Биржа сошла с ума? Почему акции дорожают, когда в экономике все плохо
Фондовые рынки обвалились в марте, но отыграли больше половины потерь. При этом вакцины от коронавируса нет, а экономика далека от идеального состояния. Откуда взялся рост и стоит ли готовиться к новому провалу?
Иногда они возвращаются
«Американские горки» на фондовом рынке сейчас вошли в фазу подъема, на первый взгляд, не подкрепленного никакими макроэкономическими показателям. Цифры по безработице в США не предвещают ничего хорошего, пандемия еще в разгаре, выход из карантина во многих странах начался, но настолько осторожно, что до восстановления производства и нормальной жизни в прежнем объеме еще далеко. А Китай так вообще отправил на повторный карантин область с населением более 100 млн человек. Экономисты соревнуются в предсказаниях глубины рецессии, в которую мы неизбежно сваливаемся.
Тем не менее с 18 марта, когда было достигнуто «дно» (индекс Мосбиржи опускался в этот день до отметки 2 111, почти на 34% ниже январского максимума), началось упорное восстановление котировок. С 9 апреля индекс колеблется вокруг отметки 2 600 — уровня мая 2019 года, отыграв обратно 16% падения.
Возникает вопрос: это искусственно надувается очередной «пузырь», который скоро лопнет, или биржевики верят в скорое восстановление экономики вопреки прогнозам серьезных людей?
ФРС у станка. Печатного
Аналитики инвестиционных компаний называют две основные причины нынешнего роста: беспрецедентные по объему вливания в экономики США и стран Европы, а также то, что панические настроения относительно будущего уже сделали свое дело — мрачные прогнозы заложены в нынешней цене акций.
«В настоящий момент за экономическими данными, которые по понятным причинам выходят в крайне негативном ключе, следить смысла нет, так как глобальные инвесторы уже списали 2020 год со счетов и изучают перспективы 2021 года», — говорит аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.
«Инвесторы уже осознали, что текущие данные по экономике плохие, а может, и ужасные, но восстановление все же произойдет, и будет оно проходить на фоне масштабных денежных стимулов регуляторов, а это повод для переоценки реальных активов», — комментирует Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер». — На рынках, по сути, есть одно главное правило роста и падения. Если есть деньги, то рынки растут, а отсутствие денег приводит к падению стоимости активов. Все остальное — это лишь поводы и аккомпанемент».
С деньгами в США и Европе как раз все очень неплохо: Штаты включили печатный станок и не собираются его пока останавливать. «В этот раз правительства действовали мгновенно и предоставили объем ликвидности, эквивалентный 5 триллионам долларов, только по бюджетной линии. Еще 10 триллионов долларов предоставили центральные банки развитых стран. То есть объем падения экономики и доходов во втором квартале 2020 года фактически компенсируется помощью правительств своим гражданам и компаниям», — отмечает управляющий активами УК БКС Андрей Русецкий.
ФРС (Федеральная резервная система, выполняющая функции центрального банка США) закупает казначейские обязательства США без ограничений по времени и объему. «С начала коронавирусного кризиса баланс регулятора вырос с 4,2 триллиона до 6,6 триллиона долларов. Однако это не предел, и, по сути, ФРС может напечатать до 25–50% годового ВВП США», — говорит Кочетков, подчеркивая, что объем программ поддержки финансового рынка уже превышает весь объем стимулирования, который был реализован в рамках борьбы с ипотечным кризисом 2008–2009 годов.
Еще одна причина роста фондового рынка — низкая доходность казначейских обязательств, она сейчас находится вблизи исторических минимумов, а фондовый рынок даже в самом ущербном состоянии дает гораздо более высокую доходность.
Крупнейшие игроки фондового рынка отмечают повышенный интерес к инвестированию со стороны физических лиц. По данным некоторых онлайн-брокеров, прирост клиентов и операций по их счетам составляет сотни процентов по отношению к аналогичным периодам прошлого года. Так, апрель 2020-го стал рекордным месяцем по числу новых клиентов ИК «Фридом Финанс»: на российском рынке по группе компаний было открыто около 900 торговых счетов.
Инвесторов отчасти вдохновляют и успехи азиатских стран, где влияние «коронакризиса» на экономику удалось минимизировать. «Это дает надежду на относительно скорое восстановление в других странах. Текущая оценка публичных компаний — это отражение ожидания их денежных потоков на многие годы вперед, так что можно не удивляться тому, что несколько плохих кварталов (именно так сейчас выглядит базовый сценарий «коронакризиса») не приводят к глубокому обесценению акций большинства компаний», — считает старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков.
Вторая волна
Вопрос жизни и смерти для инвестора — ждать ли нового обвала и будет ли новое «дно». Ответ зависит от того, как будет распространяться вирус дальше. «Из истории эпидемий мы знаем, что обычно бывает вторая и третья волна. Практика показывает, что вторая волна бывает сильнее. Если при второй волне повторится жесткий lock-down, то мы можем увидеть второе «дно», которое будет ниже. И тогда будет уже либо U-образное, либо L-образное восстановление», — предупреждает генеральный директор Peramo Invest Ольга Мещерякова.
