, благодаря которым любой человек может сделать вложение с доходностью значительно выше, чем у лучших банковских депозитов.

Общерыночные индексы: более-менее выгодно, но консервативно

Представим простую ситуацию. На рынок пришел новичок, который не разбирается ни в экономике, ни в программировании, но располагает суммой денег, которую хочет получше вложить. Он хочет вложить ее предельно простым образом. В идеале — купить один «лучший» инструмент и рассчитывать на рост его котировок и/или дивиденды. Что ему посоветовать?

Купить акцию какой-то одной компании, даже самой успешной, — это большой риск. Рано или поздно компания может оказаться в кризисе. Гораздо надежнее купить сразу много акций, диверсифицировав инвестиции. Но наш клиент хочет «поменьше возиться». Поэтому самое простое решение для него: купить пай (по сути, акцию) биржевого инвестиционного фонда (ETF), который отслеживает один из популярных фондовых индексов . Это, по сути, эквивалентно покупке сразу множества акций. Такое вложение и довольно выгодно, и надежно.

Разберемся, что такое фондовые индексы и отслеживающие их ETF.

Фондовый индекс — это статистическая величина, которая вычисляется на основе цен акций некоторого набора компаний (индексной корзины). Самые известные индексы — Dow Jones и S&P 500. Dow Jones показывает усредненную цену акций 30 крупнейших компаний США, а S&P 500 — 500 крупнейших компаний. Со временем величина индекса меняется так же, как менялась бы цена портфеля, собранного из всех акций корзины.

Как видно из этих графиков, на многолетних горизонтах индексы растут, хорошо обгоняя инфляцию. Если купить все акции корзины, то получится неплохая доходность. Но купить все акции трудно. Вместо этого удобнее купить отслеживающий ETF.

Отслеживающий ETF — это фонд, который инвестирует свои средства во все акции корзины некоторого индекса и, по сути, является готовым портфелем из всех его акций.

Наиболее известны ETF DIA (вкладывается во все акции Dow Jones) и SPY (вкладывается во все акции S&P 500). Если купить пай такого фонда, то со временем цена этого пая будет меняться примерно так же, как и значение индекса, который он отслеживает. Кроме того, инвестор будет получать от ETF дивиденды (пропорциональные суммарным дивидендам всей корзины).

Оценим доходность такого вложения детальнее.

Среднегодовая доходность портфеля из всех акций индекса S&P 500 (или ETF SPY) в разные пятилетние периоды (с учетом как роста котировок, так и дивидендов)

Как видно из графика, лишь в 1970-х и 2000-х годах вложение в индекс S&P 500 (и отслеживающий его фонд ETF SPY) было немного невыгодным, зато в лучшие периоды его доходность на 10−15% превышала инфляцию. А средняя доходность — 11%. Это отличная доходность, которая далеко обгоняет банковские депозиты и сравнима с доходностью инвестиционной недвижимости.

Итак, если инвестор предельно ленив и не хочет ни в чем разбираться, то для него существует неплохое решение: купить пай фондов SPY или DIA. «Купи шпиона, и живи спокойно».

Но этот рецепт подходит лишь по-настоящему долгосрочным и консервативным инвесторам. А если человек хочет быстро «навариться» за 2−3 года, то он может случайно попасть в невыгодный период. Может быть, есть более выгодные и/или стабильные ETF, чем SPY и DIA?

Проблема самых популярных индексов типа Dow Jones и S&P 500 состоит в том, что в них включаются все самые крупные компании, которые есть на тех или иных биржах (например, Нью-Йоркской и NASDAQ ). Величина компании важна для ее надежности, но вовсе не означает ее максимальной рентабельности.

Такие индексы, по сути, отбирают компании по степени их представленности на рынке. S&P 500 охватывает более половины всего американского рынка, а более широкие индексы типа Russell 3000 (3000 крупнейших компаний) — и вовсе подавляющую его часть. Но нужен ли инвестору весь рынок? Нет, ему нужны только лучшие компании.

Экономисты и инвестиционные компании давно ищут рецепт, как «прыгнуть выше рынка», как «обыграть рынок» (beat the market). Как создать индекс, который всегда опережает, например, индекс S&P 500. В такой индекс нужно включать не самые крупные компании, а самые успешные по каким-то другим параметрам. Но по каким?

Отраслевые индексы: очень выгодно, но рискованно

Один из подходов состоит в том, чтобы выбирать компании какой-то определенной отрасли, которая делает успехи. Например, сейчас это биотехнологии. Есть несколько фондов, которые отбирают лишь те компании, которые связаны с биологией и медициной. Например фонд SPDR S&P Pharmaceuticals инвестирует в акции 39 фармацевтических компаний из индекса S&P 500, включая знаменитые Pfizer (NYSE: PFE) и Johnson & Johnson (NYSE: JNJ).

Удается ли этому индексу обыграть рынок? Сравним его 10-летний график с графиком SPY.

