Доклад о мировых инвестициях 2001

Доклад о мировых инвестициях 2001


Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию

Обзор

Организация Объединенных Наций

Нью -Йорк и Женева , 2001 год

Содействие развитию

Секретариат ЮНКТАД выполняет в Секретариате Организации Объединенных Наций функции подразделения, отвечающего за координацию всех вопросов, относящихся к прямым иностранным инвестициям и транснациональным корпорациям. В прошлом Программа по транснациональным корпорациям осуществлялась Центром Организации Объединенных Наций по транснациональным корпорациям (1975–1992 годы ) и Отделом по транснациональным корпорациям и вопросам управления Департамента Организации Объединенных Наций по вопросам экономического и социального развития (1992–1993 годы ). В 1993 году Программа была передана в ведение Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию. ЮНКТАД ставит перед собой задачу содействия более глубокому пониманию природы транснациональных корпораций и их вклада в развитие, а также создания благоприятных условий для международных инвестиций и развития предпринимательства. ЮНКТАД ведет свою работу, используя следующие каналы: дискуссии на межправительственном уровне, деятельность по оказанию технической помощи, семинары, рабочие совещания и конференции.

Понятие «страна «, используемое в настоящем исследовании, относится также в соответствующих случаях к территориям или районам; употребляемые обозначения и изложение материала в настоящем издании не означают выражения со стороны Секретариата Организации Объединенных Наций какого бы то ни было мнения относительно правового статуса страны, территории, города или района или их властей или относительно делимитации их границ. Кроме того, разбивка стран по группам делается исключительно в статистических или аналитических целях и необязательно отражает оценку стадии развития , достигнутой конкретной страной или районом в процессе развития. Упоминание какой — либо компании или ее деятельности не следует рассматривать как одобрение этой компании или ее деятельности со стороны ЮНКТАД. Границы и названия, показанные на картах, представленных в настоящей публикации, и использованные на них обозначения не означают официального одобрения или признания Организацией Объединенных Наций. В таблицах использованы следующие условные обозначения : две точки (..) указывают на отсутствие данных или на то, что соответствующие данные не приводятся отдельно. Строки в таблицах пропущены в тех случаях , когда ни по одному из элементов в такой строке нет данных ; прочерк (-) означает , что соответствующая величина равна нулю или ничтожна мала ; пропуск в таблице означает , что соответствующая графа неприменима , если не указано иное ; косая черта (/) между годами (например , 1994/95 год ) используется для обозначения финансового года ; тире (–) между годами (например , 1994–1995 годы ) используется для обозначения всего указанного периода , включая первый и последний и годы . «Доллары » означают доллары США , если не указано иное . Годовые темпы роста или изменений , если не указано иное , означают среднегодовые сложные темпы роста . Ввиду округления частные цифровые данные и процентные показатели в таблицах необязательно дают в сумме указанную итоговую величину . Материалы , содержащиеся в настоящем исследовании , можно свободно цитировать , однако при этом необходимо давать соответствующее уведомление. UNCTAD/WIR/2001 (Overview)

^ Выражение признательности

Доклад о мировых инвестициях за 2001 год (ДМИ 01) был подготовлен под общим руководством Карла П . Сована группой специалистов , которую возглавляла Ань -Нга Тран Нгуен и в состав которой входили Виктория Аранда , Америко Бевилья Дзампетти , Харник Деол , Куми Эндо , Вильфрид Энгельке , Торбьёрн Фредрикссон , Масатака Фудзита , Кальман Калотай , Габриэль Кёлер , Падма Маллампалли , Абрахам Негаш , Людгер Оденталь , Мигель Перес Луденья , Катя Вайгль и Джеймс Сяонин Чжань . Некоторые материалы представили также Сунг Су Еун , Фульвия Фаринелли , Гюнтер Фишер и Пауль Вессендорп . Основное содействие в исследовательской работе оказали Мохамед Шираз Бали , Бредли Бойкорт и Лизан Мартинес . Содействие в исследовательской работе оказала также Тадель Тей . В различных этапах подготовки ДМИ 01 принимали участие три молодых специалиста -стажера : Мария Кристина д ‘Орнельяс , Лиандер Крёзен и Пим Шойтемакер . ДМИ 01 подготовили к выпуску Кристофер Корбе , Флоренс Юдри , Зара Лим , Мэри Макги и Шанталь Ракотондрайнибе . Графики выполнил Диего Ойарсун Рейес . Компьютерный набор ДМИ 01 подготовила Тересита Сабико . Технический редактор Доклада – Фредерик Гловер . Главный консультант и рецензент – Санджао Лалл . Вклад в подготовку ДМИ 01 внесли эксперты системы Организации Объединенных Наций и внешние специалисты. Основные материалы представили Хорхе Карильо , Лилах Нахум и Прасада Редди . Материалы направили также Питер Бримбл , Майк Кроун , Соня Ференчикова , Грация Йетто -Жилье , Анджей Копердан , Сяофан Шень , Лу Юебин и Ся Юфу . При подготовке различных глав авторы консультировались с рядом экспертов . Особая тема , выбранная для Части второй , была обсуждена на международном рабочем совещании , организованном в Женеве в мае 2001 года в сотрудничестве с Форумом по вопросам политики в области развития Германского фонда международного экономического развития . Особая признательность за содействие выражается представителям Форума Гудруну Кохендорферу -Люциусу и Ине Детман -Буш . Замечания на различных этапах подготовки высказали Арун Агравал , Тилман Алтенбург , Субаш Билджали , Дуглас ван дер Берге , Кай Бетке , Мауро Борхес Лемос , Андре де Кромбрюгге , Крис Дэррол , Жаннель Диллер , Ласло Дубчак , Найджел Истон , Персефона Эконому , Марио Френц , Иштван Фориан , Аксель Жиру , Анабель Гонсалес , Халил Хамдани , Роберт Хэндфилд , Том Хейс , Нил Худ , Пол Хайман , Георг Кель , Юнь Дон Ким , Марк Колен , Сушил Кумар , Дон Лекроу , Роберт Липси , Генри Лёвендаль , Джон А . Метьюс , Йорг Майер , Прадип Мехта , Хафиз Мирза , Тони Майзен , Шандор Молнар , Рикардо Монхе , Теодор Х . Моран , Майкл Мортимор , Линн К . Мителка , Ньюнгуна С . Ндунгу , Фьонан О ‘Муйрхартайг , Хосе Томас Паес Фернандес , Николас Фелпс , Анн Каролин Постума , Ганеш

Расагам , Андрес Родригес Клейр , Педро Роффе , Лоррэн Руффинг , Кристиан Степанек — Аллен , Вит Швайцер , Таффере Тесфашью , Арт Толентино , Сельма Тозанли , Роб ван дер Тулдер , Петер Унтервегер , Луис Т . Уэллс , Арчи Уоркмен , Генри Юнг и Стивен Янг . Вклад в подготовку ДМИ 01, особенно в форме представления данных и другой информации , внесли многие должностные лица центральных банков , статистических управлений , агентств по поощрению инвестиций и других государственных ведомств , сотрудники международных организаций и неправительственных организаций , а также руководители ряда компаний . Материалы представила также Консультативная служба по иностранным инвестициям Всемирного банка . Обследование связей иностранных филиалов было проведено с участием Международной торговой палаты . Все карты , содержащиеся в настоящем Докладе , были с некоторыми модификациями одобрены Секцией картографии Департамента общественной информации Организации Объединенных Наций .

При составлении Доклада были учтены общие рекомендации старшего экономического советника Джона Х . Даннинга . Секретариат выражает искреннюю признательность правительствам Германии , Норвегии и Швеции за предоставленную финансовую поддержку .

Содержание

^ ГЕОГРАФИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО

ПРОИЗВОДСТВА

В 2000 году потоки ПИИ достигли рекордных уровней … . 1

. но изучение географии потоков ПИИ указывает на высокую степень

концентрации международного производства … . 6

при этом успех стран в деле привлечения ПИИ существенно

разнится , о чем свидетельствует новый индекс ввоза ПИИ . . 15

Расширение международного производства происходит в новых

международных условиях … . ^ 18

. и приводит к тому , что даже на субнациональном уровне степень

концентрации возрастает . . 21

а это порождает необходимость политики нового поколения в

области поощрения инвестиций . . 23

^ СОДЕЙСТВИЕ РАЗВИТИЮ СВЯЗЕЙ

С МЕСТНОЙ ЭКОНОМИКОЙ

Связи иностранных филиалов с отечественными фирмами способны

увеличить выгоды от ПИИ . . 26

^ ТНК имеют собственные интересы в деле налаживания связей с

отечественными поставщиками … . 28

но правительства могут сыграть важную роль в содействии

развитию связей … . ………. 29

и , возможно , лучше всего в рамках специальной программы

поощрения таких связей . . ………. ^ 32

1. Постановка принципиальных целей программы

развития связей . …………………. 35

2. Определение адресатов программы . ………………36

3. Определение конкретных мер , которые необходимо

принять . …………………. 38

4. Создание соответствующей институциональной и

административной базы для осуществления программы

и контроля за ее реализацией . ………………….41

Приложение : . 45

Некоторые публикации ЮНКТАД по транснациональным корпорациям

и прямым иностранным инвестициям . 57

1. Распределение иностранных филиалов в биотехнологической отрасли ,

2. Распределение иностранных филиалов в отраслях , занимающихся

производством продуктов питания и напитков , 1999 год . …….14

3. Фокус политики для содействия развитию связей с местной экономикой…. 34

1. ПИИ и международное производство : отдельные показатели ,

1982–2000 годы . 2

2. Приток и отток ПИИ : распределение по регионам , 1989–2000 годы . 3

3. 25 крупнейших ТНК мира : классификация по объему зарубежных

активов , 1999 год . 8

4. 10 крупнейших ТНК развивающихся стран : классификация по объему

зарубежных активов , 1999 год . 9

5. 10 крупнейших нефинансовых ТНК , базирующихся в Центральной и

Восточной Европе : классификация по объему зарубежных активов ,

6. Индекс ввоза ПИИ , по регионам , 1988–1990 и 1998–2000 годы . 17

7. Изменения в национальных режимах регулирования , 1991–2000 годы . 19

8. Меры иностранных филиалов по налаживанию и углублению связей . 39

9. Конкретные меры правительств по налаживанию и углублению связей . 40

Доклад о мировых инвестициях, 2001 год:

Содействие развитию связей

ГЕОГРАФИЯ

^ МЕЖДУНАРОДНОГО ПРОИЗВОДСТВА

В 2000 году потоки ПИИ достигли рекордных уровней …

Объемы прямых иностранных инвестиций (ПИИ) продолжают стремительно возрастать, усиливая роль международного производства в мировой экономике. В 2000 году ПИИ увеличились на 18 процентов, опередив по темпам роста другие экономические агрегаты, например, мировое производство, капиталообразование и торговлю, и достигли рекордного уровня в 1,3 трлн. долларов (таблица 1). Тем не менее в 2001 году ожидается сокращение потоков ПИИ. Движущей силой глобального расширения инвестиционных потоков выступают более 60 тыс. (65 тыс. – из доклада 2002 г.) транснациональных корпораций (ТНК), которые имеют свыше 800 тыс. (850 тыс. – из доклада 2003 г.) филиалов за рубежом. Главными получателями ПИИ остаются развитые страны, на которые приходится более трех четвертей глобального притока инвестиций. Основным стимулом движения ПИИ по-прежнему выступают трансграничные слияния и приобретения (СИП), а эти операции все еще сконцентрированы в основном в развитых странах. В результате приток инвестиций в развитые страны увеличился на 21 процент, чуть превысив 1 трлн. долларов. Приток ПИИ в развивающиеся страны также возрос и достиг 240 млрд. долларов. Однако их доля в мировых потоках ПИИ второй год подряд сокращалась и опустилась до 19 процентов против 41-процентного пикового уровня в 1994 году. Страны Центральной и Восточной Европы, получившие инвестиции на сумму 27 млрд. долларов, сохранили свою долю, составляющую 2 процента. Маргиналами с точки зрения привлечения ПИИ остаются 49 наименее развитых стран (НРС): их доля в мировых потоках в 2000 году составила лишь 0,3 процента.

ПИИ и международное производство: отдельные показатели, 1982–2000 годы

(В млрд. долларов и в процентах)

а Данные имеются только с 1987 года.

в Только 1987–1990 годы .

c На основе следующего уравнения регрессии, увязывающего объем продаж с суммарным объемом ввезенных ПИИ за период 1982–1998 годов: объем продаж = 967+ 2,462*

суммарный объем ввезенных ПИИ.

d На основе следующего уравнения регрессии, увязывающего объем валовой продукции с суммарным объемом ввезенных ПИИ за период 1982–1998 годов: валовая продукция = 412+ 0,461* суммарный объем ввезенных ПИИ.

e На основе следующего уравнения регрессии, увязывающего объем активов с суммарным объемом ввезенных ПИИ за период 1982–1998 годов: объем активов = -376+ 3,594* суммарный объем ввезенных ПИИ.

f На основе следующего уравнения регрессии, увязывающего объем экспорта с суммарным объемом ввезенных ПИИ за период 1982–1998 годов: объем экспорта =

231+ 0,559* суммарный объем ввезенных ПИИ.

g На основе следующего уравнения регрессии, увязывающего объем численность работников с суммарным объемом ввезенных ПИИ за период 1982–1998 годов : численность работников = 13 925+ 5,298* суммарный объем ввезенных ПИИ.

h Данные за 1999 год.

Примечание: В настоящей таблице не учтен стоимостный объем общемировых продаж зарубежных филиалов, связанных со своими головными компаниями не по линии акционерного капитала, а также продаж самих головных фирм. Данные о мировом объеме продаж, валовой продукции, совокупных активах, экспорте и численности работников иностранных филиалов представляют собой оценку на основе экстраполяции общемировых данных зарубежных филиалов ТНК Германии, Италии, Соединенных Штатов, Франции и Японии (объем продаж и численность работников ), Соединенных Штатов и Японии (объем экспорта ), Соединенных Штатов (валовая продукция ), а также Германии и Соединенных Штатов (объем активов ) с учетом удельных весов этих стран в общемировом суммарном объеме вывезенных ПИИ.

^ Таблица 2. Приток и отток ПИИ: распределение по регионам ,1989–2000 годы

(В млрд. долларов)

Восточная и Юго —

Источник: UNCTAD, World Investment Report 2001:Promoting Linkages, annex tables B.1 and B.2, pp. 291 to 296.