По мнению Сергея Дроздова из «Финама», еще одним фактором риска может стать возможное давление США на Китай, которое может перерасти в очередной торговый конфликт между двумя самыми крупными экономиками мира. «При реализации этого сценария S&P 500 может вновь опуститься к границе «медвежьего» рынка — 2 700 пунктов. Однако дальнейшее падение будет сдерживаться безлимитной программой количественного смягчения ФРС США, которую регулятор объявил в марте текущего года», — отмечает эксперт.
Масштабного обвала на рынках, скорее всего, уже не будет, считает Андрей Кочетков из «Открытие Брокера». «Мартовский провал был связан не с экономическими прогнозами, а с жесточайшим дефицитом ликвидности, хотя коронавирус и послужил последней каплей для краха чрезмерно разогретых надежд, — говорит он. — На текущий момент денежные вливания столь масштабны, что больше существует рисков необоснованного роста цен на активы, чем на их падение. Хотя рынки не умеют постоянно двигаться в одном направлении. Поэтому сюрпризы в статистике будут отыгрываться ростом тревожности с продажами широкого набора инструментов».
Согласен с ним и Андрей Русецкий из УК БКС, по словам которого еще одна волна пандемии будет слабее, а медицина (количество коек, доступность лекарств) уже будет готова к ней. «Полагаю, мы можем больше говорить о коррекции как после хорошего ралли. Тем более что никто не отменял сезонный фактор на рынках sell in May and go away — довольно часто в мае происходит фиксация прибыли, и рынки уходят «в отпуск» до осени», — поясняет эксперт.
Андрей Кочетков рекомендует инвесторам обращать внимание на показатели деловой активности в сфере услуг — именно они укажут на реальное возвращение экономики к нормальному функционированию, так как в промышленности ограничительные меры не были столь строгими.
Среди других показателей, за которыми стоит следить, чтобы понять, куда будет двигаться рынок и грозит ли ему новый обвал, эксперты называют динамику распространения вируса, котировки нефти, процентные ставки, корпоративные и суверенные дефолты, обращения государств в Международный валютный фонд (новые кредитные линии, реструктуризация долгов).
Признаками начала восстановления экономики могут стать позитивные данные о безработице в США или выход индексов PMI (Purchasing Managers’ Index — индекс деловой активности) на уровни выше 50. Из косвенных признаков может быть интересно следить за динамикой авиа- и автомобильного трафика в мире, полагает Максим Бирюков.
За что держаться
Эксперты сходятся в том, что в период шока из-за COVID-19 инвестиционные предпочтения существенно не изменились, а бумаги с хорошей дивидендной доходностью стали лишь более привлекательными. Самое выгодное и перспективное сегодня в тех ценных бумагах, которые наиболее сильно просели во время мартовского падения.
Наиболее привлекательными остаются акции таких секторов, как телеком, IT, энергетика. Неизбежно восстановится и нефтяной рынок, хотя, возможно, не так быстро, как предполагалось. «Как только нефть нащупала локальное «дно», бумаги нефтяных компаний стали покупать на опережение, и, как следствие, мы увидели восстановление в некоторых случаях до 50%», — рассказывает Ольга Мещерякова. При этом она советует инвесторам оставить часть денег на случай второй волны эпидемии и второго «дна», когда точно нужно будет покупать.
Сергей Дроздов рекомендует сокращать позиции в бумагах черной металлургии и банков и предупреждает игроков на понижение не увлекаться, поскольку центробанки, памятуя о событиях 2008 года, держат руку на пульсе финансовых рынков и более слаженно и быстро, чем 12 лет назад, реагируют на снижение биржевых котировок.
Инвесторам с повышенным аппетитом к риску и желанием заработать на восстановлении рынка Максим Бирюков рекомендует заходить в ресурсные компании или даже авиакомпании.
Наиболее пострадавшим в нынешнем кризисе сектором Андрей Кочетков называет облигации, доходность которых заметно упала и уже обладает не столь высокой привлекательностью для розничных инвесторов. Ситуация с нулевыми ставками ФРС и европейских центробанков сохранится еще очень долгое время, подчеркивает эксперт, поэтому инструменты денежного рынка вряд ли стоит рассматривать в качестве интересных инвестиций.
Андрей Русецкий предлагает обратить внимание на рынок долларовых облигаций развивающихся стран, который «сейчас выглядит более интересно, так как премия на нем находится на максимальных уровнях с 2008 года, в отличие от акций, где в оценку рынка заложено восстановление прибылей до 2021–2022 годов». В цикле снижения ключевой ставки на российском рынке выгодно «сидеть» в длинных облигациях (ОФЗ), отмечает он.