До 2015 года SPDR S&P Pharmaceuticals отлично опережал S&P 500. Фонд мягко отреагировал на кризис 2008-го, уже в 2009 году восстановил докризисные котировки и вышел в беспрецедентный рост. В 2015 году его котировки в пять раз превышали кризисный антирекорд 2009-го и в четыре раза — докризисный рекорд 2007-го.

Для сравнения, S&P 500 в 2008 году обрушился глубже и вернулся на докризисные позиции лишь в 2013-м. В 2015 году он в три раза превысил антирекорд 2009-го и лишь на 34% — рекорд 2007-го. Те вкладчики, которые купили пай SPDR S&P Pharmaceuticals в предкризисном 2007 году, к 2015-му вчетверо увеличили капитал, а те, кто опрометчиво купили SPY — лишь втрое опередили инфляцию.

Но сейчас ситуация изменилась. SPDR S&P Pharmaceuticals сильно просел, и непонятно, когда продолжится его рост. Волшебная палочка пятикратного роста за шесть лет сработала только у тех инвесторов, кто столь же волшебно смог угадать самые выгодные моменты купли-продажи актива. Остальные же инвесторы получили более низкие доходности.

Итак, отраслевым индексам удается прыгнуть выше рынка, но ценой надежности. Как и отдельные компании, отраслевые индексы то входят в рыночный фавор, то выходят из него. Более того: это может быть никак не связано с состоянием самой отрасли.

Широко известен пузырь доткомов 1999−2000 годов, когда множество интернет-компаний в короткое время многократно подорожали и вновь подешевели. Интернет продолжил развиваться, и IT-отрасль вовсе не утратила свою значимость в развитии человечества. Но пузырь сдулся. И нет никакой гарантии, что умопомрачительный рост котировок биомедицинских компаний не окажется таким же пузырем.

Получается, что отраслевые индексы — не лучший вариант для ленивого инвестора. Чтобы вкладываться в них, надо чувствовать ситуацию вокруг отрасли и понимать, что однажды эти индексы могут обрушиться.

Каким должен быть оптимальный индекс?

Как мы убедились, общерыночные индексы дают неплохую доходность, но подвержены длительным периодам кризисов, которые инвестор вынужден пережидать. Лучшие отраслевые индексы имеют гораздо более высокую доходность и быстрее преодолевают общерыночные кризисы, но склонны надувать пузыри и внезапно терять доходность.

Как должен быть устроен индекс, чтобы он стабильно и долго опережал общий рынок, но не надувал пузыри, как отраслевые индексы?

Такой индекс не должен быть общерыночным. В него должны включаться лишь инвестиционно привлекательные компании, и критерии отбора этих компаний должны быть гибкими и подстраиваться под реалии времени. Индекс не должен фокусироваться, например, на компаниях одной отрасли, потому что в разные периоды лучшую доходность дают разные отрасли.

Аналогично, он не должен фокусироваться только на старых или молодых компаниях, хотя бывают исторические периоды, когда и это выгодно. Индекс должен строиться на основе некоторых универсальных (насколько это получится) способах оценки инвестиционной привлекательности, которые работают во все времена. И каждый год (или чаще) обновлять список этих лучших компаний.

Есть ли такие индексы и фонды? Оказывается, есть. Они не обещают золотых гор и подчас менее выгодны, чем отраслевые индексы. Но все же им удается обыгрывать рынок — и делать это стабильно на протяжении длительных периодов времени. Наиболее популярны из них ростовые (growth) и ценностные (value) фонды и индексы.

О них мы поговорим подробнее в следующей части.

Индексное инвестирование

Стратегия инвестирования предусматривает выбор класса активов, в который на данный момент можно вложить средства. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется путем распределения денег в той пропорции, какую диктует рынок. Чтобы получать картину о состоянии фондового рынка в разрезе ценных бумаг по определенным категориям, существуют фондовые индексы.

Невозможно приобрести долю в индексе, т.к. индекс – это понятие виртуальное. Но можно вложить средства, приобретая ценные бумаги из индекса или долю в индексном фонде.

Что такое биржевые фондовые индексы

Биржевой или фондовый индекс – это безразмерная величина, характеризующая состояние ликвидности активов отдельного сектора финансового рынка или экономики одного либо нескольких государств. В физическом смысле – это набор ценных бумаг, объединенных по общему признаку. Индексы отражают изменение цен на активы, которые котируются на мировом или национальном фондовом рынке.

Индекс рассчитывается с помощью определенного алгоритма, который учитывает долю каждой составляющей в общей корзине индекса. Т.к. фондовый рынок не стоит на месте, то размер этих долей нужно периодически пересматривать. Этот процесс называется ребалансировкой индекса.

Виды биржевых фондовых индексов

Фондовые индексы могут быть классифицированы по следующим признакам:

1. Отраслевой – набор ценных бумаг определенной экономической отрасли (например, акции нефтедобывающих компаний).
2. Композитный – ценные бумаги различных отраслей. Котировки по этим финансовым инструментам отражают состояние экономики одной или нескольких стран (например, акции «голубых фишек»).

