Что такое Паевые инвестиционные фонды и как они работают

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это объединение денег разных владельцев лиц для совместных инвестиций.

Инвестиционный пай – доля в имуществе, портфеле инвестиций, ПИФа. Собственность Фонда не делится по паям, но каждый пай имеет свою цену и дает право на доход от инвестиций.

Владельцы паев в Инвестиционном фонде называются пайщиками. Прибыль пайщика пропорциональна количеству паев.

Пайщиком может быть и физическое лицо, и организация. Для участия в ПИФе российская регистрация не обязательна.

Все паи в ПИФе имеют равную стоимость, и дают своим владельцам одинаковые права. Большое количество паев в определенных случаях дает возможность влиять на работу ПИФа.

Пай в ПИФе можно:

• погасить, т.е. вернуть обратно в Фонд и получить деньги по заранее оговоренной номинальной цене;
• продать другому лицу по рыночной цене.

Как устроен ПИФ?

ПИФ это не юридическое лицо, а имущественный комплекс. Всеми его инвестициями, привлечением средств и т.д., занимается Управляющая компания (УК). УК может руководить несколькими ПИФами, но один ПИФ подчиняется только одной УК.

• Специальный депозитарий – следит за правильностью операций со средствами ПИФа.
• Специализированный регистратор учитывает права участников Фонда на паи.
• Агент занимается продажей и покупкой паев.
• Независимый аудитор контролирует правильность бухгалтерского учета в ПИФе.

Такая структура и государственный контроль защищает интересы пайщиков от злоупотреблений и ошибок со стороны Управляющей компании и других лиц.

Операции на бирже, покупку/продажу активов в интересах ПИФа совершает Брокер.

В чем сходство и отличие ПИФов от банковских вкладов, облигаций и других вариантов инвестиций с фиксированным доходом?

• Пайщик ПИФа знает, куда вложены его средства, в отличие от вкладов.
• Пайщику ПИФа не гарантирован доход, но он получает долю в прибыли от инвестиций Фонда.

Благодаря этому пайщик ПИФа может заработать неограниченно много, но может и потерять.

Какими бывают ПИФы, их отличия?

Классифицировать паевые инвестиционные фонды можно по способу обращения с паями и по направлению инвестиций.

• Закрытые ПИФы;
• Интервальные ПИФы;
• Открытые ПИФы.

Каждая из категорий имеет не только отличия в работе, но и свои законодательные ограничения.

Закрытые ПИФы

Их организуют на определенный срок, часто для реализации конкретного инвестиционного проекта. Пайщики вкладывают деньги, до конца срока, обычно на несколько лет, и не могут погасить паи до этого времени.

Поскольку погашение паев будет только в конце срока, держать свободные деньги на счету нет необходимости. Все деньги Фонда вкладываются в дело и приносят доход.

Для быстрых заработков Закрытые ПИФы не подходят. Но именно такие фонды дают максимальную прибыль.

Минимальная цена пая в закрытом Фонде чаще всего велика. Начинающие инвесторы и случайные люди в закрытые ПИФы попадают редко.

Интервальные ПИФы

Интервальные фонды отличаются от закрытых тем, что их паи можно погашать не в конце срока, но через определенные промежутки времени. Например – в течение 2 недель 4 раза в год.

Вкладывать все средства такого Фонда в один долгосрочный проект нельзя, т.к. нужны свободные средства в период выплат.

Интервальным фондам разрешается инвестировать весь капитал в ценные бумаги, а половину из них могут составлять низколиквидные инструменты.

Доход Интервальных фондов обычно ниже, чем у закрытых, из-за меньших сроков инвестирования. Но вступить в Интервальный фонд проще, т.к. стоимость пая обычно ниже.

Открытые ПИФы

Открытые фонды отличаются тем, что их паи можно постоянно покупать и гасить. Заявка на приобретение и возврат пая исполняется за несколько дней. Паи Открытых фондов перепродаются на вторичном рынке.

Открытые фонды вынуждены оставлять на счете определенные суммы для быстрого погашения паев, а это уменьшает объем инвестиций и доход. Потребность в свободных деньгах не позволяет инвестировать значительную долю капитала в долгосрочные проекты.