Российские финансы: обзор важнейших событий апреля 2020 года
Правительство медлит с масштабными мерами поддержки экономики. Банк России снизил ключевую ставку и поддержал курс рубля. Что будет с рублем, нефтью и фондовым рынком. Во что вложить деньги в разгар кризиса. Важнейшие сотрудники крупных компаний круглосуточно живут в офисах. Мировые центробанки продолжают заливать деньгами экономику. Мошенники перешли на удаленку.
Эпидемия и карантин – влияние на экономику России и мира
Президент России Владимир Путин продлил нерабочий период по 11 мая включительно с сохранением заработной платы за счет работодателя. Он также поручил правительству к 5 мая подготовить рекомендации по выходу регионов из режима карантинных ограничений с 12 мая.
Дополнительно президент поручил подготовить новый пакет мер поддержки граждан и экономики, а также до 25 мая подготовить общенациональный план действий по поэтапному восстановлению нормальной жизни страны.
Глава правительства Михаил Мишустин заболел коронавирусом. Обязанности премьер-министра будет исполнять его заместитель Андрей Белоусов. При этом глава государства пообещал, что окончательные решения в экономической сфере без участия премьера, остающегося на связи с правительством из госпиталя, приниматься не будут.
К сожалению, многие россияне еще не поняли реальную опасность эпидемии коронавируса. Данные с передовой фронта борьбы с эпидемией обобщил швейцарский врач Пауль Фогт.
По его мнению, никто из врачей Евросоюза за последние 40 лет не попадал в условия работы, когда клиники и отделения реанимации заполнены пациентами с одним и тем же диагнозом, у всех тяжело больных клиническая картина одинакова, смерть тех, кто умер в реанимации, однотипна, а 25% врачей и медсестер болеют тем же, чем их пациенты. (https://swisshealthmagazine.ch/ru/paul-fogt-analiziruet-situaciju-s-covid-19/)
Между тем компании с непрерывным циклом производства уже перевели часть своих сотрудников на особый режим работы. Например, в банках сотрудники, отвечающих за критически важные функции, теперь живут прямо в офисе. Они полностью изолированы, спят, едят в банке и не общается с родственниками до конца эпидемии.
Социологи из аналитического центра НАФИ обнародовали результаты опроса граждан на тему их готовности встретить финансовый кризис. Оказалось, что в среднем у наших граждан денег в случае потери работы хватит на 63 дня. А в банке «Открытие» напоминают, что сбережений нет более чем у 60% россиян.
А вот у российского правительства деньги есть. Ликвидные активы федерального правительства – рублевые и валютные депозиты федеральных органов власти в банках и Центробанке составили 15,3 трлн. рублей на 1 марта 2020 года. Также на банковских счетах лежало 2,4 трлн. рублей денежных средств региональных правительств. Всего ликвидные активы федеральных властей, регионов и внебюджетных фондов составили 17,7 трлн. рублей.
Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 5,5% годовых. Это означает переход в область мягкой денежно-кредитной политики, сохраняется возможность дальнейшего снижения ключевой ставки.
В основе этого решения лежит кардинальный пересмотр взгляда Центробанка на развитие экономики и динамику инфляции на ближайшие три года. Во-первых, это значительный спад в мировой экономике. Во-вторых, это еще один раунд существенного снижения цен на нефть, несмотря на новую сделку ОПЕК+. В-третьих, это введение карантинных мер в России.
Банк России утвердил в апреле сразу несколько пакетов дополнительных мер по защите интересов граждан, поддержке кредитования экономики, временному смягчению ПОД/ФТ и валютного контроля. Они должны смягчить для клиентов банков и для самих банков прохождение экономического кризиса. Не забыты и остальные участники финансового рынка – страховые компании, МФО, кредитные кооперативы и др.
Банки оценили падение оборотов малого бизнеса за три нерабочие недели. Средний еженедельный оборот малых и средних компаний упал на 20–30%. Ряд отраслей просели на 60–80%, а в плюсе всего несколько секторов.
Такие данные приводят аналитики Тинькофф Банка. Аналогичную динамику фиксируют Сбербанк, Альфа-банк и банк «Уралсиб».
Пандемия коронавируса ввергает глобальную экономику в самый глубокий спад, наблюдаемый со времен Великой депрессии 1930-х годов. МВФ в прогнозе по мировой экономике заявил, что ожидает сокращение глобального ВВП на 3% в 2020 году, что является гораздо более серьезным экономическим спадом, чем тот, который последовал за мировым финансовым кризисом 2008 года.
Китай, который раньше всех вошел в карантин и экономический кризис, сообщил, что его ВВП в первом квартале сократился на 6,8% в 2020 году по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это является первым снижением с 1992 года, когда начались публиковаться официальные квартальные данные по ВВП.
Европа является одной из наиболее пострадавших частей света от Covid-19. Германия, Франция, Испания и Италия входят в число стран мира с наибольшим количеством заражений. Жесткие меры по изоляции в большей части еврозоны на протяжении нескольких недель практически парализовали национальные экономики стран еврозоны.