Методы расчета индексов

Для расчета фондовых индексов используются два основных метода:

• Среднее арифметическое. Этот способ наиболее простой, но не очень показательный. Для расчета суммируются котировки по всем ценным бумагам и делятся на количество компаний-участников.
• Средневзвешенное значение. Здесь учитываются показатели по капитализации всех компаний. Формула расчета выглядит так:

СРЕДН.ЗНАЧвзв= ;
Где Кап – показатель капитализации, который можно взять из данных официальных сайтов.

В свою очередь, капитализация – это индикатор инвестиционной привлекательности компании. Формула расчета капитализации следующая:
Кап=Кол-во акций*рыночная цена.

Основные фондовые индексы

Приведем примеры основных индексов, о которых вы, наверняка, слышали:

1. Промышленный индекс Доу-Джонса. Это первый в истории биржевой индекс, созданный финансистом Чарльзом Генри Доу в 1884 году. Тогда индекс получил название Dow Jones Transportation Average. В него вошли акции одиннадцати ведущих американских транспортных компаний. На сегодняшний день индекс исчисляется показателями двадцати компаний. Второй индекс, разработанный Чарльзом Доу позднее, является самым популярным в наши дни. Он носит название Dow Jones Industrial Average и исчисляется показателями тридцати промышленных корпораций.
2. S&P 500 – второй крупнейший американский фондовый индекс, включающий показатели 500 компаний США с наиболее высокими показателями капитализации.
3. FTSE 100 – ключевой индекс Лондонской биржи, для расчета которого используются показатели 101 актива крупных транснациональных компаний. Рассчитывается по сложной формуле с использованием динамического показателя Index divisor, который определяется как отношение капитализации индекса к его величине.
4. ММВБ – индекс Московской межбанковской валютной биржи. Включает акции 50 «голубых фишек». Исчисляется в рублях.
5. РТС – второй крупнейший индикатор российского фондового рынка. В настоящее время включает список из 41 составляющих, 5 из которых являются иностранными эмитентами. Индекс РТС исчисляется в американских долларах.
6. NASDAQ – индексы одноименной американской фондовой биржи, второй по величине после Нью-Йоркской фондовой биржи. Существует более 40000 индексов на базе NASDAQ. Самые известные – NASDAQ Composite, After Hours NDX, NASDAQ 100, NASDAQ Biotechnology.
7. Nikkei 225 – индекс японской биржи, включающий 225 компаний. Основан на японской йене и рассчитывается путем определения средневзвешенной величины.
8. DAX – немецкий индекс, является индикатором экономики Германии. Исчисляется показателями 30 крупных немецких компаний, ценные бумаги которых торгуются на Франкфуртской фондовой бирже.

Ликвидность фондовых индексов

Ликвидность ценных бумаг определяется следующими факторами:

• объем ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке;
• спред – разница между ценами покупки и продажи;
• интерес со стороны крупных инвесторов (субъективный фактор).

Чтобы рассчитать ликвидность индекса, нужно собрать показатели по всем составляющим. Для расчета принимается цена последнего договора.

Если по многим ценным бумагам, входящим в индекс, длительное время не было «движения», расчет ликвидности нецелесообразен. Для получения объективных данных необходимо использовать показатели по «свежим» сделкам (в пределах нескольких месяцев).

Плюсы и минусы индексного инвестирования

Индексное инвестирование имеет несколько существенных достоинств, однако есть и недостатки. Рассмотрим сильные и слабые стороны.

Плюсы индексного инвестирования

1. Простота в управлении. Не нужно иметь каких-то специфических знаний, чтобы управлять портфелем. Достаточно использовать показатели фондовой биржи.
2. Диверсификация, которая обеспечивает снижение рисков. Даже если какие-то ценные бумаги окажутся убыточными, прибыль от других покроет этот убыток.
3. Экономия на налогах. В течение периода инвестирования налоги не начисляются. Только при получении денег и закрытии позиции вы должны будете заплатить НДФЛ в размере 13 %.

Недостатки индексного инвестирования

1. Долгие сроки инвестиций. Для получения прибыли от индекса понадобится не один год. В противном случае доход будет минимальным или будет вообще отсутствовать. Это обстоятельство вытекает из диверсификации.
2. Более низкая доходность по сравнению с акциями отдельных компаний. Это компенсирует то, что риск для индексного инвестирования ниже, чем для отдельных ценных бумаг.

Как начать инвестировать в индекс

Индексное инвестирование – это приобретение ценных бумаг пропорционально составляющим индекса. Сделать это можно несколькими способами:

• самостоятельное формирование портфеля;
• приобретение индекса на бирже;
• инвестирование в ПИФ;
• инвестирование в ETF.

Далее рассмотрим, для каких категорий инвесторов подойдет каждый из способов.

Первый способ самый простой. Однако нужно учитывать, что структура индекса постоянно меняется. Поэтому регулировать структуру вашего портфеля вам придется самостоятельно: продавать акции, которые исключаются из индекса, и приобретать новые. Также вам придется перераспределять акции в соответствии с их текущей рыночной стоимостью, чтобы доля каждой составляющей осталась неизменной.