Однако паи Открытых фондов имеют наименьшую стоимость.

Классификация по другим параметрам

ПИФы также классифицируются по направлению инвестиций. А от объекта вложений зависят степень риска, обычный уровень дохода, стиль работы и др.

Закрытыми ПИФами обычно становятся:

• ПИФы прямых инвестиций.
• ПИФы недвижимости;
• Фонды венчурных инвестиций;
• Рентные фонды;
• Кредитные ПИФы;
• Ипотечные ПИФы;

Есть фонды, которые могут быть и закрытыми, и открытыми, и интервальными. К ним относятся:

• Хедж фонды.
• ПИФы товарного рынка;
• ПИФы смешанных инвестиций;
• ПИФы облигаций;
• ПИФы денежного рынка;
• ПИФы акций;
• Индексные фонды;

Как работают деньги в ПИФе?

Деньги клиента в Паевом инвестиционном фонде работают, по сути, также как при доверительном управлении или прямом контракте с брокером. Но деятельность ПИФов можно ясно структурировать по пунктам:

1. Клиент покупает пай в ПИФе.
2. Деньги за пай поступают на счет ПИФа в банке.
3. Управляющая компания дает указание брокеру о покупке определенных активов.
4. Деньги переводятся на счет брокера.
5. Брокер покупает нужные бумаги и переводит их на хранение в Специальный депозитарий.
6. Купленные бумаги растут в цене или на них начисляется прибыль.
7. Подорожавшие ценные бумаги продаются брокером.
8. Деньги от продажи возвращаются на счет ПИФа.
9. ПИФ погашает паи или пускает средства в новый оборот.

Для пайщика это пассивный заработок. От него требуется лишь вложить деньги, все остальное может происходить без активных усилий.

Кроме этого у пайщиков есть возможность зарабатывать на перепродаже пая как ценной бумаги. Однако есть паи, ограниченные в обороте, это следует выяснять заранее.

Паи в ПИФе, также как акции, поднимаются в цене, когда дела у Фонда идут успешно и падают при неудачах. Пока росли цены нефти, ПИФы инвестировавшие в акции нефтяников получали дополнительную прибыль. При падении цен, снизились котировки акций, вслед за ними – интерес и цена паев.

Какие ПИФы сколько зарабатывают?

Судить о доходности разных ПИФов можно лишь по прошлым показателям. Так в стабильные для российского рубля периоды можно проследить связь между стратегией инвестирования и средней доходностью:

• ПИФы с консервативной стратегией, с высокой долей облигаций и других надежных активов, давали в среднем 10,7% в год.
• ПИФы с умеренным риском, вкладывающие в акции с до 60% портфеля, давали 12,1% в год.
• ПИФы с агрессивными инвестициями, доля акций до 90%, приносили 14,2% в год.

Показатели лидеров рынка бывают выше. Вот список самых доходных российских ПИФов за три разных периода:

Обзор индексных фондов российских акций 2019

Перед тем как начать разбор ситуации с инвестиционными фондами, следующим индексу Московской Биржи (ранее — индекс ММВБ), хотелось бы сказать два слова о индексных фондах в России в целом.

На мой взгляд, за несколько лет ситуация с индексными фондами в стране явно улучшилась. Появились новые типы фондов – биржевые паевые фонды (БПИФЫ). Эти фонды быстро набирают популярность. Среди индексных фондов стало больше разнообразия. Наконец, появился первый российский индексный фонд облигаций (Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций, SBGB). Заявлены и другие индексные фонды облигаций. Появился даже первый российский фонд смарт-бета (ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета, VTBB).

Последние примеры новых индексных фондов говорят о том, что «проснулся» интерес к индексным продуктам у крупных финансовых институтов.

Участники обзора

Интересно, что в 2019 году количество фондов, следующих главному индексу российских акций сократилось. В 2016 году в нашем обзоре участвовало 16 индексных ПИФов. В 2019 году их осталось 10. Количество инвестиционных фондов сократилось на 6 штук (более трети). Однако, если посмотреть внимательно, то можно увидеть, что с рынка ушли в основном мелкие игроки (ДОХОДЪ-Индекс ММВБ, Максвелл Индекс ММВБ, Метрополь Посейдон-Индекс ММВБ и др.). Из крупных игроков свою деятельность прекратил только Газпромбанк-Индекс ММВБ. Причины закрытия этого фонда мне не известны.