Экономика еврозоны сократилась на 3,8% в первом квартале по сравнению с последними тремя месяцами 2019 года. Эти данные являются наихудшими с момента начала их учёта в 1995 году.
Все большее число стран может объявить дефолт по своим долгам в ближайшие 12-18 месяцев, так как правительства во всем мире увеличивают свои расходы, чтобы ограничить экономический ущерб от пандемии коронавируса. В зоне риска кроме ряда развивающихся стран такие страны Еврозоны как Греция и Италия.
Личные финансы
Россияне запаслись наличными перед кризисом. За март объем наличных денег в обращении вырос на 700 млрд. рублей. Такой высокий спрос на наличные связан с условиями повышенной неопределенности. Значимую роль могли сыграть карантинные меры, потребовавшие от граждан накопления запасов наличности для расчетов в период изоляции. (https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/04/15/828135-v-marte-grazhdane-zabrali-iz-bankov-700-mlrd-rublei-nalichnih)
Всего же с начала 2020 года россияне забрали $7,2 млрд. валютных вкладов. Только за март 2020 года со счетов физических лиц в российских банках было снято $5 млрд. В результате объем валютных вкладов опустился до минимума с начала 2019 года. Скорость оттока валюты с вкладов в марте достигла максимума с 2010 года. За март сумма на валютных вкладах сократилась на 5,3%. Ранее Центробанк сообщил, что по итогам марта объем вкладов физлиц в российских банках сократился на 315 млрд. рублей, в основном за счет вкладов в иностранной валюте.
Банк России не будет вводить мораторий на вклады населения, сообщила его глава Эльвира Набиуллина в ходе онлайн-конференции. «Никаких оснований для этого нет, для такого рода беспокойств», – сказала она. По ее словам, это невозможно с точки зрения закона, так как ни в законах о банковской деятельности, ни в Гражданском кодексе такая возможность не предусмотрена. Кроме того, по ее словам, в этом нет абсолютно никакой необходимости, так как у российских банков нет проблем с ликвидностью.
Между тем Центробанк решил не переносить выплаты по кредитам из-за нерабочего месяца. Его руководство считает, что в течение длинных апрельских выходных обязательства должны исполняться должниками в срок, предусмотренный договором. За счет каких средств будут платить по кредитам россияне, оставшиеся на время карантина без работы и без доходов – регулятор не пояснил. Напомним, что в течение первой нерабочей недели платежи переносились на первый рабочий день.
МФО резко сократили средние суммы микрозаймов для россиян из-за кризиса. Микрофинансисты ужесточают подход к заемщикам, хотя спрос на ссуды растет даже во время самоизоляции. Теперь МФО выдают займы в среднем на 6,5 тыс. рублей. Они ужесточили кредитную политику, чтобы предотвратить всплеск неплатежей. Аналитики обращают внимание, что спрос на новые займы стал хуже конвертироваться в выдачи.
Центробанк рекомендовал ломбардам отложить продажу имущества должников. Ломбарды должны учесть, что во время карантина не все заемщики могут прийти и выкупить залог. Отсрочка должна составлять не менее трех месяцев со дня объявленного ранее возврата займа. Однако владельцы ломбардов не уверены, что смогут выполнять рекомендации регулятора.
Кризис увеличит бизнес коллекторов. Плохих долгов станет больше, но сами они – еще хуже. Эльман Мехтиев, председатель НАПКА, в интервью порталу Finversia.ru, рассказал о последних инициативах коллекторов в отношении должников, перспективах процедуры упрощённого личного банкротства и займов в МФО, а также о потенциальном сокращении коллекторского бизнеса в стране в связи с распространением коронавируса.
Катастрофическое падение биржевых индексов не только не оттолкнуло интерес новичков к рынку. Количество физических лиц, открывших брокерские счета на Московской бирже на начало апреля 2020 года достигло 4,6 млн. человек. При этом, за март их число увеличилось на 320 тысяч, а с начала 2020 года – на 713 тысяч. Лидерами по их привлечению стали Сбербанк и Тинькофф-Банк.
Россиян интересует, что будет с рублем, нефтью и фондовым рынком. Если вы смотрите на Китай и ждете, что через пару месяцев все начнет налаживаться, не расслабляйтесь. Китай выполнил февральские заказы, но новых почти нет. Напуганные потребители не спешат в магазины, активность низкая – и так будет везде. Главный риск: работы лишатся 20% сотрудников во всех странах, это спровоцирует череду банкротств и остановку кредитного цикла.
Курс рубля будет болтаться в районе 75-87 рублей за доллар.
Фондовый рынок вряд ли сильно снизится с текущих уровней. В первую очередь, присмотритесь к кредитным инструментам, затем – к бумагам танкерных компаний. Также стоит обращать внимание на все компании, которые создают онлайн-инфраструктуру для удаленной работы.
Инвесторы возлагают свои надежды на возобновление экономики США, на потенциально более широкую доступность тестов на COVID-19 и на испытания лекарств для лечения этой смертельной болезни. При этом пока не будет достигнут конкретный прогресс в этих областях, дальнейшие выгоды для фондового рынка могут быть ограничены.