В развитом мире доля «большой тройки « [Европейский союз (ЕС ), Соединенные Штаты и Япония ] в 2000 году составила 71 процент по показателю ввоза и 82 процента по показателю вывоза (таблица 2). Внутри «большой тройки » ЕС укрепил свои позиции и в качестве получателя , и в качестве источника ПИИ . Рекордные показатели притока инвестиций (617 млрд . долларов ) были достигнуты благодаря дальнейшему прогрессу в региональной интеграции , а главными партнерами ЕС за пределами региона остаются Соединенные Штаты и другие западноевропейские страны . В результате поглощения компании «Маннесманн » корпорацией «Водафонэйртач » (а это крупнейшая сделка по трансграничным слияниям , совершенная до настоящего времени) Германия впервые стала крупнейшим

получателем ПИИ в Европе. Соединенное Королевство второй год сохраняет позиции страны , выступающей крупнейшим источником инвестиций во всем мире . Соединенные Штаты оставались ведущим получателем ПИИ в мире : приток инвестиций в них достиг 281 млрд.долларов . Вывоз инвестиций сократился на 2 процента – до 139 млрд . долларов . Приток ПИИ в Японию в 2000 году сократился по сравнению с предыдущим годом на 36 процентов (до 8 млрд . долларов ), отчасти в силу затянувшегося спада в экономике страны , а отчасти также , возможно , из -за того , что , невзирая на ее политику благоприятствования ввозу ПИИ , ряд других факторов все же сдерживает

приток инвестиций . Напротив , показатель вывоза инвестиций из Японии подскочил до 33 млрд . долларов – самого высокого уровня за десять лет . Если вести речь о других развитых странах , то наиболее бросается в глаза

ситуация в Канаде , где были зарегистрированы беспрецедентные показатели ввоза и вывоза ПИИ в результате заключения ряда крупных сделок по СИП , в частности с партнерами в Европе и Соединенных Штатах . В стане развивающихся стран обозначились глубокие различия в тенденциях движения ПИИ . В отличие от большинства других регионов мира , в Африке (включая Южную Африку ) приток инвестиций в 2000 году сократился (впервые с середины 90-х годов ) с 10,5 млрд . долларов до 9,1 млрд . долларов . Вследствие этого доля Африки в совокупных потоках ПИИ упала ниже 1-процентной планки . Это произошло главным образом из –за двух стран : Южной Африки и Анголы . В первой из упомянутых стран замедление роста ПИИ было обусловлено уменьшением приватизационных мероприятий и сделок по СИП , а во второй произошло сокращение притока инвестиций в нефтяную промышленность . Сообщество по вопросам развития стран юга Африки сохранило свои позиции наиболее важного субрегиона – получателя ПИИ в Африке . Его доля в совокупном объеме притока ПИИ в Африку составила 44 процента против 21 процента в первой половине 90-х годов . Не исключено , что повышение привлекательности Сообщества для ПИИ было обусловлено главным образом факторами , связанными с сугубо страновой спецификой , но движущей силой по крайней мере некоторых потоков ПИИ здесь выступала также экономическая интеграция в регионе . После трехкратного увеличения во второй половине 90-х годов приток ПИИ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна в 2000 году также сократился (на 22 процента , до 86 млрд . долларов ). Но это можно считать в основном выправлением аномального всплеска 1999 года , когда на показатель притока ПИИ в регионе в значительной мере повлияли три крупные сделки по трансграничному приобретению латиноамериканских фирм , а не переломом глубинных тенденций . Осуществление приватизационных мероприятий в 2000 году замедлилось , но они продолжают играть роль важного фактора в привлечении ПИИ . В секторальном разрезе Южная Америка привлекала ПИИ главным образом в отрасли сферы услуг и в добывающую промышленность , а Мексика продолжала получать крупнейшую долю инвестиций в обрабатывающей промышленности , а также в банковском секторе . Приток ПИИ в развивающиеся страны Азии в 2000 году достиг рекордного уровня – 143 млрд . долларов . Крупнейший прирост произошел в Восточной Азии ; в частности Гонконг (Китай ) пережил беспрецедентный бум ПИИ , приток которых составил 64 млрд . долларов и вывел его на позиции крупнейшего получателя ПИИ в Азии , а также среди

развивающихся стран в целом . Этот всплеск притока инвестиций объясняется рядом фактором . Во -первых , он отражает выход Гонконга из полосы экономических потрясений последнего времени . Во -вторых , ТНК , планирующие разместить инвестиции в континентальном Китае , «временно пристраивали » свои средства в Гонконге (Китай ) в предвидении ожидаемого вступления Китая в ВТО . В -третьих , это увеличение обусловлено совершением крупной трансграничной сделки по СИП в телекоммуникационной сфере , на которую пришлась почти треть совокупного притока ПИИ в эту территорию . В -четвертых , здесь присутствует элемент увеличения масштабов

«круговорота » капитала , ввозимого в Гонконг (Китай ) и вывозимого из него .

Приток ПИИ в Китай (41 млрд . долларов ) оставался довольно стабильным . В ходе переговоров о вступлении в ВТО Китай внес некоторые изменения в свою политику в области ПИИ . ТНК играют все более важную роль в китайской экономике ; например , доля налогов иностранных филиалов в 2000 году в совокупные поступления страны от налогов с предприятий составила 18 процентов (27 млрд . долларов ). Приток инвестиций в Юго -Восточную Азию (АСЕАН -10) оставался на уровне ниже предкризисного . Доля этого субрегиона в совокупном притоке ПИИ в развивающиеся страны Азии продолжала сокращаться и достигла в 2000 году 10 процентов против более чем 30 процентов в середине 90-х годов . Это было вызвано главным образом увеличением притока инвестиций в другие страны региона и значительными масштабными сбросами инвестиционных активов в Индонезии с начала инансового кризиса . В Южной Азии приток ПИИ сократился по сравнению с предыдущим годом на 1 процент . Индия – крупнейший получатель инвестиций в этом субрегионе – привлекла 2 млрд . долларов . Несмотря на столь разнонаправленные тенденции , более отдаленные инвестиционные перспективы для развивающихся стран Азии остаются радужными . В дополнение к качественным факторам , определяющим привлекательность этого региона для ПИИ , этот процесс , скорее всего , будет подталкиваться углублением экономической интеграции в регионе . Вывоз ПИИ из развивающихся стран Азии в 2000 году удвоился и достиг 85 млрд . долларов . Наиболее важным источником инвестиций (63 млрд . долларов ) являлся Гонконг (Китай ); более половины его внешних ПИИ поступили в Китай . Вывоз ПИИ из Китая и Индии также увеличился .

Приток ПИИ в ^ Центральную и Восточную Европу тоже вырос , причем до беспрецедентного уровня 27 млрд . долларов . Ключевую роль в столь мощном притоке ПИИ в регион сыграли сделки , связанные с приватизационными мероприятиями ; исключение составили Венгрия , где приватизационный процесс в основном завершился , и Содружество Независимых Государств , где крупномасштабные приватизационные мероприятия с участием иностранных инвесторов еще не начались . Вывоз инвестиций из региона рос еще быстрее , чем ввоз , несмотря на то , что

официальные данные по вывозу ПИИ , по всей вероятности , занижают его фактические объемы . (Некоторые ПИИ , осуществляемые фирмами в Российской Федерации , не регистрируются или отражаются по другим разделам платежного баланса .)

. но изучение географии потоков ПИИ указывает на высокую степень концентрации международного производства …

География притока ПИИ позволяет судить о масштабах интеграции принимающих стран в глобализующуюся мировую экономику . Косвенным образом она указывает также на распределение выгод от ПИИ . География же вывоза ПИИ показывает , какие страны контролируют глобальное распределение этих инвестиций . Понимание географической структуры и общих объемов ПИИ , а также их движущих сил имеет важное значение для разработки и реализации экономических стратегий и политики . Сопоставление карт мира , с нанесенными на них показателями ввоза и вывоза ПИИ , за 2000 и 1985 годы позволяет сделать вывод о том , что сегодня крупные объемы ПИИ достигают гораздо большего числа стран , чем в прошлом . Показатели совокупных объемов ввезенных инвестиций , превышающие 10 млрд . долларов , теперь имеют более 50 стран (в том числе 24 развивающиеся ) по сравнению со всего лишь 17 странами 15 лет назад (семь из них – развивающиеся ). С вывозом ПИИ складывается аналогичная картина : число стран , имеющих показатели объемов вывезенных инвестиций , которые превышают 10 млрд . долларов , за этот же период выросло с 10 до 33 (теперь в их число входят 12 развивающихся стран по сравнению с 8 в 1985 году ). Если же анализировать потоки инвестиций , то можно убедиться в том , что число стран , получающих в

среднем ежегодно более млрд . долларов , выросло с 17 (шесть из них относились к категории развивающихся стран ) в середине 80-х годов до 51 (23 из них – развивающиеся ) в конце 90-х годов . По критерию вывоза инвестиций в конце 90-х годов более 1 млрд . долларов за рубежом инвестировали 33 страны (11 развивающихся ), тогда как в середине 80-х годов их насчитывалось всего 13 (лишь одна из них была развивающейся ). Вместе с тем , несмотря на широкую географию , ПИИ распределяются неравномерно . На 30 крупнейших принимающих стран

мира приходится 95 процентов совокупного мирового притока ПИИ и 90 процентов их суммарного объема . Доля 30 крупнейших стран базирования (а это главным образом промышленно развитые страны ) составляет порядка 99 процентов и по потокам , и по суммарным объемам ПИИ . Примерно 90 из 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира (по объему зарубежных активов ) базируются в «большой тройке » (25 крупнейших из этих фирм перечисляются в таблице 3). Более половины из этих компаний занимаются производством электрического и электронного оборудования , автомобилей , действуют в нефтяной промышленности и сфере распределения. Эти ТНК играют важную роль в международном производстве : в 1999 году на них приходилось приблизительно 12 процентов , 16 процентов и 15 процентов от , соответственно , совокупного объема зарубежных активов , продаж и занятых работников в 60 тыс . с лишним ТНК мира .

Компания «Дженерал электрик » в 1999 году сохранила свои позиции крупнейшей ТНК в мире. В сотню самых крупных ТНК впервые попали три компании из развивающихся стран («Хатчисон вампоа «, «Петролеос де Венесуэла » и «Семекс «). Транснационализация компаний становится все более заметным явлением не только в развитых странах , но и в развивающемся мире . 50 крупнейших ТНК из развивающихся стран (самые большие из них сопоставимы по размерам с самыми маленькими из сотни мировых лидеров ) базируются примерно в 13 новых индустриализующихся стран Азии и Латинской Америки , а также в Южной Африке (см . таблицу 4, где приводится список 10 крупнейших из этих фирм ). Главные сферы их специализации – строительство , производство продуктов питания и напитков , а также диверсифицированная деятельность . 25 крупнейших ТНК из Центральной и Восточной Европы распределены между девятью странами базирования несколько более равномерно (см . таблицу 5, где приводится список 10 крупнейших из этих фирм ). В специализации этих ТНК наиболее часто представлены такие отрасли, как транспорт , горнодобывающая промышленность , нефтегазовый комплекс , химическая и фармацевтическая промышленность . Динамика индексов транснациональности этих трех групп ТНК в определенной мере различается . Степень транснационализации и 50 крупнейших ТНК развивающихся стран , и 25 крупнейших ТНК Центральной и Восточной Европы возросла : в первом случае с 37 процентов в 1998 году до 39 процентов в 1999 году , а во втором – с 26 до 32 процентов . Индекс транснациональности 100 крупнейших ТНК мира оставался довольно стабильным и высоким (53 процента ).

Структура размещения международного производства различается в зависимости от стран и отраслей и со временем меняется, отчасти под воздействием изменения отраслевой структуры ПИИ. За последние десять лет в международном производстве возросла роль сферы услуг , поскольку инвестиционный режим в этом секторе был либерализован относительно недавно . В 1999 году на этот сектор приходилось более половины совокупного объема ввезенных ПИИ в развитых странах и порядка трети – в развивающихся. Во многих отраслях сферы услуг география ПИИ является относительно широкой в силу важного значения такого фактора , как близость к потребителю . Это же касается и некоторых отраслей обрабатывающей промышленности , в которых доступ на внутренний рынок служит главенствующей причиной для размещения инвестиций за рубежом . Однако , чем выше уровень технологии в отрасли , тем выше , как правило , бывает уровень концентрации . Например , если взять шесть отраслей , представляющих разные технологические уровни (полупроводники , биотехнология , автомобили , теле — и радиоприемники , продукты питания и напитки , а также текстильные изделия и одежда ), то поотраслевое картирование покажет высокую степень концентрации ПИИ в сфере биотехнологии (диаграмма 1), за которой следуют полупроводниковая промышленность и производство теле — и радиоприемников . Для сравнения : в производстве продуктов питания и напитков принимающие страны представлены более равномерно (диаграмма 2). В высокотехнологичных отраслях филиалы , как правило , концентрируются в определенной группе районов мира . Это отражает различия в отраслевом распределении ПИИ в обрабатывающей промышленности между развитыми и развивающимися странами . В

развитых странах отраслью , выступающей крупнейшим получателем ПИИ , является химическая промышленность, тогда как в развивающихся странах ПИИ сконцентрированы в низкотехнологичных отраслях .

На функциональном уровне географическая структура размещения ПИИ отражает соображения ТНК , касающиеся эффективности деятельности , в связи с усилением конкурентного давления , а также с достижениями в сфере технологии , которые позволяют поддерживать контакты в режиме реального времени на больших расстояниях , и в связи с либерализацией торговой и инвестиционной политики . Это способствует более широкому географическому распределению всех корпоративных функций . Даже такие важнейшие из них , как проектирование , НИОКР и управление финансовыми ресурсами , сегодня переживают все более мощный процесс интернационализации в целях оптимизации издержек , эффективности и гибкости . Возьмем , к примеру , размещение региональных штаб -квартир корпораций . Сингапур и Гонконг (Китай ) привлекли значительное число региональных штаб -квартир для обслуживания всего Азиатского региона : в первом из этих мест в 2000 году размещались примерно 200 региональных штаб -квартир корпораций , а во втором – 855. В некоторых отраслях ТНК создали интегрированные системы

международного производства с внутрифирменным международным разделением труда , охватывающим регионы (например , в автомобильной промышленности ) или даже континенты (например , полупроводниковая промышленность ). В таких сложных системах масштабы передачи функций различным точкам сильно различаются . В менее индустриализованных точках выполняются более простые задачи , например сборка и упаковка , тогда как функции , требующие более высокой квалификации и более передовых технологий , выполняются в более развитых в промышленном отношении точках .