В этом году в обзор добавлен фонд Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек, хотя формально он отслеживает индекс «Голубых фишек Московской биржи», но разница в поведении этих индексов минимальная. К тому же ПИФ Райффайзен является самым большим по капитализации из российских индексных фондов акций.

Суммарная стоимость чистых активов (СЧА) фондов составляет 2,7 млрд. руб. В 2016 году – 1,7 млрд. руб. Рост общего объема активов под управлением индексных фондов акций составил 58% за 3 неполных года или более 16% в год.

Общая ситуация с комиссиями фондов

Порадовало так же, что снизились средние ежегодные комиссии по рынку. Если в 2016 году средняя комиссия УК составляла 3,06%, то в 2019 году уже – 2,21%.

Исчезли с рынка компании с абсолютно нерыночными условиями (например, 7% в год у ДОХОДЪ-Индекс ММВБ). По величине комиссий в 2019 году аутсайдером является ПИФ «БКС Индекс МосБиржи», который берет за свои услуги до 5% в год, что в 2019 году выглядит как минимум странно. Разрыв между фондом БКС и следующим за ним антилидером довольно большой. У «Солид — Индекс МосБиржи» ежегодная комиссия составляет 3,45%.

Заметно, что борьба за клиентов обостряется, особенно с выходом дешевых биржевых фондов. В этой конкуренции самым иллюстративной стала стратегия ПИФа «ВТБ — Индекс МосБиржи», который с 2016 года снизил комиссию на 2,7% (самое большое снижение), превратившись в самый дешевый по комиссиям фонд с 1% в год, обогнав по условиям даже новый БПИФ Сбербанка «Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности брутто», у которого комиссия составляет 1,1%.

Исключением в этом процессе снижения комиссий стал лидер прошлого обзора ПИФ «Открытие – Индекс МосБиржи», у которого ежегодная комиссия выросла с 0,99% до 1,55% (а это уже даже не третье место).

Отклонение от бенчмарка

Для инвестора, вероятно, самым важным параметром фонда является итоговая доходность фонда. Поэтому мы сравнили имеющиеся индексные фонды по итоговому «отставанию» по доходности от Индекса Московской биржи полной доходности. Уместно сравнивать фонды именно с индексом полной доходности, так как все ПИФы реинвестируют поступающие дивиденды.

Доходность Индекса Московской биржи полной доходности за последние 10 лет составила 496% (среднегодовая доходность – 19,5%).

Название

Отклонение
10 лет

Среднегодовое отклонение
10 лет

Отклонение
5 лет

Среднегодовое отклонение
5 лет

Комиссии

СЧА

Альфа–Капитал Индекс МосБиржи

Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек

АК БАРС Индексный

Аллтек — Биржевой индекс акций

ВТБ — Индекс МосБиржи

Ингосстрах Индекс МосБиржи

БКС Индекс МосБиржи

Открытие – Индекс МосБиржи

Солид — Индекс МосБиржи

Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности брутто (SBMX)

Данные в таблице отсортированы по величине накопленного отклонения от бенчмарка за 10 лет. Худшие результат на отрезке 10 лет показал фонд Альфа–Капитал Индекс МосБиржи. Он отстал от бенчмарка на 248% (среднегодовое отставание – 13,3%). Такой результат управления для индексного фонда вряд ли можно считать приемлемым. Пайщики этого фонда недополучили почти половину доходности индекса. Правда, за последние 5 лет отставание Альфы снизилось, и фонд показывал более качественные результаты. Несколько лучше результаты у фонда Райффайзена. Отставание составило 134% на промежутке 10 лет и 24% на последней пятилетке. Вряд ли такое отставание можно объяснить разницей в результатах Индекса голубых фишек и индекса Мосбиржи.

Лучшие на сроке 10 лет результаты у ПИФа Солид — Индекс МосБиржи. Он же является лучшим и на сроке 5 лет. На втором месте — Открытие – Индекс МосБиржи. Но на отрезке 5 лет этот фонд входит в тройку аутсайдеров по отставанию от индекса.