Как в нынешних условиях действовать частному инвестору, какую стратегию избрать, на что сделать ставку? Эти и другие вопросы обсудили участники онлайн-конференции на тему «Как действовать в кризис? Сохранять или приумножать?», организованной порталом Finversia.ru и инвестиционной компанией «Риком-Траст». Спикерами выступили Ян Арт, главный редактор портала Finversia.ru и практикующий инвестор, а также Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст».
Редакция Finversia.ru собрала трейдеров социальной сети eToro, чтобы обсудить текущее состояние рынков, возможности и перспективы. Трейдеры поделились секретами инвестирования в нынешних непростых условиях. Круглый онлайн-стол «Инвестиции в кризис или кризис в инвестициях» стал возможностью для ведущих трейдеров, работающих на платформе eToro – тех, у кого большое количество копировщиков, – поделиться своим видением происходящего.
Портал Finversia.ru и Национальная лига финансовых советников организовали онлайн-круглый стол на тему «Что делать с деньгами, инвестициями и гречкой?», в ходе которого известные финансовые советники дали рекомендации по инвестициям в сложившихся условиях. Ян Арт, главный редактор Finversia.ru и модератор круглого стола, вкратце остановился на мерах, предпринятых властями для купирования острых проблем, связанных с распространением коронавируса.
Яков Миркин, доктор экономических наук и писатель, в интервью Яну Арту, главному редактору портала Finversia.ru, рассказал, почему экономика – это наука про людей, а не про деньги, почему в истории всегда проигрывали общества, которые зажимали свободу и почему в выигрыше окажутся корпорации, которые, условно, занимаются производством гречки.
Владимир Савенок, генеральный директор «Личный капитал», в интервью порталу Finversia.ru рассказал о том, почему кризис на фондовых рынках далек от завершения, что будет являться настоящим сигналом к его окончанию, и поделился своим мнением относительно наиболее перспективных активов.
Коронавирус стал испытанием для всех, но лишь у немногих россиян есть возможность серьезно подстраховаться. Журналисты узнали, как спасаются от эпидемии самые состоятельные россияне: где самоизолируются, как хеджируются и что покупают. Правда, этот полезный опыт смогут применить далеко не все наши сограждане.
Банки и регулирование
Впервые с начала кампании по зачистке банковского сектора Центробанк не отзывает лицензии три месяца подряд – с февраля по апрель. Очевидно, регулятору во время введения карантина не до проверок малых банков, которые выступают самыми вероятными потенциальными жертвами нового кризиса. Кроме того, начали действовать послабления в банковском надзоре. А не готовые к кризису банки будут убраны с рынка уже после прохождения острой фазы кризиса.
Банк России аннулировал лицензию на осуществление банковских операций у АО «Небанковская кредитная организация «Объединенная Расчетная Система». Основанием послужило ходатайство кредитной организации о ее добровольной ликвидации.
В своем выступлении на совещании по вопросам банковской деятельности под председательством спикера Государственной Думы Вячеслава Володина глава Центробанка Эльвира Набиуллина предостерегла, что регулятор ожидает роста просрочки и проблемных кредитов. Большой объем кредитов будет реструктурирован как в рамках кредитных каникул. И сейчас наиболее уязвимые заемщики, чьи доходы сильно упали – это граждане (более половины заемщиков банков), бОльшая часть МСП, а также компании пострадавших отраслей. Суммарно на эти группы заемщиков приходится около 19 трлн. рублей, или около 1/3 совокупного кредитного портфеля.
Правительство утвердило программу льготных ипотечных кредитов. Программа будет действовать до 1 ноября. Президент Владимир Путин поручил ввести такую меру для поддержки строительной отрасли.
Программа распространяется на жилищные займы до 8 млн. рублей в Москве и Подмосковье, Санкт-Петербурге и Ленинградской области. В других регионах лимит по объему кредитов не должен превышать 3 млн. рублей. Минимальный взнос составит 20%. Ставка не выше 6,5% сохранится на весь срок кредита.
Розничное кредитование замедлилось и может снизиться по итогам года. Банки из-за этого могут недосчитаться 15–20% доходов. Кредитование замедлилось из-за низкой потребительской активности населения на фоне карантина, а также сокращения доходов. В таких сложных обстоятельствах обычно происходит снижение кредитования. Спрос населения на кредиты снижается, и банки тоже более осторожно оценивают кредитные риски. Новый среднесрочный прогноз Центробанка предусматривает по итогам года вероятность сохранение прежнего объема розничного кредитного портфеля банков, тогда как в 2019 году он вырос на 19%.
Альфа-банк уже ограничил выдачу кредитов клиентам из пострадавших от кризиса секторов. Ограничения касаются работников «секторов повышенного риска»: туризма, гостиничного и ресторанного бизнеса. Эти отрасли указаны в составленном правительством списке наиболее пострадавших в связи с распространением коронавируса.