при этом успех стран в деле привлечения ПИИ существенно разнится, о чем свидетельствует новый индекс ввоза ПИИ .

Концентрация ПИИ служит отражением концентрации экономической деятельности в более общем плане . Следовательно , степень концентрации экспорта , внутренних капиталовложений и платежей за технологии также высока . Естественно , что более богатые и более конкурентоспособные страны получают и размещают больше прямых иностранных инвестиций . Оценивая привлекательность той или иной страны для международных инвесторов , полезно учитывать относительные размеры и мощь ее экономики . Индекс ввоза ПИИ позволяет оценить способность стран к привлечению ПИИ с учетом размеров их экономики и конкурентоспособности . Этот индекс представляет собой среднюю величину трех коэффициентов , отражающих долю каждой страны в мировых ПИИ в соотношениях с их долями в ВВП , занятости и экспорте . Таким образом , если значение индекса равно «единице «, то это значит , что доля страны в мировых ПИИ соответствует ее экономическим позициям , выраженным через эти три показателя .

Ранжирование 112 стран в 1988–1990 годах и 137 в 1998–2000 годах указывает на значительный разброс значений этого индекса. В 1998–2000 годах значение индекса колеблется от 17,3 (в случае лидеров – Бельгии и Люксембурга ) до –0,8 (в случае Йемена ). Кроме того, со временем позиции стран в такой ранговой классификации значительно поменялись.

Сингапур, занимавший в конце 80-х годов первую позицию , десятилетием позже переместился на тринадцатое место. Падение значения его индекса обусловлено тем , что между этими двумя периодами темпы роста ПИИ в этой стране снизились (примерно наполовину ), тогда как темпы роста ВВП и экспорта более чем удвоились . Позиции Швеции существенно упрочились (она переместилась с двадцать девятого на четвертое место ), отчасти в результате целенаправленного изменения курса политики в 90-х годах в сторону большей открытости для ввоза ПИИ. В 1998–2000 годах индекс ввоза ПИИ , равный единице , имели пять стран : Венгрия , Коста -Рика , Малайзия , Сальвадор и Словакия . Индекс , превышавший единицу , имели 53 страны , а меньше единицы – 79. В последней группе , которая явно не реализует своего потенциала с точки зрения привлечения ПИИ , оказались развитые страны , например Япония , Италия и Греция , новые индустриализующиеся страны , такие как Республика Корея , китайская провинция Тайвань и Турция , богатые нефтью страны , например Саудовская Аравия , и ряд стран с низкими уровнями доходов . В группу получателей ПИИ , имеющих высокие значения индекса , входят большинство развитых стран , Гонконг (Китай ), Сингапур и некоторые страны Центральной и Восточной Европы. В оба этих периода значения этого индекса у развитых стран примерно вдвое превышает средний мировой показатель , тогда как у развивающихся стран и стран с переходной экономикой индексы ниже среднемирового показателя (таблица 6). Различия между этими тремя группами стран обусловлены , главным образом , влиянием переменной занятости : группы развитых и развивающихся стран имеют показатели долей ПИИ , которые в целом пропорциональны их долям в ВВП , однако первая группа получает гораздо более крупные доли мировых ПИИ по сравнению с их долями в мировой занятости , в то время как развивающиеся страны и страны с переходной экономикой получают меньше . В самой группе развивающихся стран значения индексов ввоза ПИИ в 1998–2000 годах превысили единицу в Южной Америке и Центральной Азии . В других регионах (и в этих двух регионах в первый из рассматриваемых периодов ) значение индекса было ниже единицы . Самые низкие значения индекса имеют Южная Азия , Западная Азия и Северная Африка ; причины этого , вероятно , кроются в большей степени не в экономических , а в политических факторах . Страны Африки , расположенные к югу от Сахары , получают доли ПИИ , в целом соответствующие их долям в ВВП , но крайне мало в сопоставлении с их долей в мировой занятости ; со временем значение их индекса ПИИ несколько снизилось . В группе НРС значение индекса ПИИ между этими двумя периодами удвоилось , главным образом в силу увеличения в них коэффициентов отношения ПИИ к экспорту и ПИИ к ВВП. Более того , во второй период значение индекса африканских НРС превысило единицу ; теперь он почти вдвое превышает индекс стран Африки к югу от Сахары в целом . Значение индекса по остальным НРС за это десятилетие снизилось.

Анализ индекса позволяет сделать вывод о том, что Африка получает меньше потоков ПИИ по сравнению с относительными размерами экономики региона. Главная экономическая реальность заключается в том , что у стран Африки , расположенных к югу от Сахары , снизилась доля и мировых ПИИ (по ввозу ), и в других экономических агрегатах ; в то же время африканские НРС сохранили свою долю мировых ПИИ, но еще больше ухудшили свои позиции по другим экономическим агрегатам.

Толкование индекса ввоза ПИИ требует осмотрительности и использования проверенных данных по другим экономическим и политико-экономическим параметрам . Тем не менее это может послужить отправной точкой в анализе успехов , достигнутых странами в привлечении ПИИ . Многие из стран , находящихся в верхней части этой ранговой классификации (со значением индекса , намного превышающим единицу ), имеют сильную экономику и используют этот фактор , проводя политику привлечения более крупных долей ПИИ по сравнению со своей «нормальной » долей . Вместе с тем в верхней части этой классификации оказались несколько стран , имеющих слабую экономику , но богатую базу природных ресурсов . В нижней части расположился ряд слабых в экономическом отношении стран , где влияние других экономических факторов и факторов политики явно приводит к тому , что объемы ввоза ПИИ в них оказываются ниже тех уровней , на которые можно было бы рассчитывать , исходя из параметров состояния экономики , охватываемых индексом . Наряду с этим в нижней части этой ранговой классификации оказались и другие страны (такие как Япония и Республика Корея ), которые имеют сильные экономические позиции в целом , но предпочитают ограничивать ввоз ПИИ (по крайней мере до последнего времени ).

Расширение международного производства происходит в новых международных условиях .

Быстрое изменение международных условий приводит к изменению расстановки движущих сил ПИИ . Хотя основные традиционные факторы , определяющие размещение ПИИ (крупные рынки , наличие природных ресурсов и доступ к дешевой неквалифицированной или полуквалифицированной рабочей силе ), по -прежнему играют определенную роль , их значимость снижается , особенно когда речь идет о наиболее динамичных отраслях и функциях . По мере уменьшения торговых барьеров и расширения региональных связей снижается также значение многих национальных рынков . Доля «первичных » отраслей обрабатывающей промышленности в промышленной деятельности в целом уменьшается , и фактор природных ресурсов сам по себе играет менее традиционную роль в привлечении ПИИ для многих странах . С ролью дешевой «сырьевой » рабочей силы происходит то же самое : даже в

трудоемких видах деятельности нередко бывает необходимо использовать новые технологии и квалифицированные кадры . Вместо этого география деятельности ТНК во все большей степени определяется тремя факторами :

либерализацией политики , техническим прогрессом и формирующимися корпоративными стратегиями .

«ДОКЛАД О МИРОВЫХ год ИНВЕСТИЦИЯХ, ИНВЕСТИЦИИ И НОВАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ И ОБЗОР К О Н Ф Е Р Е Н Ц И Я О Р ГА Н И З А Ц И И О Б Ъ Е Д И Н Е Н Н Ы Х Н А Ц . »

КОНФЕРЕНЦИЯ ОРГАНИЗАЦИИ ОБЪЕДИНЕННЫХ НАЦИЙ ПО ТОРГОВЛЕ И РАЗВИТИЮ

ИНВЕСТИЦИИ И НОВАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ

К О Н Ф Е Р Е Н Ц И Я О Р ГА Н И З А Ц И И О Б Ъ Е Д И Н Е Н Н Ы Х Н А Ц И Й П О Т О Р Г О В Л Е И РА З В И Т И Ю

ИНВЕСТИЦИИ И НОВАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА

ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ

И ОБЗОР Нью-Йорк и Женева, 2018 год ПРИМЕЧАНИЕ Отдел инвестиций и предприятий ЮНКТАД является в системе Организации Объединенных Наций координационным центром по вопросам, касающимся инвестиций и развития предприятий. Будучи глобальным центром передового опыта, Отдел проводит передовые научные исследования и анализ политики, оказывает техническую помощь 160 государствам-членам и региональным объединениям и формирует международный консенсус среди 196 государств – членов Организации. Перед Отделом стоит задача поощрения инвестиций и предпринимательства в интересах устойчивого и инклюзивного развития .

Отдел обеспечивает, в частности, работу по семи основным подготовку двух основных продуктов направлениям:

Доклад о мировых инвестициях База данных и исследования Всемирный инвестиционный форум по тематике инвестиций разработку шести ключевых Национальная и международная концептуальных рамок: инвестиционная политика Основы инвестиционной политики в Поощрение инвестиций интересах устойчивого развития Ответственное инвестирование План действий для осуществления Упрощение деловой практики инвестиций в достижение ЦУР Развитие предпринимательства Рамочная основа политики в Учет и отчетность области предпринимательства Пакет мер по реформированию международного инвестиционного режима «Меню» глобальных мер по упрощению инвестиционных процедур Руководство по развитию системы учета Информацию об этих продуктах, рамочных программах и услугах, а также публикациях Отдела можно получить бесплатно на веб-сайте ЮНКТАД (www.unctad.org/diae) или на сайте ее информационного портала по вопросам инвестиций (www. investmentpolicyhub .

Авторские права на материалы в настоящей публикации принадлежат ЮНКТАД. Их можно свободно цитировать или перепечатывать при условии ссылки на источник – ЮНКТАД и данный доклад. Экземпляр издания, содержащего цитируемый или перепечатываемый материал, следует направлять в секретариат ЮНКТАД (эл. почта diaeinfo@unctad.org) .

ii Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика

ПРЕДИСЛОВИЕ

В 2017 году глобальные потоки прямых иностранных инвестиций сократились на 23%. Резко уменьшились трансграничные инвестиции в развитых странах и странах с переходной экономикой при практически нулевом росте в развивающихся странах. Поскольку на 2018 год прогнозируется лишь очень небольшое улучшение положения, эта негативная тенденция становится долгосрочной проблемой для директивных органов во всем мире, особенно в развивающихся странах, где международные инвестиции являются необходимым условием обеспечения устойчивого промышленного развития .

Эта тревожная динамика глобальных инвестиций наглядно демонстрирует важность создания благоприятных глобальных условий для инвестиционной деятельности, характерной особенностью которых является открытая, транспарентная и недискриминационная политика в области инвестиций .

В посвященной этой теме главе доклада говорится, что в последние годы стратегии промышленного развития приняты более чем в 100 странах. С учетом возможностей и проблем, связанных с новой промышленной революцией, появляются новые формы промышленной политики. В докладе представлены варианты инструментов инвестиционной политики в этих новых условиях .

Я настоятельно рекомендую вниманию читателей Доклад о мировых инвестициях за нынешний год, который весьма своевременно вносит свой вклад в серьезные дискуссии, ведущиеся в международных инвестиционных кругах и в рамках сообщества, занимающегося вопросами развития .

Антониу Гутерриш Генеральный секретарь Организации Объединенных Наций iii Предисловие ВВЕДЕНИЕ Мы стоим на пороге четвертой промышленной революции, движущими силами которой выступают достижения в области передовых технологий и роботизации, благодаря которым производство становится эффективнее, дешевле и быстрее, чем когда-либо ранее. Новая промышленная революция открывает колоссальные возможности для экономического роста и устойчивого развития, обещая в перспективе выгоды поистине невообразимых масштабов. Новые технологии сулят возможности модернизации промышленности и технологических прорывов. Кроме того, в сочетании с более эффективной логистикой удешевление перевозок и связи может помочь развивающимся странам лучше встраиваться в глобальные производственно-сбытовые системы. Некоторые наиболее передовые страны с формирующейся рыночной экономикой уже скоро станут мировыми технологическими лидерами в ряде отраслей .

Вместе с тем новая экономическая эпоха и ускорение темпов технологических инноваций, в свою очередь, могут обернуться серьезными экономическими потрясениями и углублением неравенства. Так, например, в существующих инвестиционных моделях возможны глубокие кардинальные изменения, которые затронут как потоки инвестиций, так и структурные аспекты. В прошлогоднем Докладе о мировых инвестициях был выделен фактор возникающего структурного воздействия цифровой экономики на прямые иностранные инвестиции .

В этой ситуации перед развивающимися странами, и особенно наименее развитыми странами, встают серьезные проблемы. По своему характеру они охватывают весь диапазон от структурных ограничений, таких как отсутствие надлежащей инфраструктуры и дефицит возможностей привлечения финансирования, до решения стратегических вопросов. Перебазирование производства в страны с дешевой рабочей силой теряет свою актуальность в мире расширяющейся автоматизации производства. В то же время для повышения уровня жизни нужно создавать рабочие места, что, в свою очередь, по-прежнему в значительной степени зависит от обрабатывающей промышленности. Дополнительное давление на проводимую инвестиционную политику испытывают развивающиеся страны с узким рынком, поскольку компании при размещении инвестиций все чаще ищут те места, где предлагаются самые хорошие условия для быстрой организации выпуска новых высококачественных продуктов с приближением к клиентам и использованием гибких производственных процессов .

Особенно острый характер эти проблемы приобретают в Африке. Несмотря на период энергичного экономического роста, уровень экономических преобразований низок. Доля обрабатывающей промышленности в ВВП африканских стран невелика и за последнее десятилетие либо еще больше сократилась, либо оставалась на прежнем уровне. Однако в обрабатывающей промышленности имеются потенциальные возможности создания большого числа рабочих мест в формальном секторе и, соответственно, повышения уровня жизни .

В последние годы в условиях меняющегося глобального экономического ландшафта и глубоких структурных сдвигов во всем мире правительства стран стали активнее пользоваться инструментами промышленной политики. Растет понимание того, что iv Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика структурные преобразования происходят не сами по себе, а требуют проведения инициативной политики, которая облегчает переориентацию на новые секторы и виды деятельности, где выше производительность труда и добавленная стоимость, и в то же время содействует обеспечению устойчивого и инклюзивного развития .