Из крупных фондов довольно неплохо себя показал ВТБ – Индекс МосБиржи, особенно после снижения комиссий. ВТБ находится на втором месте по точности следования индексу на пятилетнем сроке.

Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности брутто (SBMX)

БПИФ Сбербанка является совсем новым индексным фондом (торгуется на Московской бирже с тикером SBMX) . Имеется всего несколько месяцев, по которым что-то можно сказать по точности следования индексу. За 4 месяца отклонение от индекса составило 0,23%. Если привести эти значения к году, получится всего 0,9% отставания за год. Это очень оптимистичный прогноз. Посмотрим, суждено ли ему сбыться.

Зависимость точности следования от комиссий

При качественном управлении индексным фондом его отставание от показателей бенчмарка должно соответствовать размеру ежегодных комиссий с поправкой на размер средств, которые фонд держит в наличных. Но, как можно заметить из таблицы, в случае с индексными ПИФами строгой зависимости результатов от комиссии не прослеживается. Например, у лидера по величине отставания ПИФа Солид — Индекс МосБиржи комиссия одна из самых высоких – 3,45% в год. При этом среднегодовое отставание за последние 5 лет даже меньше размера декларируемой комиссии. Как такое может быть?

Это может быть связано с двумя причинами:

1. Реальная ежегодная комиссия фондов на самом деле меньше декларируемой (маловероятно, но возможно)
2. Фонд на самом деле не является индексным в строгом смысле слова (УК применяет какие-то элементы активного управления)

Мне кажется наиболее вероятным именно вариант номер 2. Хотя в случае с ПИФом Солид — Индекс МосБиржи на сайте УК Солид инвест написано:

…пассивная стратегия управления. Практически исключен человеческий фактор при принятии инвестиционных решений.

Ошибка следования

Второстепенным признаком качества управления индексным фондом можно считать Ошибку следования (Tracking Error).

Считается ошибка следования как среднеквадратичное отклонение от значений индекса:

Rf — доходность фонда

Ri — доходность индекса

N — количество периодов

Ошибка следования важна для тех, кто заинтересован в максимально близких к индексу технических характеристиках фонда (доходность, риск, корреляция и т.п.). Это может быть важно, например, при подготовке инвестиционного портфеля.

Однако в нашем случае Ошибка следования может быть использована, как косвенный признак «химии» в управлении индексным фондом. Если состав активов значительно отличается от индекса, то ошибка будет более высокой.

Название

Ошибка следования
5 лет

Ошибка следования
10 лет

Биржевые ПИФы в России: полный обзор БПИФов на Мосбирже

Инвестпривет, друзья! Похоже, что биржевые ПИФы в России – это новый тренд. Всё больше управляющих компаний предлагают различные виды БПИФов для инвесторов. Новатором был Сбербанк, на счету которого уже три биржевых ПИФа. Вслед за Сбером свои БиПИФы выпустили Альфа-Капитал, Газпромбанк Управление Активами и ВТБ Капитал Управление Активами. Расскажу немного про каждый из этих фондов и что вообще представляют собой биржевые ПИФы.

Что такое биржевой ПИФ?

Биржевые ПИФ, или ETF по российскому праву – это сравнительные новые инструменты на отечественном фондовом рынке. Первый БиПИФ от Сбербанка был запущен 17 сентября 2018 года и уже добился определенной популярности среди инвесторов.

По своей сути БПИФы представляют собой что-то среднее между ПИФами и ETF. Как и акции ETF, паи БПИФов торгуются на фондовой бирже в режиме реального времени и их в любой момент можно купить и продать по рыночной цене. Но если классический ETF (он же биржевой фонд) просто следует за индексом и роль управляющих сводится лишь к тому, чтобы собрать аналогичный индексу портфель активов, то БПИФ подразумевает более активное управление.