Банк приостанавил со 2 апреля выдачу ипотеки работникам таких секторов, как перевозка и логистика, спорт, развлечения и организация мероприятий, негосударственные здравоохранение и дополнительное образование, фитнес и косметология, туризм, гостиничный и ресторанный бизнес.
Банки не спешат отпускать россиян на кредитные каникулы. Россияне подали с 20 марта более 107 тысяч заявлений на изменение условий кредитных договоров из-за снижения доходов: 79% из них – по потребительским кредитам, остальные – по ипотеке. Граждане и предприниматели, чей доход существенно снизился из-за коронавируса, с 4 апреля могут попроситься у банков на кредитные каникулы. Но еще до вступления в силу закона банки стали запускать свои аналогичные программы. Однако процент отказов в предоставлении кредитных каникул пока очень велик.
Власти и банки уточнили финальные параметры госпрограммы кредитования бизнеса и индивидуальных предпринимателей под 0% для выплаты зарплат. Эту программу правительство прорабатывало вместе со Сбербанком и ВТБ, ЦБ выделил на нее 150 млрд. рублей.
Кредиты бизнесу на зарплату оказались не бесплатными. Первые 6 месяцев ставка будет 0%, а потом вырастет до 4%.
Аналитики предрекли обвал страхового рынка из-за кризиса и коронавируса. Пандемия коронавируса серьезно ударит по страховому рынку в 2020 году: игроки рискуют потерять более четверти взносов, следует из обзора рейтингового агентства «Эксперт РА». Аналитики изменили прогноз на этот год: вместо сдержанного роста на 6–8% они ожидают сокращения премий страховщиков.
Последствия пандемии ударят по всем видам добровольного страхования. Самым стабильным сегментом будет ОСАГО.
Правительство 9 апреля купило Сбербанк у Центробанка за 2,1 трлн. рублей. Стоимость пакета акций оказалась на 300 млрд. рублей ниже, чем планировалось. Это связано с тем, что бумаги банка сильно подешевели на Московской бирже. С момента объявления о сделке 11 февраля акции госмонополиста обвалились на 20%. Скорость продажи Сбербанка удивляет аналитиков. (https://iz.ru/997973/dmitrii-grinkevich-inna-grigoreva/sdelka-godna-pravitelstvo-kupilo-sberbank-u-tcb-za-21-trln-rublei)
Генеральным директором Национального рейтингового агентства сегодня была назначена Алина Розенцвет. Она рассказала Finversia.ru о том, как будет развиваться агентство, стоит ли ожидать значимых перемен в его деятельности, а также поделилась своим видением ситуации на рейтинговом рынке страны в целом.
Форекс
Рубль не смог продолжить «победную серию» на Московской бирже, опустившую курсы доллара и евро до минимумов с начала кризиса.
Несмотря на взлет цены Brent на 9%, а WTI – на 14%, курс доллара пошел вверх. Как ни парадоксально, но от роста цен на нефть рублю становится только хуже: чем дороже баррель, тем меньше валюты продаст на рынке Центробанк.
Центробанк, напомним, помимо регулярных интервенций по бюджетному правилу, проводит дополнительные, компенсируя цены Urals ниже 25 долларов за баррель.
Обвал рубля увеличил активность россиян на рынке Forex. Мартовское падение рубля привело к повышенному спросу инвесторов на услуги форекс-дилеров. Трейдеры сообщают о приросте активных клиентов на 30% за первый квартал, количество сделок выросло на 70%. За первые три месяца форекс-дилеры заключили 724 тыс. сделок, торговый оборот их клиентов составил 1,6 трлн. руб. Активно на этом рынке играли более 3 тысяч человек.
30 апреля Ассоциация форекс-дилеров при поддержке канала Finversia-TV провела онлайн-встречу с трейдерами на тему «Российский рынок форекс в период пандемии: что дальше?». Значительная часть мероприятия оказалась посвящена дискуссии вокруг противодействия мошенничеству.
Без удаленного открытия счетов «белый» форекс-рынок останется без клиентов. Об этом говорили участники круглого стола «Защита прав потребителей финансовых услуг в условиях глобальной волатильности на финансовых рынках». Инициатором мероприятия стала Ассоциация форекс-дилеров. По мнению экспертов, регуляторные преференции в отношении лицензированных игроков естественным путем сократят количество «нелегалов».
День 20 апреля 2020 года навсегда войдет в историю мирового нефтяного рынка. После того, как фьючерсы на нефть WTI в Нью-Йорке рухнули на 300% и опустились до отметки минус 40 долларов за бочку, следом посыпались цены на физические сорта в Европе.
Спотовая цена российской нефти Urals с поставкой на Северо-Запад ЕС упала до минус 1,63 доллара за баррель. Это означает, что продавцы нефти готовы доплатить покупателю, чтобы у них забрали сырье.
Редакция портала Finversia.ru попросила нефтяных аналитиков обрисовать сценарии развития ситуации с нефтяным рынком до конца года. Большинство склоняется к пессимистичным сценариям, в рамках которых нефть к концу года сможет выйти на уровень $40-45 за баррель.