Кроме того, для приобретения крупных индексов требуются немалые средства – не менее 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.) . Следовательно, такой способ подходит инвесторам, которые:

• обладают свободными средствами в крупном размере с возможностью не пользоваться этими средствами в течение нескольких лет;
• обладают финансовой грамотностью;
• постоянно следят за ситуацией на фондовом рынке.

Выбрав покупку лота на бирже, вы сможете уложиться во вполне приемлемую сумму – порядка 200- 37 500 руб. (500 $ или 14 500 грн.) . Этот вид инвестирования подходит любому начинающему инвестору. Вам нужно будет воспользоваться услугами брокера по открытию инвестиционного счета, далее биржа все сделает за вас.

Инвестирование в индексный ПИФ также возможно при минимальном размере вложений и доступно для любого инвестора. Однако здесь имеются определенные ограничения по продаже паев по срокам и другим условиям, установленным ПИФом. Кроме того, ПИФ взимает комиссию независимо от того, получена прибыль по итогам года или нет.

Покупка пая в ETF представляет собой приобретение доли в портфеле акций крупных компаний, сформированном на базе индекса. Здесь структура индекса полностью сохраняется, и нет необходимости ее пересматривать. Кроме того, паи достаточно ликвидны и свободно обращаются на фондовой бирже.

Какой индексный фонд выбрать? (iShares, Vanguard, ETF на Московской бирже)

Рассмотрим наиболее крупных эмитентов ETF.

iShares (BlackRock) является крупнейшей управляющей компанией ETF с размером активов 1,2 трлн.$. Самый популярный ETF – iShares Core S&P 500, повторяющий доходность индекса S&P 500, который включает акции 500 крупных компаний США. Этот фонд отличается высокой доходностью, однако дивиденды не выплачиваются, а реинвестируются внутри фонда. Другой ETF, iShares Core Total US Bond Market, состоит из долговых обязательств американских компаний с дивидендной доходностью 2,2 %.

Vanguard – эмитент с активами в размере 757 млрд.$. Индексный фонд Vanguard 500, отслеживающий S&P 500, отличается низким уровнем расходов. Размер первоначальных вложений может составлять от 225 000 руб. (3 000 $ или 87 000 грн.) . Подходит для начинающего инвестора, прогнозируются минимальные риски для долгосрочных вложений.

Дивидендный ETF от Vanguard – Vanguard Total Bond Market Admiral Shares, состоит из 70 % государственных долговых обязательств США и 30 % корпоративных американских облигаций. Дивидендная доходность – 2,4 %.

SPDR (произносится как spider – «паук») – второй по величине после iShares. Индекс, за которым следует ETF SPDR S&P Regional Banking, включает в себя 90 компаний, являющихся региональными американскими банками. Ценные бумаги этих компаний распределены в равной пропорции. На мой взгляд, вложения в этот ETF имеют высокий уровень риска, т.к. находятся в одном секторе. С другой стороны, в индексе SPDR S&P 500 ценные бумаги распределены соответственно рыночной капитализации.

Существуют также специальные фонды для снижения волатильности:

1. Power Shares S&P 500 Low Volatility, в основе которого лежит S&P 5000, – включает акции компаний с самой низкой волатильностью за прошлый год.
2. iShares MSCI Minimum Volatility, составляющий прогнозы волатильности, на основании которых регулируется количество акций.

Наиболее крупные ETF на Московской бирже, которые легко можно купить через российского брокера:

1. FXUS – ETF на акции более 600 американских компаний (в т.ч. Apple, Microsoft, Facebook, Visa и др.). Подходит для начинающего инвестора с капиталовложениями в размере около 750 000 руб. (10 000 $ или 290 000 грн.) .
2. FXRU – долларовый ETF , включающий еврооблигации российских эмитентов. Средняя доходность – 14,6 % годовых. Долларовая цена облигаций защищает от девальвации рубля.
3. RUSE – дивидендный ETF на основе индекса RTS, основного индикатора российского фондового рынка. Включает показатели 41 крупной компании, в т.ч. с иностранным капиталом. Этот индекс является высоко рисковым ввиду зависимости цен на нефть.

Какого брокера выбрать для индексного инвестирования?

При выборе брокера следует обратить внимание на следующие факторы:

• величина комиссии;
• стоимость обслуживания;
• дополнительные платежи;
• рейтинг.

Перечислим несколько наиболее крупных отечественных и зарубежных брокеров.

Отечественные брокеры

1. БКС. Специализируется на инвестиционно-брокерском обслуживании. Количество пользователей – 324000, индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) – 58000.
2. Сбербанк. 489000 пользователей, 256000 ИИС. Обслуживает как крупных инвесторов, так и мелких.
3. ВТБ. 309000 клиентов, 30000 ИИС. Предоставляет доступ к еврооблигациям.
4. Тинькофф Инвестиции. «Молодой» брокер, располагает широким выбором инновационных решений: удобное мобильное приложение, инвестиционные прогнозы и др. Количество ИИС – около 7000, но Тинькофф активно расширяет клиентскую базу. Открытие ИИС осуществляется дистанционно.