Формально БПИФ тоже следует за индексом. Например, SBGB повторяет индекс ОФЗ Мосбиржи, а AKNX – индекс Nasdaq-100, но там всё не так однозначно. Однако правила фонда позволяют ему отклоняться от структуры и приобретать другие активы, либо производить ребалансировку активов в зависимости от рыночной ситуации. В одних фондах возможно отклонение от индекса зафиксировано строго – например, БПИФы Сбербанка не могут отклониться от индексов больше, чем на 3%. А другие – не так строго. Например, инвестиционная политика AKNX составлена так, что фонд может покупать многие другие активы, а не только входящие в обозначенный индекс.

Чтобы было возможным существование биржевых ПИФов в России, пришлось даже вносить изменения в федеральное законодательство. Так что тут всё серьезно 🙂

Для определения цены пая (iNAV) также была разработана и внедрена специальная формула – ведь здесь просто разделить СЧА на число паев, как у ПИФа, недостаточно.

Ликвидность БПИФам на бирже обеспечивают маркет-мейкеры – держатели большого количества паев фонда. Они принимают активное участие в торгах, исполняя заявки на покупку и продажу. Маркет-мейкеры по закону должны быть на торгах не меньше 6 часов. У Сбербанка в роли маркет-мейкера выступает сам Сбербанк, у ВТБ – тоже ВТБ, а вот у Альфа-Капитала – Атон.

Другая инфраструктура БПИФов:

• регистратор – тот, кто «записывает» владельцев паев в депозитарий;
• депозитарий – «хранилище» паев;
• аудитор – «контролер» фонда.

Знать, какие компании являются регистраторами и аудиторами у БиПИФов, не будет лишним. Так вы соберете больше информации о фонде и решите, стоит ли ему доверять.

Плюсы и минусы БПИФов

Преимущества БПИФов перед стандартными ПИФами:

• цены на паи меняются в течение дня, а не являются зафиксированными;
• покупку и продажу паев можно проводить в любой момент по рыночной цене на Московской бирже – можно даже зарабатывать внутри дня;
• структура активов БПИФа должна быть всегда известна и раскрываться на сайте Мосбиржи, а вот инфа о структуре активов ПИФов находится только на сайте управляющей компании и актуализируется раз в квартал;
• паи БПИФов покупаются мгновенно, а вот на исполнение заявок на покупку ПИФов может проводиться несколько дней (аналогично продажа);
• так как БПИФы не являются активно управляемыми, то их комиссии ниже, чем у стандартных ПИФов – 0,8-1,5% против 3-4%, и нет скидок и надбавок;
• полученная от эмитентов прибыль (купоны и дивиденды) реинвестируются, что позволяет расти капиталу фонда и подстегивает рост котировок биржевого ПИФа;
• низкий порог входа, по крайней мере, сейчас – от 1000 рублей.

Еще один плюс – экономия на налогообложении и комиссиях. Чтобы собрать по-настоящему диверсифицированный портфель на маленькую сумму, то придется отдать брокеру очень много комиссий, если у него введен минимальный платеж за покупку. Да и постоянная ребалансировка потребует расходов и усилий. А в БПИФе всё делается управляющими за вполне вменяемую плату.

Но чтобы вы не думали, что всё так радужно, вот список минусов БПИФов:

• информация раскрывается всё-таки недостаточно хорошо – у обычных ETF всегда можно просмотреть, во что они инвестируют, причем на независимых площадках (инфу публикуют аудиторы), а у БПИФов в открытом доступе только то, что захотели показать (или не захотели);
• комиссии всё-таки большие по сравнению с ETF – в среднем 0,8-1,5% против 0,1-0,5%;
• имеются определенные неторговые риски, так как вся инфраструктура биржевого ПИФа обычно «завязана» на управляющей компании – а вот контроль и функционирование ETF обеспечивает несколько независимых компаний, в том числе банки-кастодианы и трасти.

Да и в целом БПИФы представляют собой некий гибрид между традиционным российским ПИФов и «продвинутым» западным ETF, таким промежуточным звеном. В отсутствии простого доступа к большинству зарубежных ETF БПИФы остаются единственным вариантом вкладывать средства во вкусные индексы массовому инвестору.

Налоги и БПИФы

По налогам. При инвестировании в облигации и акции придется платить много налогов – с НКД, с дивидендов, с купонов, с курсовой разницы. А если покупаете активы в валюте – то и с прибыли в рублях (даже если в валюте потерпели убытки).