История с «отрицательными» ценами на нефть марки WTI не обошла Россию стороной. Несколько сотен трейдеров Московской биржи собираются подать на организацию в суд, требуя компенсацию в 230 млн. рублей. В редакцию портала Finversia.ru пришло письмо от группы трейдеров, торгующих на Московской бирже нефтяными фьючерсами.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank, рассказал, что для полного восстановления мировой экономики потребуется не менее 5-6 лет, дал оценку действиям российского Центробанка и поделился своими размышлениями, что ждёт мир после пандемии – инфляция или дефляция.
Технологии
Сбербанк, ВТБ и Промсвязьбанк в период самоизоляции зафиксировали рост числа мошеннических действий против своих клиентов. В основном злоумышленники используют телефонные звонки и эксплуатируют негативные новости о коронавирусе и экономике.
Банки начнут передавать в Федеральную налоговую службу информацию об открытии и закрытии физическими лицами электронных кошельков – «Яндекс.Деньги», «QIWI Кошелек», WebMoney, PayPal и других сервисов. Норма будет действовать в отношении персонифицированных электронных кошельков как с полной, так и с упрощенной идентификацией держателя. У сервисов электронных кошельков есть свой расчетный банк, на который возлагается эта функция.
Массовая самоизоляция россиян из-за пандемии коронавируса заставила Центробанк разрешить открытие счета новым клиентам без визита в банк для их идентификации. Но только в тех случаях, если счет открыт для осуществления или получения социально значимых платежей – алиментов, пенсий, стипендий, иных социальных выплат, страховых возмещений, платежей по ипотечным кредитам.
Центробанк разрешил держателям использовать банковские карты, у которых истекает срок годности, до 1 июля 2020 года. До решения регулятора банки устанавливали срок действия устаревшего пластика самостоятельно.
Что такое премаркет и постмаркет на бирже
Вы наверняка замечали, что иногда с началом утренних торгов биржи «лихорадит». Торги могут открываться с ценовым разрывом (гэпом) от закрытия накануне. Как и почему это происходит, что такое премаркет и постмаркет, как на них можно заработать? Об этом поговорим сегодня.
Что такое премаркет
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Иногда важные экономические или политические события происходят, когда рынки закрыты. Крупные профессиональные участники могут попытаться сыграть на таких новостях и сдвинуть цену на десятки процентов. Для этого достаточно создать сумятицу в первые минуты после начала торгов. Чтобы по возможности снизить излишнюю волатильность и предотвратить махинации с ценами, фондовые биржи выработали специальный механизм, получивший название «премаркет» или «предторговый период».
Идея премаркета заключается в формировании предварительного стакана заявок, из которого в последние секунды перед началом торгов выводится начальная цена актива. На Мосбирже этот период длится от 10 до 15 минут в зависимости от класса активов (15 минут для стаканов Т0 и 10 – для стаканов Т+). Сделки в течение этого периода не заключаются, расчёт цен основан на отложенных лимитных ордерах. Этот процесс называется аукционом открытия. Его также называют дискретным (скрытым) аукционом.
Основные ценообразующие факторы в это время – минимальная цена предложения и максимальная цена спроса. Если они не перекрываются даже на минимальных лотах, то цена открытия для актива не рассчитывается, а за начальную берётся цена закрытия последних торгов. В течение аукциона можно выставлять ордера не дальше ±10% от последней цены закрытия.
Как правило, основными участниками премаркета оказываются крупные компании и фонды, имеющие доступ к инсайдерской информации. Тем не менее, для биржи не имеет принципиального значения, с чьей стороны поступают заявки: в любом случае в ходе аукциона они будут помещены в стакан.
Что такое ставка Ruonia и для чего это надо знать
RUONIA – бенчмарк для консервативного инвестора
Некоторые брокеры имеют свои нюансы допуска к премаркету. Участники аукциона видят только собственные заявки, поэтому организованная спекуляция практически исключена. В том-то и заключается источник повышенного риска для мелких розничных трейдеров, торгующих с кредитным плечом. Не видя чужих заявок, они оказываются целиком во власти «тяжеловесов», поэтому при повышенной волатильности могут быть «вынесены» из рынка или понести большие потери.
На рисунке видно, что открытие рынка после выходных началось со значительного гэпа вниз, после чего цена ушла ещё ниже. Возврат в прежний диапазон произошёл лишь в пятницу.
Исторически премаркет (как и постмаркет) берёт своё начало в 1991 г. Именно тогда на Нью-Йоркской фондовой бирже было решено объединить возможности компьютеризации и практически круглосуточной биржевой торговли в мировом масштабе. В отличие от Московской, на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE премаркет длится с 7 00 до 9 30 по местному времени. Он также представляет собой дискретный аукцион. Его участники могут лишь выставлять заявки, которые помещаются в стакан. Ещё более длинный премаркет на бирже NASDAQ: с 4 00 до 9 30 .