Преследуя столь многогранные цели, новая промышленная политика приобретает все более комплексный и взаимосвязанный характер и предполагает использование многочисленных рычагов в различных областях от торговли до образования. Ключевую роль в рамках такой промышленной политики играют иностранные инвестиции. Инвестиции позволяют развивать и модернизировать промышленность. Они становятся каналами связи с международными рынками .

Кроме того, инвестиции выступают движущей силой необходимых инновационных процессов и повышения конкурентоспособности. В конечном счете, в рамках ведущейся в настоящее время дискуссии обсуждается не столько необходимость государственного вмешательства, а, скорее, вопрос о том, как оно должно осуществляться .

Промышленная политика и реализуемые в комплексе с ней инвестиционные стратегии, имея своим ядром четко сформулированную концепцию, в то же время должны предусматривать конкретные и детально проработанные рекомендации и четкий график действий с разделением обязанностей между государственным и частным секторами .

С учетом этого Доклад о мировых инвестициях за 2018 год призван обеспечить более глубокое понимание механизма взаимодействия новой промышленной политики и инвестиционной политики. В нем содержится обзор моделей промышленной политики – на основе анализа промышленной политики, проводившейся на протяжении последнего десятилетия более чем в 100 странах, – и освещается роль инвестиционной политики в рамках каждой модели. В Докладе приводятся примеры различного использования инструментов инвестиционной политики в разнообразных моделях и предлагаются пути усиления отдачи от промышленной политики на основе более действенной и эффективной инвестиционной политики. И наконец, в Докладе предлагаются рекомендации в отношении обновления существующего инструментария инвестиционной политики, включая инвестиционные стимулы, особые экономические зоны, упрощение процедур инвестиционной деятельности и механизмы контроля иностранных инвестиций .

В развитие этого доклада ЮНКТАД организует обсуждение вопросов на стыке промышленной и инвестиционной политики в ходе своего шестого Всемирного инвестиционного форума, который состоится в Женеве 22–26 октября 2018 года .

Давайте, объединив усилия, вместе искать решения, позволяющие добиться того, чтобы экономические сдвиги не оборачивались новыми трудностями, а давали широкий положительный эффект, позволяющий улучшить жизнь всех людей на планете .

Доклад о мировых инвестициях за 2018 год подготовил коллектив сотрудников под руководством Джеймса С. Чжана. В состав коллектива авторов входили Ричард Болвейн, Бруно Казелла, Хамед аль-Кади, Куми Эндо, Томас ван Гиффен, Калман Калотай, Йоахим Карл, Ким Хи Чже, Изя Креснади, Лян Гоюн, Энтони Миллер, Син Охината, Диана Розерт, Уильям Спеллер, Астрит Сулстарова, Клаудия Трентини, Элизабет Тюрк, Йорг Вебер и Ки Хви Ви .

Научную поддержку и материалы предоставили Йорун Баумгартнер, Хуан Карлос Кастильо, Тиффани Грабски, Йоссе Якобсен, Ким Кампел, Мелинда Курицки, Сергей Рипинский, Стелла Сакеллариду, Стефани Шахерер, Сильви Сомервиль, Илан Штраус, Пауль Вассендорп и Ю Линьли. В работе над докладом также участвовали Марта Коласинска, Венцислав Котецов, Октавиан Куц, Матабо Ле Ру, Эдуардо Линс, Авраам Негаш и Мишель Нго .

Статистическое содействие оказывали Брэдли Буакур, Мохамед Шираз Бали и Лайзан Мартинес .

Рукопись была отредактирована при содействии Кэролайн Ламберт, техническую редакцию выполнила Лиз Линго. Пабло Кортисо подготовил диаграммы, карты и инфографику; он и Лоранс Дюшман выполнили компьютерный набор. Содействие в подготовке доклада оказали Элизабет Анодо-Маршаль, Натали Эулаэртс, Розалина Гоена, Йован Личина, Сиванла Сикуннавонг и Катя Вье .

Большую консультативную помощь в подготовке четвертой главы доклада оказал Харша Сингх. На различных этапах подготовки, в частности в ходе совещаний экспертов, проведенных для обсуждения проектов доклада, коллектив авторов получил полезные замечания и материалы, которые предоставили следующие эксперты: Вилли Альфаро, Азар Алиев, Антонио Андреони, Натали Бернаскони, Шурд Бейгелсдейк, Джонатан Боннитча, Дамьен Шарлотен, Чи Маньцзяо, Фу Сяолань, Анхель Гонсалес Санс, Николас Янсен Каламита, Джон Клайн, Маркус Краевский, Сарианна Лундан, Джан Мария Милези-Ферретти, Тед Моран, Раджниш Нарула, Антея Робертс, Мавлуда Сатторова, Эсме Ширлоу, Ягит Сингх Срай, Найнц Тюсельманн, Гус ван Хартен, Маркус Вагнер и Филип Вулдридж .

Были также получены полезные комментарии от других отделов ЮНКТАД, высказанные по итогам процесса внутреннего коллегиального рассмотрения, а также от канцелярии Генерального секретаря. Картографическая секция Организации Объединенных Наций предоставила консультации по региональным картам .

Участие в подготовке доклада также принимали многие должностные лица центральных банков, государственных учреждений и международных и неправительственных организаций .

vi Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика СОДЕРЖАНИЕ

ОБЗОР. 1 ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ. 1 РЕГИОНАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ. 11 ТЕНДЕНЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ. 16 ИНВЕСТИЦИИ И НОВАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА. 23

ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ

В ОБЛАСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

-23%2017 Объемы глобальных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократились на 23% до 1,43 трлн долл. США. Такая динамика 1,43 .

кардинально расходится с высокими темпами роста ВВП и торговли. Падение было отчасти обусловлено снижением стоимостного объема трансграничных слияний и поглощений на 22%. Но даже без учета крупных разовых сделок и реструктуризации корпораций, благодаря которым резко возросли цифры ПИИ за 2016 год, снижение в 2017 году остается весьма значительным. Объем объявленных инвестиций в новые проекты, – а это один из показателей будущих тенденций, – также снизился на 14% .

Приток ПИИ в развивающиеся страны по-прежнему оставался на уровне 671 млрд долл. США, не демонстрируя восстановления после падения на 10% в 2016 году .

• Продолжалось сокращение потоков ПИИ в Африку, которые достигли отметки 42 млрд долл. США, что на 21% ниже уровня 2016 года. Снижение отмечалось в основном в группе крупных экспортеров сырья .

• Приток ПИИ в развивающиеся страны Азии стабильно оставался на уровне 476 млрд долл. США. Данный регион восстановил свои позиции крупнейшего получателя ПИИ в мире .

• Благодаря оживлению экономики стран Латинской Америки и Карибского бассейна приток ПИИ в этот регион возрос на 8% и достиг 151 млрд долл .

США. Увеличение было зафиксировано впервые за последние шесть лет, однако объемы поступающих ПИИ по-прежнему гораздо ниже пика 2011 года, отмеченного во время сырьевого бума .

• Нестабильными остаются инвестиционные потоки в страны со структурно слабой и уязвимой экономикой. Приток инвестиций в наименее развитые страны (НРС) упал на 17% до 26 млрд долл. США. В развивающихся странах, не имеющих выхода к морю, это показатель несколько возрос (на 3%) до 23 млрд долл. США. Приток ПИИ в малые островные развивающиеся государства увеличился на 4%, составив 4,1 млрд долл. США .

Резко – на 37%, до уровня 712 млрд долл. США – сократился приток ПИИ в развитые страны. Ввиду уменьшения числа крупных сделок и операций по реструктуризации корпораций, которые определяли глобальную динамику инвестиций в 2016 году, объем трансграничных слияний и поглощений упал на 29%. Значительное сокращение притока инвестиций в немалой степени объяснялось возвращением к прежним уровням в Соединенном Королевстве и Соединенных Штатов после всплесков 2016 года .

viii Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Приток ПИИ в страны с переходной экономикой снизился на 27% до 47 млрд долл. США – более низкий уровень за период с 2005 года отмечался только один раз. Это 712 .

Прогнозы динамики общемировых ПИИ в 2018 году показывают нестабильный рост. Прогнозируется некоторый рост глобальных объемов инвестиций (до 10%), но при этом они по-прежнему будут ниже среднего уровня последних 10 лет. Улучшение прогнозов темпов экономического роста, увеличение объемов торговли и рост цен на сырьевые товары, в принципе, должны указывать на более значительное потенциальное расширение глобальных потоков ПИИ в 2018 году. Однако риски велики и имеется немало серьезных факторов неопределенности. Эскалация напряженности в торговле и дальнейшее распространение этих тенденций может отрицательно сказаться на инвестиционной активности глобальных производственно-сбытовых систем (ГПСС). К тому же, по всей вероятности, на глобальную динамику инвестиций существенно повлияют налоговые реформы в Соединенных Штатах и усиление налоговой конкуренции .

Одним из факторов инвестиционного спада выступает снижение доходности .

Общемировая доходность иностранных инвестиций в настоящее время составляет в среднем 6,7% против 8,1% в 2012 году. Доходность инвестиций падает во всех регионах, и наиболее резко – в Африке и Латинской Америке и Карибском бассейне. Снижение доходности иностранных активов может сказаться на долгосрочных перспективах ПИИ .

Объемы ПИИ снижаются во всех секторах. Показатели слияний и поглощений упали в первичном секторе экономики, обрабатывающей промышленности и секторе услуг. Уменьшение объявленных инвестиций в новые проекты в 2017 году пришлось в основном на услуги. Вместе с тем во всех регионах развивающихся стран на протяжении последние пяти лет объемы вложений в новые проекты в обрабатывающей промышленности неизменно ниже, чем в предшествующий пятилетний период. Это влечет важные последствия для промышленного развития .

Резкое падение глобальных ПИИ совершенно не согласуется с основными тенденциями в динамике других трансграничных потоков капитала .

Совокупный ввоз капитала возрос с 5,6% до 6,9% ВВП, поскольку спад ПИИ компенсировался банковскими кредитами и портфельными инвестициями .

Приток капитала в развивающиеся страны увеличились незначительно – с 4,0% до 4,8% ВВП .

Для развивающихся стран ПИИ остаются одним из важнейших источников финансирования. В рамках всей группы развивающиеся страны на них приходится 39% от суммарного поступления финансовых средств, но в НРС этот показатель составляет менее одной четверти, причем понижательная тенденция развивается с 2012 года .

ix Основные тезисы Темпы роста международного производства замедляются. В сфере международного производства и трансграничного обмена факторами производства постепенно происходит сдвиг от материально-вещественных форм к нематериальным активам. Объемы продаж зарубежных филиалов продолжают расти, но суммы активов и численность работников увеличиваются более медленными темпами. Это может негативно сказаться на перспективах привлечения развивающимися странами инвестиций в производственный потенциал .

Динамика роста ГПСС носит застойный характер. Пик показателя иностранной добавленной стоимости в мировой торговле (т. е. доли импортных товаров и услуг в экспорте стран) пришелся на 2010–2012 годы после двух десятилетий постоянного роста. Судя по имеющимся в ЮНКТАД данным о ГПСС, в 2017 году доля иностранной добавленной стоимости снизилась на 1 процентный пункт до 30% от объема торговли. На протяжении этого десятилетия темпы расширения участия в ГПСС значительно снизились по сравнению с предыдущим десятилетии во всех регионах мира, как развитых, так и развивающихся. Это замедление явно коррелирует с тенденциями в динамике ПИИ и подтверждает факт влияния последних на динамику общемировой торговли .

Многонациональные предприятия (МНП), входящие в мировой рейтинг 100 крупнейших компаний и в число 100 ведущих корпораций развивающихся стран, находятся в авангарде усилий по обеспечению более сбалансированного гендерного состава правлений компаний, хотя им предстоит еще немало сделать на этом пути. В правлениях крупнейших 100 корпораций женщины составляют среднем 22%, что выше среднего показателя по компаниям, входящим в корзину «Эс энд Пи», и средних национальных показателей .

ТЕНДЕНЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКЕ

x Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика В последнее время все больше стран начинают более критически относится к иностранным инвестициям. Введенные в 2017 году новые ограничения или нормы регулирования инвестиционной деятельности в основном явились отражением опасений в отношении национальной безопасности и наличия у иностранных владельцев прав собственности на землю и природные ресурсы .

В некоторых странах ужесточается система контроля поглощений с участием зарубежных компаний, в частности в отношении стратегических активов и технологических фирм. Несколько стран рассматривают возможность ужесточения процедур рассмотрения заявок на осуществление инвестиций .

Переломный момент наступил в сфере заключения 18 инвестиционных договоров. По числу заключенных новых + международных инвестиционных соглашений (МИС) (18) 2017 год оказался на последнем месте за период с 1983 года. Кроме того, впервые было расторгнуто больше договоров, чем заключено 3 322 новых МИС. В противоположность этому активно продолжались переговоры по заключению региональных мегасоглашений, особенно в Африке и Азии .

Число новых договорных споров, рассматриваемых в рамках процедуры урегулирования договорных споров между инвесторами и государством (УСИГ), остается на высоком уровне. В 2017 году по процедуре УСИГ было возбуждено 65 новых дел, в результате чего общее число известных дел возросло до 855 .

По состоянию на конец 2017 года инвесторы выиграли около 60% всех дел, рассматривавшихся по существу спора .

Во всех регионах полным ходом идет реформа МИС .

С 2012 года свыше 150 стран предприняли шаги по разработке ориентированных на устойчивое развитие МИС нового поколения. Например, некоторые страны анализируют свои договорные системы и пересматривают модели договоров в соответствии с подготовленным ЮНКТАД пакетом мер по реформированию международного инвестиционного режима .

Кроме того, страны приступают к модернизации заключенных договоров прежнего поколения. Все больше стран, например, идут по пути толкования или замены заключенных прежде соглашений. Страны также принимают участие в многосторонних обсуждениях вопросов реформы, в том числе в разрезе УСИГ .