Если же купить БПИФ, то платить надо будет налог только один раз – если продадите пай дороже, чем купили. И в рублях. Никаких сложных вычислений и лишних потерь. Дивиденды и купоны, как я уже говорил, реинвестируются, повышая цену пая, так что можно условно считать, что с них налог не платится.

Если держать паи БПИФа более 3 лет в собственности, то на них будет действовать налоговый вычет в размере 3 млн рублей за год обладания. Или же можно открыть ИИС и использовать инвестиционный налоговый вычет, не дожидаясь истечения этих самых трех лет.

Особенности биржевых ПИФов Сбербанка

Всего компанией Сбербанк Управление активами запущено три БПИФа. Вот эти самые биржевые ПИФы Сбербанка с возможностью их покупки на Московской бирже:

• Фонд Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (тикер SBMX) – вкладывает средства в акции и ГДР компаний, входящих в индекс Мосбиржи. Среди эмитентов – Сбербанк, Газпром, ВТБ, Лукойл, МТС и другие ласкающие слух названия российских «голубых фишек». Мечта патриота, и только
• Фонд Индекс МосБиржи государственных облигаций (тикер SBGB) – первый в России БПИФ на ОФЗ. Лично он у меня вызвал смешанные чувства. Серьезно? Делать солянку из ОФЗ, которые по сути своей и так являются малодоходным и почти безрисковым вариантом размещения средств? Мне кажется, что проще самому составить портфель из облигаций, обгоняющих депозит, и не переплачивать проценты управляющим фондом. Но – БПИФ есть, и судя по объемам, торгуется очень хорошо.
• Фонд Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (тикер SBCB) – этот вариант поинтересней. Фонд предлагает вкладывать в долговой рынок российских корпораций – в списке эмитентов опять те же Сбербанк, Газпром, Лукойл и прочее наше национальное достояние. Плюс этого БПИФа от Сбербанка заключается в том, что вы можете захеджировать ваши валютные риски. Если рубль упадет, то цена пая вырастит, так как базой для расчета берется американская валюта.
• БПИФ РФИ «Сбербанк – S&P 500» (тикер SBSP) – фонд, инвестирующий в индекс американских акций S&P500, представляющий собой по сути срез самых доходных, ликвидных и крупных компаний США. Фонд покупает ценные бумаги, входящие в состав индекса – т.е. он полностью репликативный. Дивиденды не платятся, а реинвестируются увеличения активов для.

Самыми интересными из всех биржевых ПИФов Сбербанка мне показались БПИФы на индекс Мосбиржи и еврооблигаций. Почему? Российский фондовый рынок очень недооценен, в первую очередь, из-за санкций, поэтому надо брать. А проще взять все акции разом – для диверсификации, конечно. Поэтому для инвесторов, желающих вложиться именно в российский фондовый рынок этот БПИФ – просто находка.

Интересный вариант БПИФ SBCB. Главным образом, за счет того, что порог входа в еврооблигации составляет обычно 100 тысяч долларов, а в этот фонд можно инвестировать от 1000 рублей. А заработать можно неплохо, да заодно перестраховаться от валютных невзгод.

Обзор БПИФов от ВТБ Капитал

Если сбербанковский БПИФ предлагал вкладывать в долларовые еврооблигации, то биржевой ПИФ ВТБ Российские корпоративные облигации смарт бета с тикером VTBB предлагает инвестировать в долговой рынок российских эмитентов в рублях. Под «капотом» у фонда – 86 корпоративных облигаций от наиболее надежных отечественных компаний.

В целом VTBB БПИФ позволяет заработать больше, чем БПИФ Сбербанка на ОФЗ. Но есть и определенные риски. Из-за санкций долговой рынок нередко проседает – а с ним, соответственно, и индекс, а с индексом будет проседать и VTBB. С другой стороны, можно будет на просадках инвестировать, но это уже другой вопрос

В целом этот фонд среди прочих биржевых ПИФов России смотрится неплохо за счет разумного сочетания риска и доходности. Для долгосрочных вложений однозначно хорошо. В качестве страховой части портфеля.