Зарубежные брокеры

1. Interactive Brokers LLC (IB) – американский брокер, работающий с гражданами РФ. Имеет русскоязычную поддержку. Минимальный порог входа – около 750 000 руб. (10 000 $ или 290 000 грн.) . Доступ на биржи разных стран мира.
2. Just2Trade. Предоставляет доступ на биржи США. Процедура открытия счета достаточно сложная, требуется большой пакет документов. Высокий размер комиссии за пополнение счета – 4 500 руб. (60 $ или 1 740 грн.) .
3. Saxo Bank – брокер из Дании. Доступ на биржи разных стран. Плата за пополнение, ведение и вывод средств со счета отсутствует, однако комиссия за сделку составляет 1 125 руб. (15 $ или 435 грн.) .

Индексный фонд или активный. Что выгоднее?

Активное инвестирование – это покупка и продажа акций с целью получения прибыли. Акции при таком виде инвестирования приобретаются на бирже на определенное время, доход инвестора носит спекулятивный характер. Активные фонды управляются менеджерами, которые решают, какие ценные бумаги выбрать для вашего портфеля. Доходность может быть высокой, а вместе с ней – и высокий риск. Кроме того, имеет место пресловутый «человеческий фактор».

Пассивное индексное инвестирование – это следование выбранным индексам. Нельзя не вспомнить про опыт Уоррена Баффета, который заключил и выиграл пари с активными фондами на предмет того, что ни один из таких фондов не обгонит S&P 500 за 10 лет (2007-2017 гг). То есть, для длинных вложений ETF обладают преимуществом.

Кроме того, индексное пассивное инвестирование обходится дешевле в плане комиссионных сборов, т.к. нет необходимости платить комиссии менеджерам и аналитикам. Также управление инвестициями здесь намного проще, спокойнее и не отнимает много времени. Конечно, периодически (несколько раз в год) нужно проводить ребалансировку своего портфеля, но при этом вы меньше зависимы от других людей, которые заинтересованы в получении части вашего дохода.

Пример портфелей индексного инвестирования

Индексное инвестирование на российском рынке представлено фондами ETF с ценными бумагами отечественных и зарубежных компаний. Приведем примеры инвестиционного портфеля для двух инвесторов.

1. Мужчина 35 лет, работает менеджером высшего звена. Стартовый капитал – 1 200 000 руб. (16 000 $ или 464 000 грн.) . Инвестиции распределены в следующей пропорции:

• 70 % ( 840 000 руб. (11 200 $ или 324 800 грн.) ) – iShares Core S&P 500. Среднегодовая доходность с учетом реинвестирования дивидендов будет составлять около 14,5 %.
• 30 % ( 360 000 руб. (4 800 $ или 139 200 грн.) ) – индекс МосБиржи IMOEX. Среднегодовая доходность – 12 % годовых.

Почему инвестор решил распределить ценные бумаги именно так? Ответ: «голубые фишки» имеют более высокий риск. Что касается S&P 500, этот индекс демонстрирует стабильный рост за последние 15 лет.

1. Мужчина 55 лет, планирующий выход на пенсию через 5 лет. Стоимость портфеля – 2 250 000 руб. (30 000 $ или 870 000 грн.) . Приоритет – инвестиции в доходные и низко рисковые инструменты.

• 30 % ( 675 000 руб. (9 000 $ или 261 000 грн.) ) – корпоративные облигации российских эмитентов – «голубых фишек»;
• 45 % ( 1 012 500 руб. (13 500 $ или 391 500 грн.) ) – индексный фонд Vanguard 500.

Итоги

Итак, что такое индексное инвестирование? Это – достаточно простая и эффективная стратегия пассивного управления капиталом. В последние годы доля пассивных инвесторов на фондовом рынке преобладает над активными. Для долгосрочных вложений ETF является оптимальным решением.

Индекс – это индикатор экономики. Если в определенном секторе все хорошо, индекс растет. Поэтому даже для молодого, начинающего инвестора целесообразно выбирать не один, а несколько фондов, включающих ценные бумаги компаний различных экономических отраслей. Грамотная диверсификация позволит вам снизить риск и увеличить прибыль от инвестирования.

Что такое фондовые биржевые индексы и как в них инвестировать

Инвестпривет, друзья! Биржевые (или фондовые) индексы – это индикаторы состояния отдельных финансовых рынков. Следование за широкими индексами лежит в основе популярного ныне пассивного инвестирования с помощью БПИФов и ETF. Давайте разберемся, что такое биржевые фондовые индексы, как и кем они рассчитываются, как и где применяются и для чего они простым инвесторам.

Что такое фондовые индексы

Биржевые индексы по сути представляют собой «корзину» из нескольких активов, которые подбираются по определенному принципу. В числе активов обычно выступают акции и облигации.