После внедрения более оптимального подхода к новым договорам и модернизации заключенных соглашений, последний этап в процессе реформ (этап 3) предусматривает обеспечение согласованности с национальной инвестиционной политикой и с другими сводами норм международного права. Стремление к обеспечению согласованности отнюдь не обязательно предполагает правовое единообразие – ведь нестыковки и расхождения могут допускаться намеренно, – но различные направления политики и правовые инструменты должны обеспечивать синергетический эффект .

Промышленная политика приобретает поистине повсеместный характер. Как показывает проводимый ЮНКТАД глобальный обзор промышленной политики, на протяжении последних 10 лет по крайней мере в 101 из развитых и развивающихся стран (на долю которых 90% приходится более 90% глобального ВВП) официально + проводились в жизнь стратегии промышленного развития. В последние пять лет наблюдается ускорение процесса разработки новых стратегий .

Судя по материалам этого обследования, арсенал современной промышленной политики становится все более разнообразным и сложным, охватывая новые темы и множество задач, выходящих за рамки традиционной проблематики промышленного развития и структурных преобразований, в частности интеграцию и модернизацию ГПСС, развитие экономики знаний, создание секторов в увязке с целями в области устойчивого развития и обеспечение конкурентных позиций в преддверии новой промышленной революции (НПР) .

В проводимом ЮНКТАД обследовании различные виды промышленной политики группируются по трем категориям: наращивание потенциала, наверстывание отставания и стратегии, реализуемые с прицелом на НПР. Около 40% стратегий промышленного развития предусматривают вертикальные меры политики в интересах развития конкретных отраслей .

В чуть более трети стратегий главное место занимают горизонтальные меры политики повышения конкурентоспособности, призванные обеспечить наверстывание отставания с выходом на передовые рубежи производительности труда. И четверть стратегий нацелена на достижение должного уровня в преддверии новой промышленной революции .

Около 90% вариантов современной промышленной политики предусматривают подробную проработку инструментов инвестиционной политики – в первую очередь стимулов и требований к показателям деятельности инвесторов, ОЭЗ, мер поощрения и упрощения процедур инвестиционной деятельности и, все чаще, механизмов контроля за осуществлением инвестиций. В рамках всех трех моделей в пакетах мер инвестиционной политики применяются сходные инструменты инвестиционной политики, различающиеся по своей направленности и интенсивности .

Таким образом, современная промышленная политика является одним из ключевых факторов, определяющих тенденции в области инвестиционной политики. Фактически, более 80% мер инвестиционной политики, зарегистрированных с 2010 года, ориентированы на промышленную систему (обрабатывающая промышленность, дополнительные услуги и промышленная инфраструктура), и примерно половина из них прямо служат достижению целей промышленной политики. Большинство из них охватывает целый ряд отраслей, а примерно десятая часть нацелена на конкретные отрасли обрабатывающей промышленности .

xii Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Инструментом, который чаще всего используется в целях промышленной политики, по-прежнему остается создание стимулов. Значительный прогресс достигнут в повышении эффективности стимулов как рычагов промышленного развития. Примерно две трети программ стимулирования, которые могут реализовываться применительно к обрабатывающей промышленности, нацелены на несколько отраслей или на конкретные отрасли, и даже горизонтальные схемы, как правило, ориентированы на определенные виды деятельности, например на исследования и разработки (НИОКР) или на другие факторы промышленного развития. Требования к показателям деятельности инвесторов (главным образом условия предоставления стимулов) также широко используются в интересах максимального увеличения вклада многонациональных предприятий в промышленное развитие, однако значительная часть их функциональных возможностей может быть реализована с использованием более продуманных механизмов стимулирования на базе затрат .

Продолжается процесс создания новых ОЭЗ и их диверсификации. В большинстве стран по-прежнему идет переход от зон, где только выпускается продукция на экспорт, к зонам повышения добавленной стоимости, продолжают появляться и зоны нового типа. В ряде стран, где проводится промышленная политика наращивания потенциала и наверстывания отставания, целевые стратегии привлечения конкретных отраслей и увязки многопрофильных зон создают основу для промышленного развития и интеграции в ГПСС, хотя при этом сохраняются риски анклавного развития. Одним из важнейших инструментов промышленной политики, проводимой с прицелом на НПР, также становится создание высокотехнологичных индустриальных зон и промышленных парков .

Благодаря современной промышленной политике активизируется работа по упрощению процедур инвестиционной деятельности, которая до последнего времени являлась второстепенным элементом рамочных основ инвестиционной политики. Во многих развивающихся странах упрощение процедур инвестиционной деятельности стало одной из ключевых горизонтальных мер стратегий промышленного развития. Важное место по-прежнему отводится адресному поощрению инвестиций (помимо стимулирования и создания ОЭЗ): две трети агентств по поощрению инвестиций (АПИ), определяя приоритетные секторы для поощрения инвестиций, руководствуются задачами промышленной политики, а три четверти реализуют специальные программы поощрения инвестиций в интересах повышения Особые экономические зоны

рассмотрения заявок на осуществление инвестиций .

За исключением особо значимых отраслей, режимы прямого ограничения иностранной собственности редко затрагивают обрабатывающую промышленность. Вместе с тем ограничения по-прежнему часто встречаются в некоторых инфраструктурных секторах и отраслях xiii Основные тезисы услуг, которые имеют большое значение для промышленного развития .

Большинство мер, принятых за последние десятилетия, позволили снять или ослабить ограничения на иностранную собственность, но в ряде случаев были ужесточены правила – или, скорее, процедуры – доступа в результате введения новых требований или процедур рассмотрения заявок .

Таким образом, инвестиционная политика (в частности, политика в области ПИИ) является одним из ключевых инструментов промышленной политики .

Различные модели промышленной политики подразумевают использование различных наборов мер инвестиционной политики. Промышленная политика наращивания потенциала, наверстывания отставания и осуществления стратегий с прицелом на НПР опирается на использование широкого ассортимента инструментов инвестиционной политики с уделением особого внимания различным секторам, видам экономической деятельности и механизмам для максимального увеличения вклада инвестиций в развитие промышленного потенциала. Ввиду этого инструментарий инвестиционной политики видоизменяется с учетом соответствующих моделей промышленной политики и стадий развития .

Современная промышленная политика, будь то в варианте мер по наращиванию потенциала и наверстывания отставания или стратегий, реализуемых с прицелом на НПР, как правило, разрабатывается с соблюдением ряда критериев построения, которые отличают ее от промышленной политики прежних поколений. В частности, речь идет о критериях открытости, устойчивости, готовности к НПР и инклюзивности. При выборе вариантов инвестиционной политики следует руководствоваться этими критериями разработки и соображениями необходимости обеспечения согласованности, гибкости и эффективности политики .

В соответствии с этими тенденциями странам необходимо следить за тем, чтобы инструменты их инвестиционной политики отвечали современным требованиям, используя для этого такие, в частности, средства, как переориентация инвестиционных стимулов, модернизация ОЭЗ, применение новых инструментов поощрения и упрощения процедур инвестиционной деятельности и разработка продуманных механизмов проверки иностранных инвестиций. Новая промышленная революция, в частности, обусловливает необходимость стратегического обзора инвестиционной политики в интересах промышленного развития .

Для того чтобы современная промышленная политика способствовала реализации стратегии устойчивого развития, директивным органам необходимо добиваться более высокой степени их увязанности и синергетического взаимодействия с национальной и международной инвестиционной политикой и политикой в других областях, включая социальную и экологическую политику. Им необходимо находить оптимальное соотношение роли рынка и государства и избегать чрезмерного регулирования .

Кроме того, нужно, чтобы они руководствовались концепцией совместных действий, были открыты для международного сотрудничества в области укрепления производственного потенциала и избегали действий по принципу «разори соседа» .

xiv Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика ОБЗОР

ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ

В 2017 году было отмечено резкое падение общемировых объемов ПИИ В 2017 году общемировой объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократился на 23%, составив 1,43 трлн долл. США против 1,87 трлн долл. США в 2016 году (диаграмма 1). Данное снижение совершенно не вписывается в динамику других макроэкономических показателей, таких как ВВП и объем торговли, которые в 2017 году существенно возросли. Падение было отчасти обусловлено снижением чистого стоимостного объема трансграничных слияний и поглощений на 22%. Но даже без учета крупных разовых сделок и реструктуризации корпораций, благодаря которым резко возросли объемы ПИИ в 2016 году, снижение в 2017 году остается весьма значительным. Объем объявленных инвестиций в новые проекты – а это один из показателей будущих тенденций – также снизился на 14% до 720 млрд долл. США .

Источник: ЮНКТАД, база данных по ПИИ/МНП (www.unctad.org/fdistatistics) .

Обзор 1 Это снижение отмечалось в основном в развитых странах Сократился приток ПИИ в развитые страны и страны с переходной экономикой, в то время как в развивающиеся страны ПИИ поступали по-прежнему стабильно .

В результате в общемировых потоках ПИИ в 2017 году росла доля развивающихся стран, составившая 47% от общего объема ПИИ против 36% в 2016 году .

Приток инвестиций в развитые страны упал более чем на треть – до 712 млрд долл. США (диаграмма 2). В значительной мере падение объясняется снижением с высокого уровня предыдущего года, который был достигнут в результате трансграничных слияний и поглощений и реструктуризации корпораций. Значительное снижение стоимостных объемов таких операций привели к сокращению притока ПИИ на 40% в Соединенных Штатах до 275 млрд долл. США и на 92% в Соединенном Королевстве до 15 млрд долл .

США. Реинвестированные доходы выросли на 26% благодаря действиям МНП Соединенных Штатов в ожидании налоговых льгот по репатриации средств .

Источник: ЮНКТАД, база данных по ПИИ/МНП (www.unctad.org/fdistatistics) .

2 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Приток ПИИ в развивающиеся страны оставался примерно на уровне 2016 года (671 млрд долл. США) без каких-либо признаков восстановления после снижения на 10% в 2016 году. Приток ПИИ в Африку продолжал сокращаться, в развивающихся странах Азии он оставался на стабильном уровне, а в странах Латинской Америки и Карибского бассейна несколько возрос .

Приток ПИИ в страны с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ) в 2017 году снизился на 27% до 47 млрд долл. США – более низкий уровень за период с 2005 года отмечался только один раз .

В десятке крупнейших получателей ПИИ половину составляют развивающиеся страны (диаграмма 3). Крупнейшим получателем ПИИ оставались Соединенные Штаты, привлекшие 275 млрд долл. США, за которыми следовал Китай, который достиг рекордного уровня 136 млрд долл. США, несмотря на снижение темпов, вначале отмечавшееся в первой половине 2017 года. Значительно поправили свои позиции в рейтинге Франция, Германия и Индонезия .

В числе крупнейших экспортеров инвестиций по-прежнему преобладают развитые страны (диаграмма 4). Зарубежная инвестиционная активность МНП этих стран снизилась лишь незначительно. Вывоз ПИИ из развитых стран уменьшился в 2017 году на 3% до 1 трлн долл. США. Их доля в глобальном вывозе ПИИ по-прежнему составляет 71%. Потоки ПИИ из развивающихся стран сократились на 6% до 381 млрд долл. США., главным образом из-за снижения – впервые за 15 лет (на 36% до 125 млрд долл. США) – ПИИ из Китая в результате проведения ограничительной политики в ответ на значительный отток капитала в 2015–2016 годах. Вывоз ПИИ из стран с переходной экономикой возрос на 59% и составил 40 млрд долл. США .

Доходность ПИИ падает во всех регионах Негативные тенденции в динамике ПИИ объясняются несколькими факторами .

Не требующие крупных активов модели международного производства порождают структурные сдвиги в ПИИ (см. ДМИ17). Еще одним серьезным фактором является значительное снижение показателей доходности ПИИ за последние пять лет. В 2017 году глобальная доходность ПИИ, размещаемых в принимающих странах, снизилась до 6,7% (таблица 1). Хотя показатели доходности в среднем по-прежнему выше в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, большинство регионов не избежали понижательной тенденции. В Африке, например, доходность инвестиций упала с 12,3% в 2012 году до 6,3% в 2017 году. Поскольку особенно выраженный характер снижение носит в регионах, которые зависят от ПИИ в сырьевой сектор, происходящее можно частично объяснить падением цен на сырьевые товары в этот период. Однако широкие масштабы падения дают основание говорить о влиянии и структурных факторов, главным образом ограниченных возможностей фискального арбитража и арбитража на разнице в стоимости рабочей силы при осуществлении международных операций .

8,1 7,8 7,9 6,8 7,0 6,7 6,7 6,3 6,6 5,7 6,2 5,7 10,0 9,8 9,5 8,5 8,1 8,0

14,4 13,9 14,6 10,2 11,1 11,8 : ЮНКТАД, на основе информации из базы данных МВФ по платежным балансам .

Инвестиции в новые проекты сокращаются, а обрабатывающая промышленность уже не один год переживает спад Объемы ПИИ снижаются во всех секторах. Показатели слияний и поглощений упали в первичном секторе экономики, обрабатывающей промышленности и секторе услуг. Объявленные вложения в новые проекты также уменьшились на 14% до 720 млрд долл. США. Хотя сокращение в 2017 году затронуло в основном сектор услуг и в некоторых отраслях обрабатывающей промышленности, таких как электроника и производство химической продукции, инвестиционная активность несколько возросла, в целом в долгосрочном плане динамика объявленных вложений в новые проекты в обрабатывающей промышленности оставалась довольно вялой. В период 2013–2017 годов уровень инвестиционной активности в обрабатывающей промышленности был устойчиво ниже, чем в предыдущий пятилетний период в странах Африки, Латинской Америки и Карибского бассейна и в развивающихся странах Азии. Это может иметь серьезные последствия для промышленного развития, стимулируемого ПИИ .

6 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Спад ПИИ означает сокращение крупнейшего источника финансирования для развивающихся стран Резкое падение глобальных ПИИ совершенно не согласуется с основными тенденциями в динамике других трансграничных потоков капитала. Совокупные потоки капитала возросли с 5,6% до 6,9% общемирового ВВП, так как спад ПИИ компенсировался банковскими кредитами и портфельными инвестициями (в основном с использованием долгового финансирования). Приток капитала в развивающиеся страны увеличился в более скромных размерах – с 4,0% до 4,8% ВВП, поскольку они относительно активнее опираются на ПИИ .