Новый БПИФ РФИ от ВТБ – Фонд “Американский корпоративный долг” (тикер – VTBH). Фонд вкладывает исключительно в корпоративные облигации США посредством покупки ETF Ishares $ High Yield Corp Bond. Это простой и эффективный биржевой финансовый инструмент, предоставляющий российского неквалифицированному инвестору выход на американский рынок корпоративных облигаций без необходимости открывать счет у зарубежного брокера.

Текущая доходность фонда – около 5,4%, что выше на 2,9% средней ставки по долларовым депозитам. Под капотом у VTBH – порядка 976 облигационных высокодоходных
выпусков корпоративного сектора США, среди которых бонды Avon, Barclays, Hilton, Uber, Tesla, Netflix и т.д.

БПИФ от Альфа-Капитала

БПИФ на американские акции – «Технологии 100» под управлением УК «Альфа-Капитал» (тикер AKNX) – это единственный пока российский фонд, позволяющий вкладывать в американские акции, да не абы какие – а входящие в индекс NASDAQ-100. Это сотня самых крутых и продвинутых компаний из сферы IT или смежных с ней. Инвестор может одним махом вложиться в акции Apple, Microsoft, Alibaba или Netflix.

Однако у БПИФа «Технологии 100» есть недостаток. Он является «оберткой» для фонда ETF QQQ от Invesco, т.е. это фонд, вкладывающий в другой фонд. Плюс инвестполитика БПИФа AKNX составлена так, что он может вложиться и в другие активы, которые соответствуют его стратегии. Так что тут есть определенные риски.

Ну и комиссия. Напрямую вложиться в ETF QQQ выгоднее. Но на порядок сложнее. И только через зарубежных брокеров. Так что за неимением другой альтернативы фонд «Технологии 100» остается отличным вариантом для диверсификации своего портфеля с помощью вложений в зарубежные активы.

Следуя за Сбербанком, Альфа-Капитал предложил свой вариант фонда, следующего за индексом американских акций S&P 500 – Альфа – Капитал Эс энд Пи
500 (S&P 500). Тикер на Мосбирже – AKSP.

Если SBSP Сбербанка реплицирует индекс, то есть покупает такие же акции в такой же пропорции, то Альфа-Капитал решил проблему по-другому. Он осуществляет следование за индексом через покупку паев сдругих иностранных инвестфондов. Таким образом, это классический «фонд фондов» – ну или, как его называют инвесторы, «фонд-прокладка”. К сожалению, информации, в какие именно фонды будет вкладывать этот БПИФ, в открытом доступе я не нашел.

Еще один новый БПИФ от ВТБ – “Фонд Акций развивающихся стран” (тикер – VTBE). БПИФ инвестирует в акции 2450 компаний развивающихся стран посредством покупки ETF Ishares Core MSCI EM. Комиссия за управление – не более 0,8% в год. Подробности – в полном обзоре.

БПИФы от Газпромбанка

Компания Газпромбанк Управление Активами предлагает пока только два БПИФа: “Газпромбанк – Корпоративные облигации (дюрация — 2 года)” и “Газпромбанк – Корпоративные облигации (дюрация — 4 года)”.

Оба фонда следуют за разработанным аналитиками управляющей компании индексами. Базовые активы БПИФа — корпоративные облигации преимущественно 1-го эшелона с кредитным рейтингом не ниже ВВ+, которые могут быть включены в состав средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов в полном соответствии с законодательством. Основным критерием для включения инструментов в состав портфеля является приемлемая ликвидность на вторичном рынке и высокое кредитное качество. Целевая дюрация – 2 и 4 года.

Одно из преимуществ фондов – рекордно низкая комиссия, всего 0,15%, что приравнивает эти БПИФы к классическим зарубежным ETF с небольшими издержками. Правда, вместе с вознаграждением аудитору, депозитарию и прочими расходами комиссия может доходить до 0,75%.

http://ru.myfin.by/terminy/investicii/cto-takoe-paevye-investicionnye-fondy-i-kak-oni-rabotaut
http://rostsber.ru/publish/stocks/index_fund_review_2019.html
http://alfainvestor.ru/birzhevye-pify-v-rossii-polnyj-obzor-fondov/