Как рассчитывается цена открытия торгов
Для большинства читателей актуален прежде всего регламент, принятый на Мосбирже. Расписание торгов, в том числе и премаркет, на сайте биржи смотрите здесь: moex.com/s1167. Алгоритм расчёта цены открытия состоит из нескольких шагов:
- По установленным лимитным ордерам и в порядке убывания цены, определяется нарастающим итогом суммарный спрос, а в порядке возрастания цены – суммарное предложение. Каждое значение суммарного спроса и предложения сопоставляется с объёмом противоположных заявок.
- Объём возможной сделки по каждой цене определяется как минимальное из 2-х значений: суммарного спроса и суммарного предложения, определенных ранее.
- Выбирается цена, при которой возможно заключение сделок максимального объёма.
- Если одинаковые максимальные объёмы сделок возможны при разных ценах, выбирается цена, при которой спрос минимально отличается от предложения.
- Если и этому условию отвечают несколько цен, выбирается та из них, которая отвечает рыночному дисбалансу. При преобладании заявок на покупку – максимальная цена, при преобладании заявок на продажу – минимальная.
- Если и на этот раз остаётся несколько цен, выбирается наиболее близкая к закрытию предыдущих торгов.
- В крайнем случае, из оставшихся в стакане цен рассчитывается средняя.
Учимся определять, когда покупать акции
Когда покупать акции: самый важный вопрос для инвестора
Для лучшего понимания рассмотрим следующие примеры.
В верхнем примере в стакане выставлены по 3 ордера на продажу и на покупку. Стрелками показаны нарастающие итоговые объёмы заявок. Максимальному объёму из возможных сделок (3000) отвечает цена 90,23. Значит, она и будет установлена как начальная. В нижнем примере максимальным объёмам сделок (2000) отвечают цены 90,22 и 90,24. Итоговая цена устанавливается как среднее арифметическое, равное 90,23. Чтобы предотвратить сговоры, момент расчёта цены открытия выбирается случайным образом. Для этого отводится 30 секунд, начиная с 31-й секунды последней минуты премаркета.
Постмаркет и его особенности
Наряду с премаркетом существует и постмаркет. Он также проводится в режиме аукциона, по итогам которого определяется цена закрытия дня. По этой цене сводятся и исполняются встречные заявки, если они удовлетворяют условиям:
- Лимитные заявки на покупку по цене равной или выше цены закрытия;
- Лимитные заявки на продажу по цене равной или ниже цены закрытия;
- Рыночные заявки на покупку и продажу по фактической цене закрытия.
Цена закрытия дня определяется по той же методике, что и цена открытия, а вот порядок размещения заявок имеет свои особенности. Специально для аукциона закрытия в течение основной торговой сессии можно размещать заявки типа «в аукцион».
Исполняться они могут только после фиксации цены закрытия. Заявки типа «лимитные в аукцион» имеет более высокий приоритет, чем лимитные, поданные в ходе аукциона. Соответственно, заявки типа «рыночные в аукцион» имеют более высокий приоритет, чем рыночные, поданные в ходе аукциона. Приоритет рыночных заявок перед лимитными обусловлен тем, что рыночные заявки исполняются не по заданной, а по фактической цене. Наивысший приоритет имеют заявки «рыночные в аукцион».
Доступ к постмаркету есть у всех участников рынка. Наибольший же интерес к нему проявляют инвестиционные, индексные и паевые фонды. Это связано с тем, что по ценам закрытия определяется стоимость чистых активов (сча) этих фондов. Торгуют на постмаркете и крупные спекулянты: пользуясь «тонким» рынком, они продавливают цену в расчёте на её отскок в ходе ближайших торгов.
Как работает страховка SIPC на американской бирже
Как застраховать зарубежные инвестиции с помощью SIPC
Способствует такой тактике видимость в стакане чужих заявок (в отличие от премаркета). Поэтому на закрытии дня, особенно в пятницу, возможны любые сюрпризы. Скальперам, тем более, начинающим, торговать на премаркете и постмаркете не рекомендуется. Искушение заработать на резких колебаниях нередко заканчивается потерей депозита. Наоборот, консервативные инвесторы могут извлечь пользу из постмаркета. Закрытие дня против восходящего тренда у ликвидных дивидендных акций, особенно на фоне хорошей статистики, — удачный момент для наращивания портфеля.
Выводы
Итак, мы вкратце разобрались, что такое премаркет и постмаркет. Теперь вы понимаете, о чём идёт речь в биржевых новостях на эту тему. Эти события позволяют многое понять о формировании цены открытия и закрытия торгового дня. Однако начинающим инвесторам и трейдерам стоит крайне осторожно подходить к участию в торгах на данной стадии, поскольку это время, когда на охоту выходят профессионалы и инсайдеры.
http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10924876
http://www.finversia.ru/publication/rossiiskie-finansy-obzor-vazhneishikh-sobytii-aprelya-2020-goda-74687