Развивающиеся страны могут использовать целый ряд внешних источников финансирования, включая прямые иностранные инвестиции, портфельные вложения, долгосрочные и краткосрочные займы (частные и государственные), официальную помощь в целях развития, денежные переводы и другие источники официального финансирования. На протяжении последних десяти лет ПИИ являлись крупнейшим – и наиболее устойчивым к воздействию экономических и финансовых потрясений – источником внешнего финансирования для развивающихся стран. Для всей группы развивающихся стран на них приходится 39% от суммарного поступления финансовых средств, но в наименее развитых странах (НРС) этот показатель не достигает одной четверти. Кроме того, на протяжении второго года подряд в динамике ПИИ в НРС прослеживается тенденция к снижению, причем в 2017 году был зафиксировано падение на 17% .

Замедление темпов роста международного производства и ГПСС Объемы международного производства продолжают увеличиваться, однако темпы роста замедляются и происходят изменения в структуре трансграничных операций и обмена товарами, услугами и факторами производства (таблица 2). В последние пять лет среднегодовые темпы роста товарооборота (1,5%), добавленной стоимости (1,5%) и занятости (2,5%) зарубежных филиалов были ниже показателей за соответствующий период до 2010 года (соответственно 9,7%, 10,7% и 7,6%). Это согласуется с потерей темпа в долгосрочной динамике роста ПИИ .

При сохраняющейся тенденции развития международного производства, не требующего крупных активов, которая была описана в ДМИ2017, объемы продаж зарубежных филиалов растут в два раза быстрее, чем количество сотрудников и размеры активов. Отмеченные за последние пять лет среднегодовые темпы роста роялти и лицензионных сборов (почти 5%) в сравнении с темпами роста товарооборота и ПИИ (менее 1%) свидетельствуют о происходящем перемещении международного производства из материально-вещественных трансграничных производственных систем в сферу нематериальных активов .

Это может негативно сказаться на перспективах привлечения развивающимися странами инвестиций в производственный потенциал .

Стагнация наблюдается и в динамике роста глобальных производственносбытовых систем (ГПСС). Представляется, что пик иностранной добавленной стоимости (ИДС) в торговле – доли импортных товаров и услуг в экспорте страны

8 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика (один из ключевых показателей размеров ГПСС) – пришелся на 2010–2012 годы после двух десятилетий постоянного роста. Судя по имеющимся в ЮНКТАД данным о ГПСС, в 2017 году эта доля снизилась на 1 процентный пункт до 30% от объема торговли. На протяжении текущего десятилетия темпы расширения участия в ГПСС значительно снизились по сравнению с предыдущим десятилетием во всех регионах мира, как развитых, так и развивающихся (диаграмма 5). Это замедление явно коррелирует с тенденциями в динамике ПИИ и подтверждает факт влияния последних на динамику общемировой торговли .

Крупнейшие МНП находятся в авангарде усилий по обеспечению более сбалансированного гендерного состава правлений компаний Многонациональные предприятия (МНП), входящие в мировой рейтинг 100 крупнейших компаний и в число 100 ведущих корпораций развивающихся стран, находятся в авангарде усилий по обеспечению более сбалансированного гендерного состава правлений компаний, хотя им предстоит еще немало сделать на этом пути. По состоянию на конец 2017 года женщины составляли в среднем 22% в правлениях крупнейших 100 МНП, а в пяти корпорациях возглавляли их. Эта доля несколько выше среднего уровня компаний, включенных в корзину индекса «Эс и Пи 500», и выгодно отличается от средних национальных показателей почти всех стран мира .

Наименее однородны по гендерному составу правления МНП Европы, где в некоторых странах введены специальные квоты и целевые показатели, затем следует Северная Америка, где вопросы назначения женщин не регулируются .

В развивающихся странах сопоставимая доля женщин в составе советов директоров достигнута в южноафриканских корпорациях. Компании других развивающихся странах, а также японские корпорации значительно отстают от западных и южноафриканских компаний .

Перспективы динамики ПИИ: нестабильный рост Перспективы не отличаются особой яркостью; прогнозы динамики общемировых ПИИ в 2018 году демонстрируют нестабильный рост. Прогнозируется некоторый рост глобальных объемов инвестиций (до 10%), но при этом они по-прежнему будут ниже среднего уровня последних 10 лет. Улучшение прогнозов темпов экономического роста, увеличение объемов торговли и рост цен на сырьевые товары, в принципе, должны указывать на более значительное потенциальное расширение глобальных потоков ПИИ в 2018 году. Однако риски велики и имеется немало серьезных факторов неопределенности. Эскалация и обострение напряженности в торговле могут отрицательно сказаться на инвестициях в ГПСС. К тому же, по всей вероятности, на глобальную динамику инвестиций существенно повлияют налоговые реформы в Соединенных Штатах и усиление налоговой конкуренции. Кроме того, в долгосрочных прогнозах динамики макроэкономических показателей имеются существенные отрицательные моменты, включая перспективы повышения процентных ставок в развитых странах, что может иметь серьезные последствия для валют стран с формирующейся рыночной экономикой и для экономической стабильности .

Источник: ЮНКТАД; на основе информации из базы данных UNCTAD-EORA GVC .

10 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика

РЕГИОНАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

Самый низкий уровень ПИИ в Африке за последние десять лет В 2017 году приток ПИИ в Африку упал по сравнению с 2016 годом до 42 млрд долл. США, т. е. на 21%. В условиях низких цен на нефть и все еще ощущающихся пагубных последствий падения цен на сырье приток ПИИ сократился, особенно в странах, являющихся крупными экспортерами сырья. Относительно более устойчивой была динамика потоков ПИИ в страны с диверсифицированной структурой экспорта, включая Эфиопию и Марокко .

Приток ПИИ в Северную Африку сократился на 4% до 13 млрд долл. США .

Несмотря на уменьшение объемов инвестиций в Египте, эта страна оставалась крупнейшим получателем ПИИ в Африке. В Марокко ПИИ увеличилась на 23% и составили 2,7 млрд долл. США, в том числе в результате крупных вложений в сектор автомобилестроения. Ввоз ПИИ в страны Центральной Африки упал на 22% до 5,7 млрд долл. США. Приток ПИИ в Западную Африку сократился на 11% до 11,3 млрд долл. США вследствие того, что экономика Нигерии все еще не вышла из депрессии. Потоки ПИИ в Нигерию уменьшились на 21%, составив 3,5 млрд долл. США. В Восточной Африке – регионе континента, развивающемся самыми высокими темпами, – в 2017 году было размещено ПИИ на сумму в 7,6 млрд долл. США, что на 3% выше уровня 2016 года. Эфиопия, где была освоена почти половина этих средств (3,6 млрд долл. США, снижение на 10%), вышла теперь на второе место среди крупнейших получателей ПИИ в Африке. В Кении объемы ПИИ выросли до 672 млн долл. США (рост на 71%) благодаря высокому внутреннему спросу и притоку инвестиций в секторы информационно-коммуникационных технологий (ИКТ). В южной части Африки объемы ПИИ упали на 66% и составили 3,8 млрд долл. США. Приток ПИИ в Южную Африку сократился на 41% до 1,3 млрд долл. США вследствие пробуксовывающего сырьевого сектора и политической неопределенности .

Напротив, в Замбии ПИИ возросли благодаря увеличению инвестиций в медной промышленности .

При условии сохранения благоприятной глобальной ситуации начавшееся восстановление цен на сырьевые товары, а также подвижки в области межрегионального сотрудничества в результате подписания соглашения о создании Африканской континентальной зоны свободной торговли, возможно, будут способствовать расширению потоков ПИИ в 2018 году .

Потоки ПИИ в развивающиеся страны Азии удержались на прежнем уровне Потоки ПИИ в развивающиеся страны Азии в 2017 году оставались на уровне 2016 года (476 млрд долл. США). Активной инвестиционной деятельности в высокотехнологичных секторах Китая и увеличения объемов вложений в большинстве стран АСЕАН оказалось достаточно, чтобы компенсировать сокращение в других крупных принимающих странах региона, включая Гонконг (Китай), Сингапур, Индию и Саудовскую Аравию (в указанном порядке). Регион Обзор 11 восстановил свои позиции в качестве крупнейшего получателя ПИИ, поскольку его доля в мировом объеме ввозимых ПИИ возросла с 25% в 2016 году до 33% в 2017 году .

В условиях сокращения притока инвестиций в Гонконг (Китай) и беспрецедентно высокого показателя ПИИ, ввезенных в Китай, ПИИ в Восточной Азии остались на уровне 265 млрд долл. США. В Юго-Восточной Азии объемы ПИИ в странах АСЕАН выросли на 11% до 134 млрд долл. США благодаря увеличению притока ПИИ в большинство стран-членов и мощному подъему в Индонезии .

С учетом снижения ввоза ПИИ в Индию приток в Южную Азию сократился на 4% до 52 млрд долл. США. В Западной Азии в динамике размещения ПИИ продолжалась тенденция к снижению (до 26 млрд долл. США), причем она сохраняется в регионе почти без перерывов с 2008 года .

Из-за перелома тенденции в потоках инвестиций из Китая, отмеченного впервые с 2003 года, вывоз ПИИ из развивающихся стран Азии в 2017 году сократился на 9% до 350 млрд долл. США. Несмотря на сокращение, регион остается крупным источником ПИИ в мире и на него по-прежнему приходится почти четверть общемирового вывоза ПИИ .

В 2018 году приток ПИИ в регионе, как ожидается, останется на том же уровне. В результате недавно объявленных планов по упрощению процедур размещения иностранных инвестиций и их привлечению возможно дальнейшее расширение притока ПИИ в Китай. Другим источником роста может стать увеличение объемов внутрирегиональных ПИИ, в том числе в странах региона с относительно низким уровнем дохода, в первую очередь в странах КЛМВ (Камбоджа, Лаосская Народно-Демократическая Республика, Мьянма и Вьетнам). В Западной Азии приток ПИИ будет определяться изменениями цен на нефть, усилиями богатых нефтью стран по поощрению диверсификации экономики и факторами геополитической неопределенности .

Небольшое увеличение ПИИ в странах Латинской Америки и Карибского бассейна В 2017 году приток ПИИ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна увеличился на 8% до 151 млрд долл. США. Увеличение было зафиксировано впервые за последние шесть лет, однако объемы поступающих ПИИ попрежнему гораздо ниже пика 2011 года, отмеченного во время сырьевого бума. Вывоз инвестиций из региона вновь возрос в 2017 году на 86% до уровня 17,3 млрд долл. США, поскольку латиноамериканские МНП возобновили свои международные инвестиционные операции .

С окончанием рецессии в двух ведущих странах региона – Аргентине и Бразилии – потоки ПИИ в Южную Америку увеличились на 10%. На фоне поступления значительных объемов средств в сектор энергетики приток ПИИ в Бразилию вырос на 8% до 63 млрд долл. США. Благодаря экономическому подъему и проведению новой политики привлечения инвестиций и модернизации инфраструктуры приток средств в Аргентину возрос более чем втрое (до 12 млрд долл. США). В Колумбии объем инвестиций увеличился на 5% (до 14,5 млрд долл. США), чему способствовали произошедшее в 12 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика конце года повышение цен на нефть, инвестиции в инфраструктуру и рост внутреннего спроса. В Центральной Америке инвестиции выросли незначительно до 42 млрд долл. США. Несмотря на неоднозначность исхода переговоров по пересмотру Североамериканского соглашения о свободной торговле, приток ПИИ в Мексику стабильно оставался на уровне 30 млрд долл .

США, чему способствовали рекордно высокие вложения в автомобильную промышленность. В Карибском субрегионе объем ПИИ возрос до 5 млрд долл .

США, что объяснялось увеличением потоков инвестиций в Доминиканскую Республику на 48% (до 3,6 млрд долл. США) благодаря энергичному росту инвестиций в секторе торговли и притоку средств в сектор телекоммуникаций и энергетику .

Ожидается, что приток инвестиций в страны Латинской Америки и Карибского бассейна расти не будет или чуть сократится, составляя порядка 140 млрд долл .

США. Полагают, что ввиду множества рисков ухудшения положения, включая экономическую и политическую неопределенность в преддверии предстоящих выборов в ряде крупнейших стран и возможные негативные последствия сбоев на международных финансовых рынках, темпы экономического роста в регионе будет оставаться невысокими .

Значительное сокращение потоков ПИИ в cтраны с переходной экономикой Приток ПИИ в страны с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ) снизился на 27% до 47 млрд долл .

США – более низкий уровень за период с 2005 года отмечался только один раз .

В основном это снижение объяснялось вялой динамикой ПИИ в четырех основных принимающих странах (Российской Федерации, Казахстане, Азербайджане и Украине). В противоположность этому, вывоз средств вырос на 59% до уровня 40 млрд долл. США в результате крупных вложений в новые проекты и нескольких крупных приобретений, совершенных многонациональными предприятиями, базирующимися в Российской Федерации .

После сокращения в 2016 году приток ПИИ в Юго-Восточную Европу возрос на 20%, составив 5,5 млрд долл. США. Увеличению ввоза ПИИ способствовали уверенный рост ВВП, меры по созданию рабочих мест в частном секторе и расширение сотрудничества с ЕС. В Сербии, крупнейшей экономике субрегиона, объем иностранных инвестиций увеличился на 22%, составив 2,9 млрд долл. США, в основном за счет реинвестирования средств в существующие иностранные филиалы. После повышения, отмеченного в 2016 году, приток ПИИ в СНГ и Грузию упал на 31% до 41 млрд долл. США. Сохранялся высокий уровень политической неопределенности, отчасти в связи с геополитическими факторами. В результате приток инвестиций сократился, особенно в Российскую Федерацию (на 32% до уровня 25,3 млрд долл. США). В ввозимых в эту страну ПИИ по-прежнему доминируют природные ресурсы .

Благодаря некоторому повышению цен на сырье и темпов макроэкономического роста прогнозы на 2018 год являются умеренно позитивными. В среднесрочном плане практическая реализация и структурная диверсификация объявленных новых проектов могут обусловить рост ПИИ в обрабатывающей промышленности .

Обзор 13 Объем ПИИ в развитых странах падает на треть Приток ПИИ в развитые страны сократился на 37% до 712 млрд долл. США .