Эта «индексная корзина» представляет собой некий численный показатель, который измеряется в пунктах. У каждого индекса – свой показатель. Например, у индекса Мосбиржи значение на момент написания статьи – 3061, а у Dow 30 – 28634. Но это не значит, что Dow круче Мосбиржи, ведь важно не абсолютное значение индекса, а его динамика. Если индекс растет – это хорошо, это значит, что экономика страны развивается. Если не растет – то… сами понимаете.

Именно поэтому фондовые индексы считаются индикаторами «здоровья» финансового рынка. Растущие индексы привлекают большее значение инвесторов – увеличивается объем вложений – индекс растет еще сильнее.

Обычно в индекс включается несколько десятков и даже сотен бумаг, которые отбираются по определенным принципам. Т.е. в индекс не пихают всё подряд – в нем обычно находятся бумаги наиболее устойчивых и динамично развивающихся компаний.

Если индекс широкий, т.е. охватывает весь рынок, то в него включаются акции компаний всех отраслей экономики. Иногда бывает так, что в стране превалирует одна отрасль экономики (например, в России – нефтегазовая). В таком случае закономерно, что в индексе большую часть занимают акции компании этой самой отрасли. В индексе Мосбиржи, например, доля компаний нефтегазового сектора традиционно занимает более 40% от общего объема.

Если же индекс отраслевой, то в него включается, естественно, больше компаний конкретной отрасли.

Кроме того, при формировании индекса учитывается вес бумаги по отношению ко всему фондовому рынку. Проще говоря, большие компании получают в индексе больше места, чем всякая мелочь.

Значение индексов пересматривается несколько раз в день по информации из открытых источников, причем динамика изменений обычно отслеживается в режиме реального времени.

Расчет фондового индекса осуществляют так называемые «провайдеры» – в их роли выступают аналитические агентства либо сами фондовые биржи. Например, индексы РТС и Мосбиржи рассчитывает Мосбиржа, а индексы S&P500 и Dow Jones – агентство S&P.

Иногда состав индекса меняется: доля каких-то компаний увеличивается или уменьшается, какие-то компании исключаются, какие-то включаются. Периодичность пересмотра состава остается на усмотрение провайдера, но обычно – раз в квартал.

Посмотреть значения индексов можно, например, здесь: https://ru.investing.com/indices/major-indices или на сайтах фондовых бирж мира. Например, все индексы Мосбиржи представлены на сайте самой биржи: https://www.moex.com/ru/indices.

Как появились индексы

Необходимость в изобретении индексов возникла еще в конце 19-го века. Рынки активно развивались, и поэтому потребовался какой-то единый показатель, который показывал бы, насколько активно производится это развитие – и производится ли.

Первый фондовый индекс акций появился 26 мая 1896 года – это был Промышленный индекс Доу-Джонса, разработанный редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Надеюсь, не нужно пояснять, в какой газете он публиковался?

На тот момент индекс Доу-Джонса включал в себя 12 крупнейших американских компаний, его значение представляло собой среднее арифметическое цен их акций. Стартовое значение индекса – 40,94.

Впоследствии число эмитентов в индексе было увеличено сначала до 20, затем – до 30. В 1966 году значение индекса Доу-Джонса превысило 1000 пунктов, в 1995 – 5000, в 1989 – 10000. Сейчас значение индекса превышает 28634 пункта – это абсолютный максимум.

Сейчас число различных индексов фондового рынка превышает, наверно, показатель в тысячи единиц. Буквально для всего есть свой индекс – и регулярно появляются новые. Есть, например, индекс «Гарри Поттер» – он создан компанией StockPickr и позволяет поучаствовать в успехе Гарри Поттера путем инвестирования в акции производителей фильмов, продавцов сувениров и рекламных агентств, в настоящее время связанных с франшизой. Или есть индекс SHE, куда включаются компании, где во главе совета директоров стоит женщина.

Но основных мировых индексов, в которые вкладывает 90% пассивных инвесторов, совсем немного – около 3 десятков, и некоторые из них я рассмотрю далее.

Как рассчитываются индексы

Есть несколько методик расчета фондового индекса, но самые главные три основные методы.

Первая – вычисление простого среднего арифметического. Он рассчитывается как сумма рыночных цен акций, включенных в индекс, поделенных на число эмитентов. Именно так рассчитывается уже упомянутый выше Доу-Джонс. Это наиболее простая и понятная схема расчетов, но у нее есть минус. Большое влияние на изменение цен будут оказывать наиболее дорогие акции.

Второй метод – вычисления среднего геометрического значения. Суть метода заключается в том, что цены перемножаются с последующим извлечением корня некой степени. За степень принимается число акций в индексе. В этой методе нет каких-либо способов взвешивания, поэтому полученные значения приходится модифицировать с помощью каких-либо показателей. По такому методу рассчитывается британский индекc FT 30, американский индекс Value Line.

Несмотря на то, что геометрический индекс считается более «правильным» с математической точки зрения по сравнению с обыкновенным арифметическим расчетом, на деле оказывается, что он реагирует на рост котировок медленнее, а на падение – сильнее. В результате реальная картина искажается.

Третий метод расчета биржевых индексов, который считается наиболее эффективным на сегодняшний момент – вычисление взвешенного среднего арифметического значения. Он предполагает применение различных способов «взвешивания» акции, например, по цене, капитализации, стоимости выборки и т.д.

Например, индекс S&P 500 – классический индекс, в котором акции взвешиваются по капитализации, что позволяет учитывать не только цену отдельной акции, но и ее долю. Иными словами, не происходит «перекоса», которая резко подорожавшая акция начинает тянуть за собой весь индекс – рост индекса будет ограничен «сдерживающим» коэффициентом.

Понятно, что чем больше вес акции, тем большее значение она будет оказывать на индекс. Если же акция мелкая, то даже ее резкий рост не окажет на индекс особого влияния. И это вполне справедливо. Например, понятно, что в экономике США Apple и Bank of America играют куда большее значение, чем, скажем, какая-нибудь Zebra Technologies (хотя она тоже крутая).

Для чего используются индексы

Итак, мы выяснили, что такое биржевые индексы акций и как они вычисляются. Давайте теперь поговорим о том, для чего они вообще нужны. Хотя это вроде как очевидно

Первая задача – это, конечно, показывать состояние экономики. Если индекс растет – то всё хорошо. Падает – бьем тревогу и вместе с крысами покидаем корабль.

Однако на самом деле анализ индексов фондовых бирж позволяют решать множество других прикладных задач, например:

• определять общее настроение рынка – бычье или медвежье – для принятия долгосрочных решений;
• оценивать заинтересованность прочих инвесторов в экономике страны или отрасли – если есть рост, значит, есть заинтересованность;
• определять зависимость роста (или снижения) индекса в зависимости от ситуации в отраслях (например, если страновой индекс состоит преимущественно из сырьевых компаний, то кризис в этой отрасли неминуемо приведет к падению индекса);
• принимать решения о вводе / выводе капитала, золота, сырья из экономики страны.

Таким образом, основные биржевые индексы – это очень полезный инструмент в руках умелого инвестора. Его анализ может много дать для понимания. Но само по себе «сферический индекс в вакууме» – штука малополезная. Нужно смотреть на всё в комплексе.

Как вложиться в индекс

Индекс – это условное понятие, поэтому «купить» кусочек индекса себе нельзя. Однако можно собрать себе портфель на основе какого-либо индекса. Достаточно просто купить все акции, входящие в индекс, в той же пропорции.

Но сказать просто – реализовать трудно. Например, чтобы повторить индекс S&P 500, вам понадобится совершить 505 сделок – именно столько акций входит в индекс. Сколько будет переплат на комиссиях? Да, и наверно, 20 млн долларов, чтобы точно повторить индекс, у вас, наверно, нет.

Поэтому оптимальный способ проинвестировать в мировые фондовые индексы – купить долю в инвестиционном фонде, который отслеживает понравившийся вам индекс. В России это можно сделать путем покупки пая БПИФа или акции ETF.

«Внутри» фонда уже находятся все бумаги в нужных пропорциях. Покупая часть фонда, фактически вы покупаете все акции из выбранного индекса по кусочку – но без лишних телодвижений. Доли фонда всегда можно свободно продать и купить на фондовой бирже – и их цены вполне демократичны. Так, цены на пай БПИФов находятся в диапазоне от 600 до 6000 рублей, а на акции ETF – от 15 до 250 долларов США. Вполне по карману.

Возникает, конечно, вопрос: зачем вообще инвестировать в индексы, если можно выбрать какие-то отдельные акции и заработать на их росте?

Это тема вообще отдельной статьи, отмечу только, что инвестирование в индексы на долгосрочной дистанции (15-20 лет) выгоднее благодаря ряду преимуществ:

• более низкие комиссии и дополнительные издержки;
• низкие риски за счет широкой диверсификации активов;
• разумный выбор активов в портфеле;
• индексы в основном растут – такова их природа вообще (т.е. они сделаны так, чтобы показывать преимущественно рост).

Но инвестировать только в один индекс – это не панацея. Индексы подвержены сезонным колебаниям, и на горизонте 3-5 лет вы вполне можете получить убыток. Поэтому при составлении портфеля из ETF и БПИФов тоже необходимо следовать правилам диверсификации, и покупать самые разные индексы.

Основные индексы России и мира

Теперь поговорим о том, какие основные фондовые индексы существуют и как в них можно инвестировать. Для начала – крупнейшие биржевые индексы США.

Индекс S&P 500 считается одним из наиболее важных индексов в мире. По сути дела это барометр экономического «здоровья» США. В него включены 505 акций 500 крупнейших компаний США. Его рассчитывает агентство S&P Dow Jones Indices. На зарубежных площадках в S&P 500 можно инвестировать с помощью ETF SPY и CSPX, а в России – с помощью БПИФов SBSP и AKSP, а также ETF FXUS, дающего экспозицию на весь американский рынок полностью.

Индекс Dow Jones Industrial Average – старейший индустриальный индекс. В его составе находится 30 акций компаний из реального сектора экономики, в том числе Boeing, General Electric и McDonalds. Вложиться в него можно путем покупки ETF DIA и DJE.

Индекс NASDAQ-100 включает в себя 103 акции 100 высокотехнологичных компаний США, которые торгуются на бирже NASDAQ. Индекс создан Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам, но рассчитывает его сама биржа NASDAQ. Инвестировать в него можно с помощью фонда QQQ или российской «обложки» для этого фонда – БПИФа AKNX.

Индекс Markit iBoxx USD Liquid High Yield Capped Index – высокодоходные американские облигации. На Западе индекс отслеживает iShares $ High Yield Bond UCITS, в России – VTBH.

Далее – основные мировые биржевые индексы. Сначала ключевые индексы Европы.

FTSE 100 – это ключевой фондовый индекс Великобритании, в основе которого лежит 101 акция, торгующаяся на Лондонской бирже. Напрямую этот индекс копируют ISF, VUKE, в России есть ETF FXUK, представляющий экспозицию на весь фондовый рынок Британии.

САС 40 – индекс Франции. В него включено 40 компаний из различных секторов экономики: тяжелая промышленность, космос, банки, гостиницы, телекоммуникации. За индексом следуют фонды CAC (Lyxor ETF CAC 40), E40, C40.

DAX – индекс Германии. Отслеживает динамику изменений стоимости акций 30 крупнейших немецких предприятий. Три крупнейших ETF, копирующих индекс: DAX от Lyxor, EWG, DXGE.

Stoxx 600 – общеевропейский индекс, в который включено 600 акций самых передовых компаний Европы. Универсальный способ проинвестировать во всю экономику Еврозоны разом. Его отслеживает, например, фонд iShares STOXX Europe 600 UCITS (STOXXIEX), в России – AKEU от Альфа-Капитал, который является «оберткой» указанного ETF от iShares.

Теперь важнейшие азиатские биржевые индексы.

Nikkei 225 – индекс Японии. Как видно из названия, в него включены акции 225 компаний, торгующихся на Токийской бирже. Инвестировать в индекс можно с помощью ETF EWJ, BBJP или DXJ. В России есть аналог – FXJP от FinEx, отслеживающий индекс Solactive Japan, который включает 350 японских компаний.

Hang Seng – главный индекс Гонконга, в который входит 34 компании, составляющие более 65% от общей капитализации биржи. Индекс отслеживает ETF с тикером EWH.

CSI 300 – индекс Китая, включает в себя 300 компаний, имеющих листинг на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. Зарубежные ETF, отслеживающие индекс – ASHR, PEK. В России есть аналог: индекс на всю китайскую экономику – FXCN.

Также стоит отметить глобальный индекс MSCI ACWI, который еще называют «индекс акций мира». У него под капотом находится более 2400 акций компаний из 49 стран мира, в том числе США, Японии, Британии, Германии, Франции, Бразилии, Китая, Индии, Малайзии, Турции, Австралии и России. Правда, есть перекос в сторону США – акции этой страны занимают более половины объема индекса. Индекс отслеживают фонды IMID, ACWI.

В России имеется два основных российских фондовых индекса: РТС и индекс Мосбиржи (ранее – ММВБ). База расчета для них одинаковая. Сейчас в индексы включено 39 акций 36 российских компаний.

Различие заключается в том, что индекс РТС рассчитывается в долларах, а индекс Мосбиржи – в рублях. Поэтому, несмотря на то, что база расчета одна, индексы могут двигаться разнонаправлено в зависимости от курса доллара.

Инвестировать в индекс Мосбиржи можно с помощью БПИФа SBMX или ETF FXRL, RUSE.

Вообще, индексов акций на Мосбирже много – все они на картинке. Но инвестировать можно далеко не во все.

Аналогичная ситуация с индексами облигаций на Мосбирже. Есть основной индекс – композитный – RUABITR – который включает практически все бонды. Проинвестировать в него нельзя, но можно вложиться в другие индексы:

• гособлигаций (ОФЗ)RGBITR – с помощью БПИФа SBGB;
• корпоративных облигацийRUCBITR – с помощью БПИФов SBRB, GPBS и GPBM;
• еврооблигаций – с помощью БПИФа SBCB.

Таким образом, как видите, биржевые (фондовые) индексы – это отличная штука. С их помощью можно отследить и даже спрогнозировать состояние экономики отдельной страны или отрасли, а также заработать, если вложиться в БПИФы и ETF, копирующие индекс. Важно только произвести грамотную диверсификацию – и ваш пассивный портфель будет приносить стабильную прибыль без особых усилий с вашей стороны. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

http://ru.ihodl.com/investment/2016-05-24/kak-investirovat-v-indeksy-i-etf/

Индексное инвестирование

http://alfainvestor.ru/chto-takoe-fondovye-birzhevye-indeksy-i-kak-v-nih-investirovat/