Резко оборвалась тенденция роста ПИИ 2015 и 2016 годов, когда ежегодный приток инвестиций в развитые страны превышал 1 трлн долл. США. Основную роль при этом сыграли такие факторы, как значительное сокращение потоков ПИИ в Соединенное Королевство после исключительно крупных по стоимость слияний и поглощений 2016 года и ситуация в Соединенных Штатах, где власти принимали меры по борьбе с налоговой инверсией. Вывоз ПИИ из развитых стран оставался на уровне 2016 года. Увеличение в Соединенных Штатах, объяснявшееся реинвестированием прибыли, и Японии, где МНП продолжали искать источники роста за границей, компенсировало совокупное сокращение вывоза ПИИ из стран Европы .

В 2017 году стали восстанавливаться потоки ПИИ во Францию и Германию, но в целом их приток в Европу сократился в результате нормализации динамики поступления ПИИ в Соединенное Королевство. В Северной Америке фактором сокращения притока ПИИ стали уменьшение объемов внутрифирменных займов и изъятие капиталовложений. В противоположность глобальной тенденции в Азиатско-Тихоокеанском регионе приток ПИИ оставался стабильным .

В Европе совокупный вывоз ПИИ снизился на 21% до 418 млрд долл. США. Резко возрос вывоз ПИИ из Германии и Соединенного Королевства. На высоком уровне сохраняется вывоз ПИИ из Франции. Потоки ПИИ из Нидерландов, являвшихся в 2016 крупнейшим их источником в Европе, сократились на 149 млрд долл. США до всего лишь 23 млрд долл. США, что было обусловлено главным образом снижением активности на рынке слияний и поглощений .

Вывоз ПИИ из Северной Америки возрос на 18%. Поскольку к концу 2017 года перспективы налоговой реформы стали приобретать все более определенные очертания, МНП Соединенных Штатов в дополнение к реинвестированию прибыли откладывали репатриацию зарубежных доходов. В АзиатскоТихоокеанском регионе вывоз ПИИ из Японии продолжал расширяться и достиг 160 млрд долл. США .

По имеющимся прогнозам, в 2018 году приток ПИИ в развитые страны несколько возрастет. Позитивным признаком является увеличение стоимостного объема объявленных новых проектов (на 25% до 318 млрд долл. США). Однако фактором неопределенности выступает существующие трения в глобальной торговой политике. Репатриация накопленной прибыли американских МНП после налоговой реформы, по всей вероятности, приведет к снижению объема вывоза ПИИ из Соединенных Штатов с зеркальным эффектом во всем мире .

Приток ПИИ в страны со слабой в структурном отношении экономикой по-прежнему нестабилен Приток ПИИ в группу наименее развитых стран (НРС) снизился на 17% до 26 млрд долл. США, что составляет 4% от суммарного притока ПИИ во все развивающиеся страны. Потоки ПИИ уверенно расширялись в азиатских 14 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика НРС, и двум третям африканских НРС удалось привлечь больше ПИИ, чем в предыдущем году, но в Анголе и Мозамбике объемы ПИИ резко сократились .

В результате ожидаемого увеличения объемов ПИИ в Африке возможным представляется и восстановление уровня притока ПИИ в НРС. Однако объем ПИИ в новые проекты, объявленные в 2017 году, – а это один из показателей будущей инвестиционной активности – упал до самого низкого за последние четыре года уровня. Иностранные инвесторы, в основном из азиатских развивающихся стран, корректировали в сторону понижения свои планы капитальных расходов, особенно в секторе услуг, которые должны были осуществляться в Бангладеш, Камбодже и Мьянме. В результате ухудшаются перспективы ПИИ для азиатских НРС .

Приток ПИИ в 32 развивающиеся страны, не имеющие выхода к морю (РСНВМ), возрос в 2017 году на 3% до 23 млрд долл. США. При этом небольшом увеличении совокупный приток ПИИ в РСНВМ по-прежнему ниже пика 2011 года почти на 40%. Прирост был зафиксирован по всем региональным подгруппам РСНВМ за исключением стран с переходной экономикой .

Представляется возможным дальнейшее восстановление уровня поступления ПИИ в РСНВМ в 2018 году, но факторы неопределенности и нестабильности сохраняются. В 2017 году было отмечено снижение объема объявленных инвестиций в новые проекты, главного показателя осуществления будущих проектов. Динамика потоков ПИИ в большинство РСНВМ по-прежнему подвержена воздействию неблагоприятных внешних факторов, а их инвестиционный потенциал зависит от ситуации в соседних странах, через которые проходят транзитные пути экспорта и импорта .

Второй год подряд расширялся приток ПИИ в малые островные развивающиеся государства (МОРАГ), достигший 4,1 млрд долл. США на фоне увеличения потоков ПИИ в МОРАГ Карибского бассейна на 9%. Объемы ПИИ в других малых островных развивающихся государствах сокращались .

Динамика притока ПИИ в МОРАГ будет оставаться нестабильной. Стагнация объемов ПИИ в новые проекты, объявленные в 2016 и 2017 годах, наглядно свидетельствует о хронических проблемах, с которыми сталкиваются МОРАГ, стремясь привлекать ПИИ и поддерживать их на стабильном уровне .

Преобладать по-прежнему будет сектор услуг, но темпы роста потоков ПИИ в данный сектор замедляются. Ввиду высокой концентрации объявленных проектов и государственно-частных партнерств в инфраструктурном секторе, рост ПИИ в краткосрочной перспективе ожидается лишь в немногих из малых островных развивающихся государств .

ТЕНДЕНЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПОЛИТИКИ Усиливается регулирование иностранных поглощений Новые национальные меры инвестиционной политики по-прежнему в основном нацелены на либерализацию и поощрение инвестиций. Данные ЮНКТАД свидетельствуют о том, что в 2017 году примерно 65 стран и экономик приняли не менее 126 мер инвестиционной политики, оказывающих влияние на иностранные инвестиции, что стало наивысшим показателем за последнее десятилетие. Из них 93 меры были связаны с либерализацией и поощрением инвестиций, а 18 вводили ограничения и нормы регулирования (остальные 15 мер носили нейтральный характер). Таким образом, на сферу либерализации и поощрения приходилось 84% изменений инвестиционной политики (диаграмма 6) .

В ряде отраслей, включая транспорт, энергетику и промышленность, смягчен порядок ввоза иностранных инвестиций, причем наибольшую активность в этой связи проявляли азиатские страны с формирующейся рыночной экономикой .

Во многих странах принимались меры по поощрению инвестиционной деятельности на основе упрощения административных процедур, обеспечения стимулов и создания новых особых экономических зон. Новые ограничения или нормы регулирования инвестиционной деятельности в основном отражали

16 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика опасения в отношении национальной безопасности и наличия у иностранных владельцев прав собственности на землю и природные ресурсы .

Несмотря на наблюдавшуюся в 2017 году общую тенденцию к принятию мер по либерализации и поощрению, в последние месяцы существенно возросла доля ограничительных и регулирующих мер инвестиционной политики. В период с октября 2017 года по апрель 2018 года около 30% новых инвестиционных мер носили ограничительный или регулирующий характер. Некоторые страны более критически относятся к зарубежным поглощениям, особенно в тех случаях, когда они связаны с национальной безопасностью или продажей стратегических отечественных активов и технологических фирм. Кроме того, в ряде стран обсуждаются варианты дальнейшего укрепления механизмов контроля за осуществлением иностранных инвестиций .

Переломный момент в сфере заключения инвестиционных договоров По числу заключенных новых международных инвестиционных соглашений (МИС) 2017 год оказался на последнем месте за период с 1983 года. Странами заключено 18 новых МИС: 9 двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) и 9 договоров с инвестиционными положениями (ДИП). Наибольшую активность проявляла Турция, заключившая четыре договора, затем следовал Гонконг, Китай, подписавший два договора. В период с января по март 2018 года было подписано еще три МИС .

Кроме того, впервые было расторгнуто больше договоров (22), чем заключено новых МИС (18). Особенно активно выходили из договоров Индия и Эквадор .

В результате в общей сложности насчитывалось 3 322 МИС (2 946 ДИД и 376 ДИП), из которых по состоянию на конец года в силе были 2 638 соглашений (диаграмма 7) .

Активно продолжались переговоры по заключению региональных мегасоглашений, особенно в Африке и Азии. ЕС продолжает переговоры по заключению нескольких ССТ, в том числе с Японией. Начались переговоры по пересмотру НАФТА, в том числе части, касающейся инвестиций. Кроме того, в ряде групп стран разрабатываются не имеющие обязательной силы руководящие принципы инвестиционной политики .

Остается высоким число новых дел, возбужденных по договорным спорам в рамках процедуры УСИГ В 2017 году было возбуждено 65 новых дел в рамках процедуры урегулирования договорных споров между инвесторами и государством (УСИГ), в результате чего общее число известных дел возросло до 855 (диаграмма 8). На сегодняшний день ответчиками в одном или нескольких известных делах, возбужденных в рамках УСИГ, выступали 113 стран. В 2017 году суды, рассматривающие дела по процедуре УСИГ, вынесли по меньшей мере 62 решения по существу споров между инвесторами и государством. Решения в пользу инвесторов были вынесены в приблизительно 60% известных дел, рассматривавшихся по существу .

Источник: UNCTAD, IIA Navigator .

Во всех регионах полным ходом идет реформа МИС С 2012 года свыше 150 стран предприняли шаги по разработке ориентированных на устойчивое развитие МИС нового поколения (этап 1 реформы МИС) .

Например, они анализируют свои договорные системы и пересматривают модели договоров в соответствии с подготовленным ЮНКТАД пакетом мер по реформированию международного инвестиционного режима. В полную противоположность договорам, заключенным на рубеже тысячелетия, во всех договорах, заключенных в 2017 году, содержатся по меньшей мере шесть «реформаторских элементов», при этом некоторые положения, считавшиеся новаторскими в МИС, заключенных до 2010 года, теперь, как представляется, включаются постоянно (таблица 3). Ключевыми элементами современной договорной практики являются, в частности, ориентация на устойчивое развитие, сохранение пространства нормативного регулирования и совершенствование УСИГ (или отказ от использования этой процедуры) .

18 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Тенденции в сфере известных дел, возбужденных Диаграмма 8. по договорным спорам, рассматриваемым по процедуре УСИГ, 19872017 годы Число дел за год Источник: UNCTAD, ISDS Navigator .

Страны также модернизируют заключенные договоры прежнего поколения (этап 2 реформы МИС). Небольшое, но растущее число стран, например, идет по пути толкования или замены заключенных прежде соглашений. Страны также принимают участие в многосторонних обсуждениях вопросов реформы, в том числе в разрезе УСИГ. Свыше 3 000 договоров первого поколения, действующих на сегодняшний день (примерно 90% от общего числа МИС), открывают дальнейшие возможности для реформирования .

После реформирования старых и новых договоров – еще один шаг.. .

После внедрения более оптимальной концепции новых договоров и модернизации заключенных соглашений, последний этап в процессе реформ (этап 3) предусматривает обеспечение согласованности с национальной инвестиционной политикой и с другими сводами норм международного права .

Финансовые рынки все шире поощряют инвестиции в устойчивое развитие Все более важным элементом инвестиционной среды становятся меры и инструменты рынка капитала, призванные поощрять инвестиции в устойчивый бизнес и способствовать достижению целей в области устойчивого развития (ЦУР). Рынки капитала играют важнейшую роль в инвестиционной цепочке, которая в конечном счете обеспечивает финансирование МНП и их международных операций. Рыночные инновации, связанные с областью устойчивого развития, по-прежнему интересуют портфельных инвесторов, и позитивный опыт продуктов по вопросам устойчивого развития Обзор 21 подкрепляет точку зрения специалистов, управляющих активами, согласно которой экологическая, социальная и управленческая проблематика (ЭСУ) имеет важное значение для долгосрочной инвестиционной деятельности .

По мере укрепления и расширения эти тенденции устойчивых инвестиций могут оказывать более существенное влияние на взаимоотношения между прошедшими биржевую регистрацию МНП и их акционерами и, в свою очередь, на политику и практику деятельности МНП в сфере устойчивого развития .

Как показывает анализ инструментов фондовых бирж всего мира, проведенный с уделением особого внимания факторам ЭСУ, по меньшей мере по одному механизму поощрения корпоративной практики ЭСУ применяют 54 фондовые биржи (диаграмма 9). Около 40 фондовых бирж публикуют индексы устойчивости, и 39 бирж организуют курсы подготовки по тематике ЭСУ. По состоянию на первый квартал 2018 года 38 фондовых бирж мира рекомендовали раскрывать данные по ЭСУ в добровольном порядке (против 32 на конец первого квартала 2017 года), а на 14 биржах раскрытие такой информации было обязательным требованием (по сравнению с 12 в прошлом году). В настоящее время в Инициативе Организации Объединенных Наций по обеспечению устойчивости фондовых бирж (УФБ) участвуют 72 биржи (против 63 в конце первого квартала 2017 года); на этих биржах в совокупности котируется более 45 000 компаний, рыночная капитализация которых превышает 80 трлн долл. США .

Источник: ЮНКТАД, база данных по Инициативе УФБ .

22 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика

ИНВЕСТИЦИИ И НОВАЯ

ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА

Промышленная политика приобретает поистине повсеместный характер Как показывает проводимый ЮНКТАД глобальный обзор промышленной политики, только на протяжении последних 10 лет по крайней мере в 101 из развитых и развивающихся стран – на долю которых приходится более 90% глобального ВВП – официально проводились в жизнь стратегии промышленного развития. В последние пять лет наблюдается ускорение процесса разработки новых стратегий .

Арсенал современной промышленной политики становится все более разнообразным и сложным, охватывая новые темы и множество задач, выходящих за рамки традиционной проблематики промышленного развития и структурных преобразований. К их числу относятся интеграция и модернизация ГПСС, развитие экономики знаний, укрепление секторов в увязке с целями в области устойчивого развития и обеспечение конкурентных позиций в преддверии новой промышленной революции (НПР) .

Инвестиционная политика (в частности, политика в области ПИИ в развивающихся странах) всегда была одним из ключевых инструментов промышленной политики. Различные модели промышленной политики предусматривают использование разных наборов мер инвестиционной политики. Новые темы современной промышленной политики должны находить отражение в инвестиционной политике. Новая промышленная революция в особенности обусловливает необходимость стратегического анализа инвестиционной политики в интересах промышленного развития .

Пакеты мер современной промышленной политики приобретают все более комплексный характер В ее нынешней ипостаси промышленную политику следует рассматривать как пакет интерактивных стратегий и мер в целях: i) создания необходимых промышленных систем (инфраструктура, финансовые системы) и производственного потенциала (включая активы, технологии и навыки) и ii) поддержки усилий по развитию внутреннего и экспортных рынков .

Для решения этих задач нужны инициативы на уровне компаний и отраслей, а также комплексного, межотраслевого характера. Каждый из этих компонентов содержит элементы инвестиционной политики .

24% Источник: ЮНКТАД .

Как показывает проведенное ЮНКТАД обследование, около 40% принятых в последнее время стратегий промышленного развития предусматривают вертикальные меры политики в интересах развития конкретных отраслей (диаграмма 10). В чуть более трети стратегий главное место занимают горизонтальные меры политики повышения конкурентоспособности, призванные обеспечить наверстывание отставания с выходом на передовые рубежи производительности труда. И четверть стратегий нацелена на достижение должного уровня в преддверии новой промышленной революции .

Стратегии наращивания потенциала, наверстывания отставания и осуществления действий с прицелом на НПР – все это современные варианты промышленной политики, соответствующие последовательным стадиям развития. Эти модели не являются дискретными; любая политика наращивания потенциала предусматривает горизонтальные меры в целях повышения конкурентоспособности, модели наверстывания отставания обеспечивают поощрение инноваций и внедрение новых технологий, а в моделях, ориентированных на НПР, применяются механизмы создания новых отраслей .

Около 90% вариантов промышленной политики предусматривают подробную проработку инструментов инвестиционной политики – в первую очередь фискальных стимулов и особых экономических зон (ОЭЗ), требований к показателям деятельности инвесторов, мер поощрения и упрощения процедур инвестиционной деятельности и, все чаще, механизмов контроля инвестиций (таблица 4). В рамках всех трех моделей в пакетах мер инвестиционной политики применяются сходные инструменты, различающиеся по своей направленности и интенсивности .

Промышленная политика является одним из ключевых факторов, определяющих практическое осуществление инвестиционной политики Более 80% мер инвестиционной политики, зарегистрированных с 2010 года, ориентированы на промышленную систему (обрабатывающая промышленность, дополнительные услуги и промышленная инфраструктура), и примерно половина из них прямо служит достижению целей промышленной политики .

Большинство из них охватывает целый ряд отраслей, а примерно десятая часть нацелена на конкретные отрасли обрабатывающей промышленности .

В соответствии с моделями промышленной политики чаще всего используются меры, касающиеся стимулов и требований к показателям деятельности инвесторов, ОЭЗ, упрощения процедур инвестиционной деятельности, адресной работы с инвесторами и процедур контроля инвестиций .

Инструментом, который чаще всего используется в целях промышленной политики, по-прежнему остается создание стимулов (диаграмма 11) .

Значительный прогресс достигнут в рамках усилий, призванных повысить эффективность стимулов как рычагов промышленного развития. Примерно две трети программ стимулирования, которые могут реализовываться применительно к обрабатывающей промышленности, нацелены на ряд отраслей или на конкретные отрасли, и даже горизонтальные схемы, как правило, ориентированы на определенные виды деятельности, например на исследования и разработки (НИОКР) или на другие факторы промышленного развития. Требования к показателям деятельности инвесторов (главным образом условия предоставления стимулов) также широко используются в интересах максимального увеличения вклада многонациональных предприятий в промышленное развитие, однако значительная часть их функциональных возможностей может быть реализована с использованием более продуманных механизмов стимулирования на базе затрат .

Продолжается процесс создания новых ОЭЗ и их диверсификации .

В большинстве стран по-прежнему идет переход от зон, где только выпускается продукция на экспорт, к зонам повышения степени переработки, все еще появляются и зоны нового типа. В ряде стран, где проводится промышленная политика наращивания потенциала и наверстывания отставания, целевые стратегии привлечения конкретных отраслей и увязки многопрофильных зон создают основу для промышленного развития и интеграции в ГПСС, хотя при этом сохраняются риски анклавного развития. Одним из важнейших инструментов промышленной политики, проводимой с прицелом на НПР, также становится создание высокотехнологичных индустриальных зон и промышленных парков .

Благодаря современной промышленной политике активизируется работа по упрощению процедур инвестиционной деятельности, которая до последнего времени являлась второстепенным элементом рамочных основ инвестиционной политики. Особенно во многих развивающихся странах упрощение процедур инвестиционной деятельности стало одной из ключевых горизонтальных мер стратегий промышленного развития .

Важное место по-прежнему отводится адресному поощрению инвестиций (помимо стимулирования и создания ОЭЗ): две трети агентств по поощрению инвестиций, определяя приоритетные секторы для поощрения инвестиций, руководствуются задачами промышленной политики, а три четверти реализуют специальные программы поощрения инвестиций в интересах повышения технического уровня промышленности .

26 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика Разработанные ЮНКТАД Основы инвестиционной Диаграмма 12. политики в интересах устойчивого развития и взаимосвязь промышленной и инвестиционной политики

Режимы прямого ограничения иностранной собственности редко затрагивают обрабатывающую промышленность. Вместе с тем ограничения по-прежнему часто встречаются в некоторых инфраструктурных секторах и отраслях услуг, которые имеют большое значение для промышленного развития. Большинство мер, принятых за последние десятилетия, позволили снять или ослабить ограничения на иностранную собственность, но в ряде случаев, в том числе в развитых странах, были ужесточены правила или, скорее, процедуры доступа в результате введения новых требований или процедур проверки – по образцу моделей промышленной политики, проводимой с прицелом на НПР .

МИС могут как способствовать проведению промышленной политики, так и ограничивать ее. Они могут поощрять инвестиционную деятельность, обеспечивая ее охрану и либерализацию режима регулирования, но в то же время МИС могут ограничивать пространство для маневра в политике, исключая возможность использования определенных ограничений или требований к деятельности инвесторов. Существует ряд механизмов обеспечения гибкости, позволяющих смягчать ограничительный эффект МИС .

Обзор 27 Необходимо, чтобы инвестиционная политика развивалась в тандеме с промышленной политикой Поскольку промышленная политика проводится все шире и становится классической стратегией развития, одну из главных проблем, которые встают сегодня перед директивными органами, можно сформулировать следующим образом: нужно, чтобы новая промышленная политика эффективнее использовала инструменты инвестиционной политики, и соответственно необходима модернизация инвестиционной политики в увязке с новыми стратегиями промышленного развития .

Современная промышленная политика, будь то модель по наращиванию потенциала, наверстыванию отставания или осуществлению стратегий, реализуемых с прицелом на НПР, как правило, разрабатывается с соблюдением ряда критериев построения. В частности, речь идет о критериях открытости, устойчивости, готовности к НПР и инклюзивности. При выборе вариантов инвестиционной политики следует руководствоваться этими критериями разработки и соображениями необходимости обеспечения согласованности, гибкости и эффективности политики (диаграмма 12) .

Как показывает практика, промышленная политика наращивания потенциала, наверстывания отставания и осуществления стратегий с прицелом на НПР опирается на использование широкого ассортимента инструментов инвестиционной политики с уделением особого внимания различным секторам, видам экономической деятельности и механизмам для максимального увеличения вклада инвестиций в развитие промышленного потенциала .

Инструментарий инвестиционной политики видоизменяется с учетом моделей промышленной политики и стадий развития .

Странам необходимо следить за тем, чтобы инструменты их инвестиционной политики отвечали современным требованиям, используя для этого такие, в частности, средства, как переориентация инвестиционных стимулов, модернизация ОЭЗ, применение новых инструментов поощрения и упрощения процедур инвестиционной деятельности и разработка продуманных механизмов рассмотрения заявок и контроля иностранных инвестиций. Новая промышленная революция, в частности, обусловливает необходимость стратегического анализа инвестиционной политики в интересах промышленного развития .

Для того чтобы современная промышленная политика способствовала реализации той или иной стратегии устойчивого развития, директивным органам необходимо добиваться более высокой степени ее увязанности с национальной и международной инвестиционной политикой и политикой в других областях, включая социальную и экологическую политику. Для обеспечения синергетического эффекта им нужно руководствоваться «общегосударственным» подходом. Кроме того, им необходимо находить сбалансированное соотношение ролей рынка и государства и избегать чрезмерного регулирования. Наконец, нужно, чтобы они исходили из концепции совместных действий, открытой для международного сотрудничества в области укрепления производственного потенциала, и избегали действий по принципу «разори соседа» .

28 Доклад о мировых инвестициях, 2018 год Инвестиции и новая промышленная политика

ПРОШЛЫЕ ВЫПУСКИ ДОКЛАДА

О МИРОВЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ

WIR 2017: Investment and the Digital Economy WIR 2016: Investor Nationality: Policy Challenges WIR 2015: Reforming International Investment Governance WIR 2014: Investing in the SDGs: An Action Plan WIR 2013: Global Value Chains: Investment and Trade for Development WIR 2012: Towards a New Generation of Investment Policies WIR 2011: Non-Equity Modes of International Production and Development WIR 2010: Investing in a Low-carbon Economy WIR 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development WIR 2008: Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge WIR 2007: Transnational Corporations, Extractive Industries and Development

WIR 2006: FDI from Developing and Transition Economies:

Implications for Development WIR 2005: Transnational Corporations and the Internationalization of R&D WIR 2004: The Shift Towards Services WIR 2003: FDI Policies for Development: National and International Perspectives WIR 2002: Transnational Corporations and Export Competitiveness WIR 2001: Promoting Linkages WIR 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development WIR 1999: Foreign Direct Investment and the Challenge of Development WIR 1998: Trends and Determinants WIR 1997: Transnational Corporations, Market Structure and Competition Policy WIR 1996: Investment, Trade and International Policy Arrangements WIR 1995: Transnational Corporations and Competitiveness WIR 1994: Transnational Corporations, Employment and the Workplace WIR 1993: Transnational Corporations and Integrated International Production WIR 1992: Transnational Corporations as Engines of Growth WIR 1991: The Triad in Foreign Direct Investment

Business Facilitation businessfacilitation.org Business Schools for Impact business-schools-for-impact.org Investment Policy Hub investmentpolicyhub.unctad.org

«НАУЧНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ЦЕНТРА СТРАТЕГИ И ТЕОРИИ ВОСПИТАНИЯ ЛИЧНОСТИ 2014 2016 год 15 декабря 2016 года центр стратегии и теории воспитания личности провел Круглый стол «Теория и методика воспитания: требования к учебнику нового поколения». В работе Круглого стола приняли участие сотрудники центра, заведующие кафедрами педагогики и психологи. »

«ОГЛАВЛЕНИЕ Общие положения Раздел I. Цели и задачи вступительного испытания Раздел II. Требования к уровню подготовки Раздел III. Форма вступительного испытания и его процедура Раздел IV. Содержание программы вступительного испытания 4.1 Экономическая теория 4.2 Экономика организаций (предприятий) 4.3 Мен. »

«Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Казанский (Приволжский) федеральный университет» Итоговая научно-образовательная конференция студентов Каз. »

«Учёные записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Серия «География. Геология». Том 1 (67). №1. 2015 г. С. 3–14. РАЗДЕЛ 1 . ЭКОНОМИЧЕСКАЯ, СОЦИАЛЬНАЯ, ПОЛИТИЧЕ. »

«Руководство по бережливому производству РОН ПЕРЕЙРАСтраница 1 Руководство по бережливому производству Рон Перейра Страница 2 Оглавление Предисловие к русскому изданию Как работать со ссылками Об этой книге Благодарности О блоге LSS Academy Глава 1. Что такое Бережливое производство? Глава 2. Основы. »

«Киселев А. Г. Ним Ш и п ки inym (50шейх п ш п и тп ) КИСЕЛЕВ А. Г. М иней М ариупольский и другие (5 0 омских камиталмстов) М ИП «Литер» Омск, 1995 г . ББК А втор вы р аж ает сердечную п р и зн ател ь. »

«ДМИТРИЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ РАЗУМОВСКИЙ СТРАТЕГИИ И МОДЕЛИ ВНУТРИОТРАСЛЕВОЙ СПЕЦИАЛИЗАЦИИ ТОРГОВЛИ В ИНТЕГРАЦИОННЫХ ОБЪЕДИНЕНИЯХ ЮЖНОЙ АМЕРИКИ Специальность 08.00.14 – Мировая экономика ДИССЕРТАЦИЯ на соискание ученой. »

«Экономическая социология электронный журнал www.ecsoc.msses.ru Том 4. № 5. Ноябрь 2003 Главный редактор журнала – Радаев Вадим Валерьевич, д. э. н., проф., зав . кафедрой экономической социологии ГУ–ВШЭ, первый проректор ГУ–ВШЭ; директор Интерцентра Московской. »

«16+ Социально-экономическое развитие стран, регионов и оптимизация секторов экономики: анализ и прогнозы I МЕЖДУНАРОДНАЯ НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ СБОРНИК НАУЧНЫХ ТРУДОВ НОО ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ НАУКА | www.scipro.ru НАУЧНАЯ ОБЩЕСТВЕННАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ НАУКА Социально-экономическое развитие стран. »

«Министерство образования и науки Российской Федерации Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова Российский гуманитарный научный фонд IX Международная научно-практическая конференция «ИННОВАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ» Том 3 Информационно-коммуника. »

«НАУЧНО-ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА» ПСИХОЛОГИЯ И ПЕДАГОГИКА: МЕТОДОЛОГИЯ, ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА Сборник статей Международной научно-практической конференции 10 ноября 2015 г. Часть 1 Челябинск АЭТЕРНА УДК 001.1 ББК 60 Ответственный ред. »

«ЕТНОПОЛІТИКА УДК [323.15:327.5]: 316.722 Т.В. Вакулова, доцент, канд. полит. наук Севастопольский городской гуманитарный университет наб. Корнилова 1, г. Севастополь, Украина, 99011 ВЗАИМОСВЯЗЬ ВНУТРЕННИХ И ВНЕШНИХ ФАКТОРОВ ЭТНОПОЛИТИЧЕСКОГО КОНФЛИКТА Анализируется вз. »

2018 www.new.pdfm.ru — «Бесплатная электронная библиотека — собрание документов»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.

http://rudocs.exdat.com/docs/index-248577.html
http://new.pdfm.ru/35ekonomika/125166-1-doklad-mirovih-god-investiciyah-investicii-novaya-promishlennaya-politika-osnovnie-tezisi-obzor-n-c.php

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *